Küresel Etki
Haziran 2014'ten bu yana, petrol fiyatlarında önemli bir düşüş yaşanmış ve petrol fiyatları beş yılın en düşük seviyesine inmiştir. Petrol fiyatlarındaki düşüş, gerçek gelirlerini artırarak ve üretim maliyetlerini azaltarak tüketicilere fayda sağlarken, dünyadaki petrol açısından zengin ekonomilere yüksek petrol fiyatlarına bağımlı olan büyük bir zorluk oluşturmaktadır. (Petrol fiyatlarının düşmesinin nedenleri hakkında daha fazla bilgi için makaleye bakın: 2014 yılında petrol fiyatları neden bu kadar düştü? )
Petrol ithalatçıları ve petrol ihracatçıları arasında petrol fiyatlarındaki düşüşün asimetrik etkileri, Dünya Ekonomik Görünümü raporunda Uluslararası Para Fonu (IMF) tarafından yayınlanan 2015 ve 2016 için öngörülen küresel büyüme oranlarını önemli ölçüde etkiledi. IMF, 2015 ve 2016 için beklenen küresel büyümeyi sırasıyla yüzde 3, 5 ve yüzde 3, 7'ye düşürdü - her ikisi de yüzde 0, 3 azaldı. Euro ve yen'in değer kaybetmesi gibi diğer faktörlerin yanı sıra düşük petrol fiyatları nedeniyle küresel büyüme beklentileri üzerindeki yukarı yönlü etki, birçok gelişmiş ve gelişmekte olan piyasa ekonomisinde yaşanan ekonomik krizler de dahil olmak üzere dünya ekonomisine etki eden olumsuz güçler tarafından dengelenmiştir.
Yedinci En Büyük Petrol İhracatçısı…
2013 yılında en büyük 7. net petrol ihracatçısı olan Venezuela, ihracat gelirlerinin yaklaşık yüzde 96'sını petrolle ilgili sektörlerden elde ediyor. Merkezi İstihbarat Teşkilatı'na göre, bu petrol gelirleri Venezuela'nın bütçelenmiş gelirlerinin yüzde 45'ini ve GSYİH'sının yaklaşık yüzde 12'sini temsil ediyor. Bu nedenle, Venezuela'nın petrol fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı oldukça savunmasız olduğu ve varil başına 1 dolarlık bir düşüşün devlet gelirinde önemli bir kayıp anlamına geldiği açıktır. (Makaleye bakın: Petrol Sonunda Ne Zaman Dibe Düşecek? )
Uzun süren petrol bonanza sırasında, Venezuela'nın ekonomik kötü yönetimi, popülist sosyal programları finanse etmek için kullanılan yükselen petrol gelirleri tarafından maskelenmişti. Bu, ülkenin sosyal göstergelerini iyileştirdi ve makroekonomik dengeler sağladı. Bununla birlikte, rekabetçi bir petrol dışı sektör olmadan petrole bağımlı ekonomi, varil başına fiyatlar beş yılın en düşük seviyesine ulaştığından, durumun 2015'in ilk yarısında kötüleşmesi bekleniyor.
Onlarca yıllık kötü yönetim ve dünyanın en yüksek enflasyonu…
Venezuela hükümeti, kahve, süt, un, ilaç, sabun vb. Gibi temel ihtiyaçların azalmasına neden olan çıktı ve kesme ithalatını kontrol ediyor. Geniş para politikası ve açık harcamaları yıllık enflasyonunun artmasına neden oldu 2014 yılının dünyanın en yüksek seviyesi olan Aralık 2014'e kadar yüzde 63, 6 ile altı yılın en yüksek seviyesi. (Videoya bakın: Enflasyon Nedir?)
Bazı iktisatçılara göre, Venezuela'nın enflasyon oranının temel malların azlığı daha da arttıkça üç haneli artması bekleniyor. Venezüella hükümeti askeri koruma altında gıda dağıtımına girmeye başladı ve belirli bir mağazadan bir kişi tarafından ne kadar satın alınabileceğini sınırlamak için parmak izi makinelerinin kullanılmasını emretti.
Yavaş Bir Çöküş
Venezüella, Nijerya, Irak ve Ekvador, petrol ihracat fiyatlarını artırmak için petrol ihraç eden ülkeleri sınırlandırmak üzere Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'nü (OPEC) kabul etti. Ancak OPEC (ve özellikle daha üstün bir üretim kapasitesine sahip olan Suudiler), Suudi Arabistan ve diğer Körfez ülkelerinin pazar paylarını sürdürmeleri için üretimi mevcut seviyelerde tutacağını açıkladı.
OPEC'in tahminlerine göre, küresel petrol arzı, 2015 yılının ilk yarısında talebi günde bir milyondan fazla aşacak ve talep yüzde 1'in biraz altında büyüyecek. Bu, 2015 yılında Venezuela'da aşırı kıtlığa neden olabilir, bu da özellikle OPEC'in kararının değişmesi muhtemel olmadığından ve petrol fiyatlarının Haziran 2014 seviyelerine kadar yükseleceğine dair bir gösterge olmadığından daha fazla siyasi ve ekonomik huzursuzluk ve istikrarsızlık ile sonuçlanabilir.
