Küçük kapaklı hisse senetleri, oldukça çalkantılı bir yıl geçtikten sonra yeniden canlanıyor. Yaz mevsiminin çoğunda artan oynaklık sırasında riskli hisse senetlerini daha riskli hisse lehine döken yatırımcılar, şimdi küçük bonolar ve bunları içeren borsa yatırım fonları (ETF'ler) gibi nispeten daha ucuz fiyatlı hisse senetlerine geri dönüyor.
Daha küçük piyasa değeri olan Russell 2000 Hisse Senedi Endeksi'ni izleyen iShares Russell 2000 ETF, 6 Eylül tarihinde sona eren haftada yaklaşık bir yıl içinde en büyük haftalık giriş miktarını gördü. Bu girişler toplamda 1, 5 milyar dolar ve finalde 340 milyon dolar giriş yaptı Ağustos günleri. 27 Ağustos'taki dipten bu yana iShares ETF, S&P 500'ün aynı dönemdeki% 5'lik kazancına kıyasla yaklaşık% 9 artış gösterdi.
Önemli Çıkarımlar
- Yatırımcılar, ucuz değerlemeler ve Fed faiz indirimlerinde küçük sınırlara akın ediyor. İShares Russell 2000 ETF, neredeyse 1 yılda en büyük haftalık girişleri görüyor. Küçük oranlar, oran düşürme döngüsünün ilk yılında tarihsel olarak daha iyi performans gösteriyor. 2003'ten beri en düşük değerde 2000'i yeniden düşünün..
Yatırımcılar İçin Anlamı
Sadece birkaç hafta olmasına rağmen, geri dönüş son yıllarda önemli bir düşük performansın ardından olumlu bir işaret. Russell 2000 endeksi geçen yıla göre% 7'den fazla düşerken, S&P 500 yaklaşık% 4 arttı. Geçtiğimiz beş yıl boyunca küçük çaplı endeks, daha geniş pazardaki% 52'lik artışa sadece% 36 oranında yükseldi.
Federal Rezerv'in Temmuz sonunda faiz indiriminin sadece bir kereden fazla olması ve faiz indirim döngüsünün başlangıcını işaretlemesi durumunda yeniden dirilişin daha uzun sürmesi ihtimali vardır. Fed, ABD-Çin ticaret savaşında artan gerilimler ve küresel ekonomide yavaşlama belirtileri nedeniyle oranları düşürdü. Piyasalar ve birçok analist, Fed'in önümüzdeki hafta yapılacak bir sonraki politika toplantısında oranları yeniden kesmesini bekliyor.
Tarihe bakılırsa, daha fazla faiz indirimi küçük sermayeli hisse senetlerini destekleyecektir. Fed faiz oranı döngüsünün başlangıcını takip eden ilk yıl boyunca, FT'ye göre yatırım bankacılığı şirketi Jeffries'e göre, küçük büyük harfler ortalama% 28 arttı, büyük büyüklüklerde ise sadece% 15'e yükseldi. Temel düzeyde, daha düşük oranlar, daha büyük şirketlerden daha fazla borçlanma eğilimi gösteren daha küçük şirketler üzerinde büyük baskı yaratır.
Ancak, yatırımcıları küçük sınırlara çeken sadece düşük oranların beklentisi değil. Ayrıca değer açısından iyi görünüyorlar. Yatırımcıları güvenli sığınak ve tahvil benzeri menkul kıymetlere sürükleyen korkular, daha riskli varlıkların değerlerini düşürmenin bir sonucu oldu. Yaz boyunca piyasada yaşanan sıkıntı, Russell 2000'in değerlemesini 15 yıldan fazla bir süredir büyük sınırlara kıyasla en düşük seviyeye çekti.
Şimdi, ticaret görüşmelerinde ileriye doğru bir ilerleme olduğu görülüyor, yatırımcılar nispeten dik indirimlerle küçük sınırlar alıyorlar. Jefferies, küçük kapaklı hisse senetlerinin gelecek yıl büyük harflerden% 6 daha yüksek performans göstermesini bekliyor. Jefferies eşitlik stratejisti Steven DeSanctis FT'ye “Onlar kıçlarına düştüler” dedi. “Ama küresel olarak büyüme konusunda biraz olumlu bir geri çekilme yaşıyorsun ve ABD için herhangi bir durgunluk yok ve başarılı olacaksın.”
İleriye bakmak
Tabii ki, nispeten düşük değerler ve düşük faiz oranları şimdiye kadar sadece küçük sınırlar alacaktır. Onları 2018 zirvelerinin ötesine itebilecek sürekli bir miting olacaksa, muhtemelen altta yatan ekonomik güç ve sağlıklı kazançlar tarafından yönlendirilmesi gerekecektir. Kayne Anderson Rudnick'in küçük sermayeli portföy yöneticisi Craig Stone, “Günün sonunda, kazanç artışı geri dönüşü sağlıyor ve bunun gerçekleşmesi için daha iyi bir ekonomiye sahip olmamız gerekiyor, ” dedi.