Geçtiğimiz yıl banka hisse senetleri, KBW Nasdaq Banka Endeksi (BKX) tarafından ölçüldüğü üzere yaklaşık% 20 düşerek, daha geniş S&P 500'ün düşüşünü neredeyse üç katına çıkardı. JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAC) ve Goldman Sachs Group Inc. (GS) gibi büyük banka hisse senetleri. Bu yatırımcılar bankaların zaten güçlü temelleri olduğunu söylüyor. Ve şimdi, son satışlar, Financial Times'daki ayrıntılı bir hikaye başına çekici değerlere sahip oldukları anlamına geliyor.
Brandywine'ın Klasik Büyük Sınır Değeri fonunda 6, 5 milyar doları yöneten Patrick Kaser, “Pazar, tarihin desteklemediği devasa ve benzeri görülmemiş bir bahis yapıyor” diyor. New York merkezli Davis Fonlarında 23 milyar dolarlık varlığı yöneten bir başka yatırımcı olan Christopher Davis, finansal stokların “muazzam bir değeri olduğunu, çünkü insanların hayal ettiğinden daha az risk bulunduğunu” söylüyor.
Yatırımcılar İçin Anlamı
Kaser, FT'ye göre gösteri bankalarının hala sağlıklı olduğunu söylediği birkaç metriği şehirler. Yeni başlayanlar için, bankaların son altı iş döngüsü boyunca fiyat-kazanç katlarının, durgunluk hemen köşeye gelene kadar sıkıştırılmadığını söylüyor. Buna karşın, durgunluğa yakın olduğunu gösteren hiçbir veri olmamasına rağmen, banka hisse senetleri son altı ayda daralmıştır. Kaser ve diğer boğalar, hisse senedi geri alımları, kredi büyümesi, artan temettüler ve maliyet azaltma kombinasyonu nedeniyle banka hisse senetlerinin artacağını ve bu da büyük ABD bankalarının orta yaştaki gençlere kazanç artışını artırabileceğini söylüyor.
Davis, cari dönemi 1980 tasarruf ve kredi krizini hemen takip eden yıllarla karşılaştırıyor ve sonrasında bankalar daha sağlıklı bir hal aldı. FT'ye göre, bugün 2007-2008 mali krizinden sonra banka bilançolarının daha güçlü olduğunu ve rekabet ortamının daha sağlıklı olduğunu savunuyor. Bugün, bankaların bilançolarının göreli gücü, kazançlarını hissedarlara dağıtılmasına yönlendirebilecekleri anlamına gelmektedir.
İleriye bakmak
Bu yükseliş görünümüne rağmen, birçok yatırımcı, Trump yönetiminin vergi kesintilerinin dördüncü çeyrek kazanç sezonundan sonra yıpranmasının olumlu etkisi bir kez banka kârının keskin bir şekilde yavaşlayacağından endişe duyuyor. Vergi indirimi, vergilerin daha yüksek olduğu 2017'ye kıyasla 2018 kazançlarına büyük bir destek verdi. Yatırımcılar genellikle bunun farkında olmakla birlikte, 2019 yılında daha zayıf kazanç büyümesi banka hisselerini baskılayabilir.