Bir tahvil ihraç edenin, tahsil edilebilir tahvili kullandığı başlıca koşul, faiz oranlarındaki düşüştür. Oranlar düştüğünde, tahvil ihracı için tahvilin bir karşılığı vadesinden önce itfaya izin verdiğinde yatırımcılara ortalamadan daha yüksek faiz ödemeye devam etmesi mantıklı değildir. Yüksek faizli tahvilleri çağırdıktan sonra ihraççı, daha düşük bir faiz oranıyla yeni tahvil çıkararak sermayeyi tekrar artırabilir.
Tahvil, bir işletme veya devlet kurumunun para toplamasının ve bir yatırımcının garantili bir getiri elde etmesinin bir yoludur. Yatırımcı, belirli bir vadede bir dizi sabit faizli ödeme karşılığında ihraççıya sermaye sağlar. Süre sonunda, ihraççı yatırımcının anaparasını iade eder.
Örneğin, 20 yıllık bir dönem için% 9 faizle 10.000 dolarlık tahvil satın alan bir yatırımcıyı düşünün. İlk olarak, ihraççının sermaye olarak kullanabileceği 10.000 dolar öder. Önümüzdeki 20 yıl boyunca, yatırımcı yılda 900 $ sabit tahvil veya tahvil yüzünün% 9'unu alır. 20 yıl geçtiğinde, tahvil ihraç eden yatırımcı 10.000 dolarlık anaparayı iade eder.
Ödenebilir tahvil olarak da bilinen bir tahsil edilebilir tahvilde, ihraççının tahvilin tüm süresi boyunca yatırımcıya faiz ödemesi yapması gerekmez. Eğer isterse, bağı erken arayabilir veya kullanabilir. Tahvilin kullanılması üzerine ihraççının yatırımcının anapara ödemesini iade etmesi gerekir.
Tahvil ihracı, faiz oranları büyük bir düşüş yaşandığında tahsil edilebilir tahvilleri kullanır. Oranlar düştüğünde, tahsil edilebilir tahvil ihraççılarının iki seçeneği vardır: Tahvilleri aktif tutabilir ve yatırımcılara piyasadan daha yüksek faiz oranları ödeyebilir veya tahvilleri kullanabilir ve bu faiz ödemelerini durdurabilirler.
Yukarıdaki tahvil örneğine dönersek, piyasa faiz oranları beş yıl sonra% 9'dan% 4'e düşerse ve tahvil çağrılabilir ise, ihraççı onu kullanabilir, yatırımcının 10.000 $ 'ını iade edebilir ve sonra şimdi% 5 olan bir faiz oranında tahvilleri yeniden verebilir. düşürün. 10.000 $ 'lık tahvilde yıllık 900 $' lık faiz ödemesi yapmak yerine, ihraççı şimdi sadece 400 $ 'lık faiz ödemesi yapma lüksüne sahiptir.
Birçok yatırımcı, bu hükmün bir sonucu olarak tahsil edilebilir tahvillerden kaçınır. Sonuçta, tahviller popülerdir çünkü belirli bir dönem için garantili faiz sağlarlar ve çağrılabilir bir özellik bu garantiyi ortadan kaldırır. İnsanları, tahsil edilebilir tahvillere yatırım yapmaya ikna etmek için, ihraççılar bunları genellikle, tahsil edilebilir bir özelliği olmayan karşılaştırılabilir tahviller tarafından ödenenden daha yüksek bir faiz oranında sunarlar. Bir yatırımcının tahvilde piyasadan daha yüksek faiz alması için, genellikle tahvil primi ödemek zorundadır - tahvil için nominal tutardan fazla. Ancak, tahsil edilebilir tahviller daha yüksek bir oran sunarken, halen nominal değerden elde edilebilir.