Kurumsal ve bireysel yatırımcılar yatırım kararları vermek için tahvil derecelendirme kuruluşlarına ve derinlemesine araştırmalarına güvenirler. Derecelendirme kuruluşları hem birincil hem de ikincil tahvil piyasalarında ayrılmaz bir rol oynamaktadır. Derecelendirme kuruluşları değerli bir hizmet sunarken, 2008 mali krizinden sonra bu derecelendirmelerin doğruluğu söz konusu olmuştur. Ajanslar, dramatik düşüşler çok hızlı bir şekilde geldiğinde sıklıkla eleştirilir.
Herhangi bir iyi yatırım fonu, banka veya finansal riskten korunma fonu sadece bir ajansın notuna dayanmaz. Kurum içi araştırmalarla destekleyecekler. Bu nedenle bireysel yatırımcıların ilk tahvil derecelendirmesini de sorgulaması gerekir. Ayrıca, yatırımcılar tahvilin ömrü boyunca derecelendirmeleri sık sık gözden geçirmeli ve bu derecelendirmelere de meydan okumaya devam etmelidir.
TEMEL TAKOZ YOLLARI
- Büyük derecelendirme kuruluşları tarafından tahvillere verilen derecelendirmeler mükemmel değildir, ancak başlamak için iyi bir yerdir. Ekonomi bugün bireysel yatırım dereceli kurumsal tahvilleri satın almak ve tutmak için çok hızlı hareket ediyor. Yatırım fonları ve ETF'ler pasif tahvil yatırımcıları ve bazı aktif yatırımcılar için iyi bir alternatiftir.
Büyük oyuncular
Orada çeşitli derecelendirme kuruluşları olsa da, önde gelen üç kurum genellikle finansal haberlere ve hamle piyasalarına hakimdir. Bu ajanslar Moody's, Standard & Poor's (S&P) ve Fitch'tir. Ajanslar, bu kuruluşlar tarafından ihraç edilen belirli borçlanma araçlarının derecelendirmelerine ek olarak, borç yükümlülükleri veya tahvil ihraççıları için kredi derecelendirmeleri belirler.
Borç veren kuruluşlar şirketler, kâr amacı gütmeyen vakıflar veya hükümetler olabilir. Her ajansın bir şirketin kredibilitesini değerlendirdikleri kendi modelleri vardır. Derecelendirmeler, bir kuruluşun tahvilleri ve diğer borçlarının alıcılarına ödemesi gereken faiz oranını doğrudan etkiler.
Kurumsal kredi notu, kredi kartı borcu veya ipoteği olan herkes için kişisel kredi puanı gibidir. Derecelendirme şirketin tahvilin ömrü boyunca faiz ödeme olasılığını gösterir. Bir firma için, bu değerlendirme tahvillerin ömürleri boyunca olası pazarlanabilirliğini dikkate alır. Şirketin vadesi geldiğinde anaparayı iade etme kabiliyeti, bir derecelendirme tayininde her zaman önemli bir faktördür.
Üç büyük ajansın her biri biraz farklı derecelendirmelere sahiptir. Ancak, üçünün de tam bir derecelendirme seti vardır. İsviçre hükümeti gibi en güvenilir kurumlar için ayrılmış bir üst seviye vardır. Temerrüt edilen tahviller en düşük derecelendirmelere sahiptir.
Tahvil Derecelendirme Notları
Kredi riski | Moody's'ten | Standart ve Yoksullar | Fitch Derecelendirmeleri |
Yatırım notu | - | - | - |
En yüksek kalite | aaa | AAA | AAA |
Yüksek kalite | Aa1, Aa2, Aa3 | AA +, AA, AA- | AA +, AA, AA- |
Üst Orta | A1, A2, A3 | A +, A, A- | A +, A, A- |
Orta | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB +, BBB, BBB- | BBB +, BBB, BBB- |
Yatırım Notu Değil | - | - | - |
Spekülatif Ortam | Ba1, Ba2, Ba3 | BB +, BB, BB- | BB +, BB, BB- |
Spekülatif Alt Sınıf | B1, B2, B3 | B +, B, B- | B +, B, B- |
Spekülatif Riskli | Caa1 | CCC + | CCC |
Spekülatif Kötü Durma | Caa2 | CCC | - |
Varsayılana Yakın | Caa3, Ca | CCC-, CC, C | CC, C |
Varsayılan / İflas | C | D | D |
Derecelendirmeler
Her kredi analisti, bir şirketin kredibilitesini değerlendirmek için biraz farklı bir yaklaşım sunacaktır. Bu tür ölçeklerdeki tahvilleri karşılaştırırken, tahvillerin yatırım derecesi olup olmadığına bakmak iyi bir kuraldır. Bu, gerekli temelleri basit ve anlaşılır bir şekilde sağlayacaktır. Ancak, yatırım yapılabilir tahviller her zaman daha iyi yatırımlar değildir.
