ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sık sık Wall Street'in Bekçisi denir, ancak bunu “Sermaye Piyasası Polisi” olarak düşünmek çok zor olmaz. SEC'in ana hedeflerinden ikisi Düzenli bir polis gücünün halkı koruma, yasa ve düzeni koruma gibi öncelikli hedeflerine benzer şekilde yatırımcıları korumak ve adil, düzenli ve verimli pazarları sürdürmek. SEC aynı zamanda üç yönlü görevinde üçüncü bir kilit amaca sahiptir - ekonomik büyümeyi sürdürmek için gerekli sermaye oluşumunu kolaylaştırmak. Bu farklı hedefler, SEC'in aşağıda tartışıldığı gibi sermaye piyasalarının birçok alanında yer almasını gerektirmektedir.
SEC neden yaratıldı
SEC, 1934'te, ABD ekonomisi, 1929'daki piyasa çöküşüyle kısmen çökmüş olan Büyük Buhran'ın demir kulpundayken kuruldu. Menkul kıymet piyasalarının federal düzenlemesi, serbest geçen günlerde yanan bir konu değildi. 1920'ler. I. Dünya Savaşı sonrası dönemde menkul kıymetler faaliyeti yükselirken, finansal ifşaya ve hisse senedi sahtekarlığının önlenmesine yönelik önerilen düzenlemeler ne aktif olarak takip edilmiyor ne de uygulanıyor. Tahminen 20 milyon ABD'li yatırımcı “Kükreyen 20'ler” sırasında borsaya akın ettiğinden, yoğun spekülatif bir ortamın ve küçük düzenlemenin birleşimi yaygın stok sahtekarlığına neden oldu.
Spekülatif çılgınlık, Ekim 1929'da borsa çökmesi ile sona erdi ve bu da halkın piyasalara olan güvenini büyük ölçüde etkiledi. 1920'lerde ihraç edilen 50 milyar dolarlık yeni menkul kıymetlerin yarısı değersiz hale geldi ve 1932'de ABD hisse senetleri 1929 yazında değerlerinin sadece beşte birine değdi. Yatırımcılar ve bankalar muazzam miktarda para kaybederken, 1933'e kadar 5.000 ABD bankası başarısız olmuş, işsizlik oranı% 30'a yaklaşmıştır.
Bu sıkıntılı dönemde, ABD'li milletvekilleri arasında, ekonomik toparlanmanın ancak kamunun sermaye piyasalarına olan inancı ve güveni yeniden tesis edildiğinde sağlanabileceğine dair artan bir fikir birliği vardı. ABD Kongresi, ekonomik sorunların temel nedenini belirlemek ve çözüm aramak için duruşmalar düzenledi ve bulgularına dayanarak 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nı kabul etti. Ertesi yıl SEC, 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Kanunu ile oluşturuldu. yatırımcılara ve piyasalara daha güvenilir bilgi ve dürüst anlaşmayı teşvik etmek için şeffaf, açık kurallar sunarak sermaye piyasalarına olan güveni yeniden sağlamayı amaçlamıştır. Başkan Franklin D. Roosevelt daha sonra SEC'in ilk Başkanı olarak Joseph P. Kennedy - Başkan John F. Kennedy'nin babası olarak atandı.
Kurucu İlkeler
SEC, iki menkul kıymet ilkesine dayanan ABD menkul kıymetler endüstrisini yöneten federal yasaları yorumlar ve uygular -
- Yatırımcıların yatırım kararı vermeden önce bir güvenlikle ilgili tüm bilgilere erişebilmesi gerekir. Halka arz eden şirketler bu nedenle işletmeleri, satışa sunulan menkul kıymetler ve onlara yatırım yapma riskleri hakkında kapsamlı ve doğru bilgileri açıklamalıdırlar. Menkul kıymet satış ve ticareti yapan kişiler yatırımcıların çıkarlarını ilk sıraya koymalı ve onlara adil davranmalıdır. dürüst. SEC, borsalar, broker / bayiler, danışmanlar, fonlar ve derecelendirme kuruluşları dahil olmak üzere menkul kıymetler endüstrisindeki kilit oyuncuları denetleyerek bunu sağlar.
SEC'in web sitesinde belirttiği gibi, her şeyden önce bir kolluk kuvvetidir. Muhtemelen SEC'in en korkulan birimi olan İcra Bölümü, içeriden öğrenenlerin ticareti, muhasebe sahtekarlığı ve halka arz edilen menkul kıymetler hakkında yanıltıcı bilgi sağlama gibi menkul kıymetler hukuku ihlallerine karşı sayısız kişiye ve şirketlere karşı sivil icra eylemleri getirdi.
SEC Teşkilatı
SEC, Senato'nun tavsiyesi ve rızası ile Amerika Birleşik Devletleri Başkanı tarafından atanan beş Komisere sahiptir. Başkan beş Komisyon üyesinden birini Komisyon Başkanı olarak belirler; mevcut Başkan Mary Jo White, 10 Nisan 2013'te yemin etti ve 2019'a kadar görevde olacak.
Komiserler, her yıl 5 Haziran'da sona erecek şekilde, beş yıllık şartlarla görevlendirilir. SEC'in partizan olmamasını sağlamak için aynı siyasi partiye en fazla üç Komisyon üyesi üye olabilir.
SEC'in genel merkezi Washington, DC'de bulunmaktadır. Washington'da yaklaşık 3.500 personeli ve ABD genelinde 11 bölge ofisi ile beş Bölüm ve 23 Ofis şeklinde düzenlenmiştir.