Ekim 2014'te IMF, 2012'de yüzde 5, 6 büyüme oranına sahip bir ekonomi olan Venezuela için ilk olarak sırasıyla 2014 ve 2015 yılları için yüzde 3 ve yüzde 1 resesyon öngördü. Ancak IMF, son Ocak 2015 projeksiyonlarında, revize edildi ve Venezuela'nın öngörülen 2015 durgunluğunu yüzde 7'ye düşürdü. Bu, Venezüella ekonomisini düşen petrol fiyatlarının en keskin ve en sert vuruşlarından biri haline getiriyor ve bunu, % 0.5'lik genişlemenin önceki tahmininden% 3.5'lik bir gerilemeye doğru tahminlerin aşağıya doğru revize edildiği Rus ekonomisi izliyor. Kesilmesi kolay olmayan büyük tekrar eden harcamaları nedeniyle bu ekonomilerin maruz kaldıkları ekonomik şoku köreltmek zorlaştı. (Düşen petrol fiyatlarının Rusya ekonomisi üzerindeki etkisi hakkında, bkz. Makale: Petrol fiyatı Rusya ekonomisini nasıl etkiler? )
Venezuela'nın durgunluk oranının revize edilmesiyle ilgili olarak, IMF'nin Batı Yarımküre Departmanı başkanı Alejandro Warner şunları söyledi: “… Gerçekten de, petrol fiyatlarındaki her 10 dolarlık düşüş, Venezuela'nın ticaret dengesini GSYİH'nın yüzde 3½ kadar daha da kötüleştiriyor. bölgedeki diğer herhangi bir ülkeden çok daha fazla etki. İhracat gelirlerindeki kayıp, mali sorunların artmasına ve daha keskin bir ekonomik gerilemeye neden oluyor. ”
Varsayılana mı gidiyorsunuz?
Venezüella cumhurbaşkanının petrol üretimini sınırlamak için diğer petrol üreticileri ile yalvarmaya yönelik yurtdışı başarısız girişiminden sonra, petrolün fiyatı daralamaya devam etti ve Venezüella'nın temerrüde düşme ihtimali arttı.
Venezüella ve devlet tarafından işletilen petrol şirketi, önceki yıllarda çok fazla borca uğramıştı ve temerrüt halinde şirketin petrol rafinerileri ve diğer varlıklarına el konabiliyordu. Venezüella'nın ayrıca, birçoğu hükümetin ödemesini beklerken işlerini ülkeden çekmiş olan yabancı şirketlere borç ödemeleri gibi bazı mali yükümlülükleri de var.
Temerrüt olasılığı gerçekten de yeni zirvelere yükseliyor. Moody's, Venezuela'nın kredi notunu Caa1'den Caa3'e düşürürken Fitch, B'den CCC'ye düşürdü. Ayrıca, petrol fiyatlarının düşmeye başladığı için kredi temerrüt swaplarının (CDS) maliyetleri de arttı. (Kredi temerrüt swapları hakkında daha fazla bilgi için makaleye bakın: Kredi Temerrüt Swapları: Giriş )
Yayılma etkisi
Petrol ithalatçıları genellikle düşük petrol fiyatlarından yararlansa da, bazı ithalatçılar büyük ölçüde petrol ihraç eden ekonomilere güvenmektedir. Örneğin, Latin Amerika ve Karayipler'deki bazı ülkeler, Venezuela ile çeşitli enerji işbirliği anlaşmaları yoluyla sübvansiyonlu petrol teslimatları ve uygun finansman düzenlemeleri almaktadır. Bununla birlikte, Venezuela'daki kötüleşen ekonomik durumun bir sonucu olarak, aldıkları destek şimdi zayıflıyor. IMF'nin Bölgesel Ekonomik Görünüm raporunda belirttiği gibi,
“Venezüella'dan finansman, alıcı ülkenin yıllık GSYİH'sının yaklaşık yüzde 1½'ini oluşturdu, ancak bazı durumlarda GSYİH'nın yüzde 6-7'sini oluşturdu. Buna göre, bu ülkelerin Venezuela'ya olan borç stoku GSYİH'nın yüzde 15'i (Haiti) veya GSYİH'nın yüzde 20'si (Nikaragua) kadar yüksek. ”
Her ne kadar bu ülkeler kısa vadeli nakit akışı ve Ödemeler Dengesi sorunlarıyla karşılaşabilse de, düşük petrol fiyatlarının faydaları genellikle yukarıda belirtilen zarardan daha ağır basacaktır.
Alt çizgi
Venezuela temerrüde düşerse, petrol ve gaz yataklarının gelişimini finanse etmek için gereken uluslararası kredi piyasalarından kendini kesecektir. Belirtilmesi gereken önemli bir nokta, Venezuela'nın cumhurbaşkanının denizaşırı seyahatlerinde OPEC'in petrol fiyatlarını yükseltmek için petrol üretimini kesmeye ikna etmede başarısız olmasına rağmen, Çin, Katar ve Rusya'dan açıkladığı yatırımları bulabildiğidir.. Nitekim en büyük ham petrol ithalatçılarından biri olan ve en büyük döviz rezervine sahip olan Çin, ekonomiyi en büyük petrol rezervleri Venezuela ile finanse etmek için güçlü bir şekilde motive edilmektedir.