Bir varlık sınıfı olarak, düşük kredi notuna sahip tahviller uzun vadede daha yüksek getirilere sahiptir. Öte yandan, fiyatları daha değişken. En önemlisi, yatırım derecesi notlarının altında olan bireysel tahvillerin temerrüde düşmesi daha olasıdır. Düşük kredi notuna sahip tahvillere yüksek getirili tahviller veya önemsiz tahviller denir.
Acemi bir yatırımcı sadece onlara bakarak uzun vadeli varsayımlar yapabileceğinden, bunların statik derecelendirmeler olduğunu hatırlamak çok önemlidir. Birçok şirket için bu derecelendirmeler her zaman hareket halindedir ve değişikliklere açıktır. Bu, özellikle 2008 mali krizi gibi ekonomik zamanların denenmesinde doğrudur. Bir ajansın değerlendirmesi hakkında açıklama yaptığında "kredi izleme" gibi terimlerin dikkate alınması gerekir. Kredi izleme genellikle bir şirketin kredi notunun yakında düşürüleceğinin bir göstergesidir.
Ne yazık ki, aşağı giden yol yukarı doğru olandan çok daha kolay. Bunun nedeni kısmen sistemin tasarım şeklidir. Sermaye yapısının bir parçası olarak tahvil ihraç etmek yüksek kaliteli bir şirket gerektirir. Yatırım yapılabilir tahviller piyasası tarihsel olarak yüksek getirili piyasaya hakim olmuştur. Bu piyasa yapısı, gelecekteki şirketlerin dönüştürülebilir tahvil ihraç etmedikleri sürece tahvil piyasasına girmesini önler. Daha büyük şirketler bile sürekli incelemeye dayanmalıdır.
Kredi Derecelendirme Notlarını ETF'ler ve Yatırım Fonlarıyla Kullanma
Bireysel şirketler ve kredi derecelendirmeleri bugün bireysel kurumsal tahvilleri alıp elinde tutabilmek için çok hızlı değişiyor. Ancak, tahvil fonları uzun vadeli yatırımcılar için başka bir yaklaşım sunmaktadır. Yatırımcılar için büyük yatırım notu veya yüksek getirili tahvil koleksiyonuna sahip birçok yatırım fonu ve borsa yatırım fonu (ETF) bulunmaktadır.
Tahvil fonları, muhtemelen kredi notlarının bir gecede değiştiği bir dünyada pasif yatırımcılar için en iyi seçenektir.
Tahvil derecelendirme kuruluşları 2008 mali krizi sırasında bazı önemli hatalar yaptı, ancak çoğunlukla varlık sınıfları konusunda haklıydılar. Yüksek kaliteli ABD Hazine ETF'leri 2008 yılında yeni zirvelere yükselirken, toplam tahvil ETF'leri mütevazı kazançlar elde etti. Yatırım düzeyinde kurumsal tahvil ETF'leri o yıl para kaybetti ve önemsiz tahvil ETF'leri ağır kayıplar aldı. Kredi derecelendirmelerine göre tam olarak bu beklenebilir.
Büyük olasılıkla çok sayıda firma ile uğraşırken bile, bu nedenle tahvil derecelendirme kuruluşlarına güvenilebilir. Derecelendirme değişikliklerinden endişe etmeden toplu bir bağ ETF satın almak ve tutmak hala mümkündür.
Aktif yatırımcılar hangi bireysel tahvillerin önemsiz olduğunu anlamaya çalışmak yerine varlık sınıflarına da odaklanabilirler. Örneğin, önemsiz tahviller 2008'den sonra değer düşüklüğüne uğramış ve sonraki yıllarda önemli kazanımlar elde etmişlerdir. Gelişmekte olan piyasa tahvilleri bazen tahvil piyasasının geri kalanından farklı bir model izler, böylece belirli koşullar altında daha iyi performans gösterebilirler. Unutmayın, endeksi yenmek için hepsini tek bir kategoriye yatırmak gerekli değildir. Yatırımcılar% 80'lik bir toplam ETF bağına girebilir ve daha iyi performans göstereceğine inandıkları bir bağ ETF'sine sadece% 20 yerleştirebilirler.
Şirketler Derecelendirmeye Nasıl Değer Veriyor?