Özel Dershanenin beş Bölümü aşağıdaki sorumluluklara sahiptir:
- Şirket Finansmanı Bölümü - önemli bilgilerin yatırımcı halka kurumsal olarak açıklanmasını denetler. Kamu şirketlerinin SEC'e başvurmaları gereken belgeleri, örneğin kayıt beyanları, yıllık ve üç aylık başvurular, vekil materyalleri ve yıllık raporlar gibi gözden geçirir. Bölüm ayrıca, menkul kıymetler hareketlerinin yorumlanmasını sağlar, muhasebe mesleğinin genel kabul görmüş muhasebe ilkelerinin (GAAP) oluşturulmasına neden olan faaliyetlerini izler ve kayıt sahiplerine ve halka menkul kıymetler yasalarına uymalarına yardımcı olmak için rehberlik ve danışmanlık sağlar. Ticaret ve Piyasalar Bölümü - SEC'in adil, düzenli ve verimli piyasaları sürdürme sorumluluğunu yerine getirmesine yardımcı olur. Büyük menkul kıymetler piyasası katılımcılarına günlük gözetim sağlar ve ayrıca Menkul Kıymetler Yatırımcıları Koruma Şirketi'ni denetler. Ek sorumluluklar, önerilen yeni kuralların ve mevcut kurallarda önerilen değişikliklerin gözden geçirilmesini ve piyasa gözetimini içerir. Yatırım Yönetimi Bölümü - yatırımcıların korunmasından ve yatırım fonlarının ve perakende yatırımcılara yatırım fonlarının ve profesyonel fon yöneticilerinin, araştırma analistlerinin ve yatırım danışmanlarının yer aldığı ABD yatırım yönetimi endüstrisinin denetimi yoluyla sermaye oluşumunu teşvik etmekten sorumludur. Bu Bölümün odak noktası yatırım fonları ve borsa yatırım fonları gibi popüler perakende yatırımlarla ilgili açıklamaların perakende yatırımcılar için yararlı olmasını ve bu tür tüketicilerin taşıması gereken düzenleyici maliyetlerin aşırı olmamasını sağlamaktır. Ek sorumluluklar arasında SEC'e halk için yasaları ve düzenlemeleri yorumlamada yardımcı olmak ve yatırım şirketlerini ve danışmanları içeren icra konularında yardım sağlamak bulunmaktadır. Yürütme Bölümü - SEC'e, (a) menkul kıymetler hukuku ihlallerine ilişkin soruşturma başlatılmasını önererek, kolluk kuvvetinin yürütülmesine yardımcı olur, (b) SEC'in federal mahkemeye veya idari hukuk hakimi önünde idari işlemler olarak sivil dava açmasını tavsiye eder ve (c) bu davaları SEC adına kovuşturmak. Ayrıca, gerektiğinde ceza davaları açmak için kolluk kuvvetleriyle yakın işbirliği içinde çalışır. Ekonomik ve Risk Analizi Bölümü - Bölümün iki temel işlevi SEC yönetimini ve politika geliştirmeyi desteklemek için ekonomik analizler sağlamaktır; ve davalar, sınavlar ve tescil ettiren incelemelerinde algılanan en büyük riskleri sunan konularda SEC'i desteklemek için araştırma, analiz, risk değerlendirmesi ve veri analizi sağlamak.
Son gelişmeler
SEC'in yıldız itibarı, büyük Bernie Madoff ve Allen Stanford Ponzi planlarını tespit edememesi ve 2008-09 finansına katkıda bulunan gerçekten büyük oyunculardan birine rezervasyon yapmadaki başarı eksikliğinden dolayı son yıllarda biraz kararmıştı. kriz. Bununla birlikte, beyaz yakalı suçlara karşı devam eden haçlı seferinde birkaç büyük galibiyet elde etti.
- Raj Rajaratnam - 2011 yılında, milyarder hedge fon yöneticisi Rajaratnam, içeriden öğrenenlerin ticareti için 11 yıl hapse mahk, m edildi, böyle bir davada en uzun hapis cezası verildi. Galleon hedge fonunun kurucusu ve yöneticisi olan Rajaratnam, eski McKinsey CEO'su ve Goldman Sachs yönetim kurulu üyesi Rajat Gupta'yı içeren geniş kapsamlı bir içeriden öğrenen halka ticaretini düzenlemekle suçlu bulundu. SAC Capital - Kasım 2013'te, dünyanın en zengin 150 kişisinden Steve Cohen tarafından kurulan SAC Capital, içeriden öğrenenlerin ticareti için 1, 8 milyar dolarlık para cezası vermeyi kabul etti. SEC, içeriden öğrenenlerin ticaretinin SAC Capital'de yaygın olduğunu ve 1999'dan 2010'a kadar 20'den fazla kamu şirketinin hisselerini içerdiğini iddia etti. SAC için çalışan sekiz kadar trader veya analist içeriden öğrenenlerin suçlamalarından suçlu bulundu.
Alt çizgi
SEC'in yatırımcının korunması, düzenli piyasaların sürdürülmesi ve sermaye oluşumunun kolaylaştırılması için üçlü görevi, onu sermaye ve finansal piyasalardaki en önemli kuruluşlardan biri haline getirir. Bu pazarların artan karmaşıklığı, SEC'e sorunsuz bir şekilde işlemelerini ve tüm yatırımcılara eşit bir oyun alanı sunmalarını sağlamada önemli bir rol oynamaya devam edecektir.