İpoteğe Dayalı Gelir Bonosu Nedir?
İpoteğe dayalı gelir tahvilleri, ipotekleri fonlamak için kullanılan borçlanma senetleridir. Fonlanan kredilerden toplanan ipotek ödemeleri tahvilin kupon ödemelerini sağlar.
İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetleri Anlamak
AŞAĞI KIRMAK İpoteğe Dayalı Gelir Bonosu
İpoteğe dayalı gelir tahvilleri, düşük faizli ipoteklere fon sağlamak için çıkarılan bir tür borç teminatıdır. Esas itibariyle, kredi veren kuruluş, ipotek faiz oranına göre kupon ödenen tahvil sahiplerine ipotek fonu temin etmektedir. Belediyeler genellikle bu tür tahvilleri konut finansmanı kurumları aracılığıyla ihraç etmektedir.
Hasılat tahvilleri genellikle borç alınan fonların gelir getirici bir projeye veya yatırıma yöneldiği belediye tahvillerinin bir alt kümesini ifade eder. Yatırımdan elde edilen gelirler, tahvil sahiplerine yapılan ödemeleri geri almaktadır. Geri ödemeleri belirli bir gelir akışına bağlandığından, gelir tahvilleri, belediyelerin vergi geliri de dahil olmak üzere bir dizi kaynak aracılığıyla geri ödediği genel yükümlülük tahvillerinden daha büyük risk taşır. Teorik olarak, bu ek risk genellikle yatırımcılara genel borç yükümlülüğüne karşı gelir tahvillerinden daha iyi getiri sağlamalıdır.
Konut finansmanı kuruluşu olarak da bilinen konut finansmanı kuruluşu tarafından ihraç edilen ipotek destekli gelir tahvilleri durumunda, yatırımcılar genellikle vergiden muaf faiz alırlar. Vergi avantajlı bu muamele, tahvilleri destekleyen ipoteklere paralel olarak daha düşük faiz oranları getirmesine rağmen, bonoların cazip kalmasını sağlar.
Belediyeler ipotek destekli gelir tahvillerini cazip buluyorlar çünkü genellikle toplum içinde sosyal faydalar sağlıyorlar. Örneğin, ihraçları düşük faiz oranlı ipoteklerle destekleyerek belediyeler, standart bir ipotekle ilişkili aylık ödemeleri karşılayamayabilecek düşük gelirli ilk kez ev sahiplerine yardım sağlayabilir. Tahvil gelirleri aynı zamanda uygun fiyatlı kiralık konutlar gibi diğer gayrimenkul geliştirme türlerinin finansmanına da gidebilir. Bu durumlarda, geliştirici mülkte toplanan kira yoluyla fonlanan faiz ödemelerini yapar.
Yatırım Konuları
Tüm gelir tahvillerinde olduğu gibi, yatırımcılar da yatırımları satın alırken aldıkları risk için uygun tazminat almalarını sağlamaya özen göstermelidir. İpotek kredilerinde temerrüde düşme potansiyeli, krediler piyasa faiz oranının altına düşse bile gayrimenkulün desteklediği tahviller için bir risk olmaya devam etmektedir. İpotek destekli gelir tahvillerine yatırım yaparken yüklenim kalitesi önemlidir. Benzer şekilde, bağın süresi de değişebilir. Çoğu kısa vadeyi kapsayarak herhangi bir ihraçta yer alan temerrüt riskini daha da azaltır ve faiz oranlarını nispeten düşük tutar.
Konut bonolarının sağladığı vergi avantajları da ilgili riskleri dengeleyebilir. Yatırımcının bakış açısından, vergiden muaf faiz değeri, benzer bir yatırımla karşılaştırıldığında kaydedilen gerçek vergi miktarından elde edilir. Dolayısıyla, vergiden muaf faiz değeri yatırımcının marjinal vergi oranıyla birlikte artmaktadır.