Yatırımcıların kredi notlarını gözden geçirmesi kadar önemli olan şirketler için daha da önemlidir. Derecelendirme, borçlanma maliyetini değiştirerek bir şirketi etkiler. Daha düşük bir kredi notu, daha yüksek faiz gideri nedeniyle daha yüksek sermaye maliyeti anlamına gelir ve bu da daha düşük kârlılığa yol açar. Ayrıca şirketin sermaye kullanma şeklini de etkiler. Ödenen faiz genellikle temettü ödemelerinden farklı bir şekilde vergilendirilir. Temel dayanak, borçlunun borç paradan sermayenin maliyetinden daha yüksek bir getiri elde etmeyi beklemesidir.
Zaman içinde kredi derecelendirmelerinin şirketler üzerinde de geniş kapsamlı etkileri vardır. Derecelendirmeler, ikincil piyasadaki tahvillerin pazarlanabilirliğini doğrudan etkilemektedir. Bir firmanın hisse senedi çıkarma kabiliyeti, analistlerin bilançosundaki borcu değerlendirme şekli ve şirketin kamu imajı da kredi notlarından etkilenir.
Alt çizgi
Tarih, bize kredi derecelendirme kuruluşları tarafından sağlanan bilgileri bir başlangıç olarak kullanmayı öğretir. Yöntemleri zaman içinde test edilmiştir ve 2008-2009 yıllarına kadar nadiren sorgulanmaktadır. Bir şirketin geleceğini potansiyel olarak belirleyebileceğinden, derecelendirmelerin şirketlerin kendilerine değeri çok önemlidir.
Finansal piyasalar daha olgunlaştıkça, sermaye piyasalarına erişim ve inceleme de arttı. Eklenen oynaklığın yanı sıra, kredi piyasaları hisse senedi piyasalarına benzer riskler gördü. ETF'ler ve yatırım fonları yoluyla çeşitlendirme günümüzün tahvil piyasası yatırımcıları için hem daha pratik hem de daha önemlidir.
Hem finansal bilgilerin hem de piyasa değişikliklerinin hızının artmasıyla birlikte tahvil derecelendirmeleri önemli karar verme araçlarıdır. Belirli tahvillere yatırım yapmayı düşünüyorsanız, hem derecelendirmelere hem de trendlerine bakın. Derecelendirme değişikliklerinin üstünde kalmak istemiyorsanız, bir yatırım fonu veya bir ETF bunu sizin için yapabilir.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Sabit Getirili Temel Bilgiler
Yüksek Riskli Tahviller Gerçekten Çok Riskli mi?
Sabit Getirili Temel Bilgiler
Borç / FAVÖK Oranı Önemsiz Tahviller için Neden Önemli?
SEC ve Düzenleyici Kurumlar
Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Kısa Tarihi
IRA
IRA'nız için Doğru Tahvil Nasıl Seçilir
Kurumsal Tahviller
ABD Yüksek Verimli Tahvil Piyasası: Kısa Bir Tarihçe
Sabit Getirili Temel Bilgiler
Tahvil Temelleri
Ortak Bağlantılarıİlgili terimler
Yüksek Getirili Tahvil Tanımı Yüksek getirili tahvil, yatırım yapılabilir tahvillerden daha yüksek riske sahip olması nedeniyle daha yüksek verim öder. devamı Kredi Kalitesi Tanımı Kredi kalitesi, bir tahvilin veya tahvil yatırım fonunun yatırım kalitesini değerlendirmek için temel kriterlerden biridir. daha fazla Yüksek Verimli Tahvil Farkı Yüksek getirili tahvil spread, bir karşılaştırmalı tahvil ölçüsüne kıyasla çeşitli yüksek verimli tahvil sınıflarının akım verimlerindeki yüzde farktır. daha fazla Agg nedir? Agg olarak bilinen Bloomberg Barclays Toplam Tahvil Endeksi, tahvil fonları tarafından göreceli performanslarını ölçmek için bir ölçüt olarak kullanılan bir endekstir. daha fazla Gelir Fonu Tanımı Gelir fonları, temettü, tahvil ve diğer gelir getirici menkul kıymetler ödeyen hisse senetlerine yatırım yaparak cari geliri sermaye kazancı üzerinden takip eder. daha fazla Egemen Kredi Notu Bir egemen kredi notu, bir ülkenin veya egemen bir işletmenin kredibilitesinin ve yatırımın ne kadar riskli olabileceğinin bağımsız bir değerlendirmesidir. Daha![Tahvil derecelendirme kuruluşlarına ne zaman güvenilir Tahvil derecelendirme kuruluşlarına ne zaman güvenilir](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/264/when-trust-bond-rating-agencies.jpg)