The Wall Street Journal tarafından aktarılan Deutsche Bank'ın analizine göre, son yıllarda finansal varlıklar arasında tarihi normların çok üzerinde ve ileriye dönük bir sorun olduğunu gösteren yüksek derecede pozitif bir korelasyon dikkat çekti. Farklı varlık sınıfları aynı anda aynı yönde hareket ettiğinde, bu bir risk yönetim aracı olarak sınıflar arasındaki çeşitlendirmenin olası faydalarını ortadan kaldırmazsa sınırlar.
Dahası, bu tür yüksek korelasyon hüküm sürdüğünde, bir sınıf devrilme gönderen olumsuz bir gelişme yaygın bir çığ oluşturabilir. Şu anda bu çığ için olası bir katalizör Başkan Trump'ın Çin malları üzerindeki tarifeleri artırmaya yönelik yeni tehditleri.
Deutsche Bank tarafından izlenen 70 finansal varlık sınıfı arasında Nisan 2019'a kadar neredeyse% 90'ı ABD doları bazında yılbaşından bugüne pozitif toplam getiri (fiyat takdiri artı faiz veya temettü gibi gelir) kaydetmiştir. Bu sınıflar, petrol ve diğer fiziksel malların yanı sıra kripto para birimlerinin yanı sıra dünyanın dört bir yanından çeşitli borsa ve tahvil piyasası endekslerini içerir. Aşağıdaki tablo, Journal'ın dediği gibi 2019 "Her Şey Mitingi" ni keskin bir şekilde tersine çevirebilecek birkaç faktörü listelemektedir.
'Her Şey Ralli' Neden Tersine Dönebilir?
- Uzun süren ABD-Çin ticaret savaşı. Küresel ekonomik büyüme yavaşlaması. Giderek artan şekilde birbirine bağlı küresel pazarlar. Likidite azaldı.
Yatırımcıların Önemi
William & Mary Koleji'nde bir araştırma analisti ve yardımcı öğretim üyesi olan Peter Atwater, durumu Journal'a anlattığında, “Bu bir sapan üzerinde bungee jumping gibiydi.” Volatilitenin azalmasının yanı sıra “korelasyondan çok rahatsız”.
Buna ek olarak, piyasa likiditesinin daralması gelecekteki olumsuzlukların büyüklüğünü artırabilir ve azaltılmış likidite kısmen, bankaların menkul kıymetlerde piyasa yapma kabiliyetini sınırlandırarak bankacılık sistemini daha güvenli hale getirmeye çalışan Volcker Kuralı gibi düzenleyici girişimlerin bir sonucudur. Barclays'teki Asya Pasifik hisse senetlerinin başı Matt Pecot, Journal'a “Bu amortisör artık yok” dedi. “Ve sistemi bir bütün olarak daha uçucu hale getiriyor, ” diye ekledi.
Sınırların ötesine yatırım yaparak çeşitlendirme arayışı da son zamanlarda sınırlara giriyor. Hong Kong merkezli Bernstein Asya Pasifik bölgesi araştırma ve strateji başkanı Michael Parker, Journal'a yaptığı açıklamada, "Piyasalar daha önce hiç olmadığı kadar birbirine bağlı." "Malların, hizmetlerin, insanların, fikirlerin ve sermayenin serbest akışı olan küreselleşmiş bir dünyada, tüm bu şeylerle daha büyük bir korelasyon olması gerektiğini düşünürsünüz, " diye ekledi.
2018 yılında Deutsche Bank tarafından takip edilen 70 varlık sınıfının% 87'si değer kaybetti. 2017 yılında, şimdiye kadarki en geniş ralli için şaşırtıcı bir% 99 değer kazandı. 1901'den beri tarihe dayanarak, tipik bir yıl yaklaşık% 70'inin aynı yönde hareket ettiğini görür. Deutsche Bank, yukarı doğru hareket eden varlık sınıfı sayısı bakımından tarihin en geniş mitinglerinden altısının 2000 yılından bu yana gerçekleştiğini tespit etti.
6 Mayıs Pazartesi günü, S&P 500 Endeksi (SPX) açılışta% 1.2 düştü ve sonunda mütevazı bir ralli düzenlemeden ve günü sona erdirmeden önce 3 Mayıs Cuma günü bir önceki kapanışın altında% 1.6'ya kadar düştü sadece% 0.5.
İleriye bakmak
ABD ve Çin arasındaki ticaret gerginlikleri azalsa bile, yukarıda sıralananlar gibi piyasalar için diğer potansiyel olumsuzluklar göze çarpmaktadır. Bir diğeri ise, faiz oranlarını bir kez daha yukarı doğru göndererek, Federal Rezerv tarafından bir politika değişikliğine yol açan, yeniden enflasyon enflasyonu ihtimalidir.