Teslimat Seçeneği Nedir?
Dağıtım seçeneği, bazı faiz oranı vadeli işlem sözleşmelerine eklenen bir özelliktir. Teslim seçeneği, opsiyon satıcısının, teslim edilecek şekilde ayarlanan temel malın zamanlamasını, yerini, miktarını, kalitesini ve joker karakterini belirlemesine izin verir. Teslimat seçeneği şartları teslimat bildiriminde belirtilmiştir.
Dağıtım Seçeneğini Anlama
Gelecekte faiz oranı seçenekleri genellikle dağıtım seçeneklerini içerir. Teslimat seçenekleri gelecekteki sözleşmeleri karmaşık hale getirir ve tüccarların anlaşmanın tüm bileşenlerini tamamen anlamaları gerekir. Tüm vadeli işlem sözleşmeleri, kısa olarak bilinen bir satıcı ile uzun olarak bilinen alıcı arasındadır. Dağıtım seçeneği, satıcının temel güvenliği sağlaması için çeşitli yöntemleri ana hatlarıyla belirtir. Alıcı, satıcının teslimat esnekliği nedeniyle ek risk alabilir.
Chicago Ticaret Borsası (CME), Chicago Ticaret Kurulu'nda (CBOT) işlem gören vadeli işlem sözleşmesine bir takas firması atamak üzere hareket eder. Hazine bonosu gelecekteki seçenekleri ABD'de en aktif şekilde işlem gören sözleşmedir. Borsada işlem gören seçeneklerin çoğu Amerikan tarzıdır. Amerikan seçeneği, hayatı boyunca her zaman egzersize izin verir. Amerikan opsiyonları opsiyon sahiplerinin opsiyonu vade tarihinden önce ve vade tarihine kadar istediği zaman kullanmalarına izin verir. Buna karşılık, Avrupa seçenekleri sadece olgunlukta egzersize izin vermektedir.
Teslimat Seçeneklerinin Elemanları
Kararlaştırılan noktalarda, vadeli işlem sözleşmesi sırasında satıcı, süresinin dolması üzerine teslimatı etkileyecek kararlar verebilir. CME, Hazine vadeli işlemlerinin temelleri hakkında bilgi sağlar Teslimat seçenekleri, temel spreadler ve teslimat kuyrukları.
- Amerikan tarzı seçenekler teslimat zamanlamasını veya taşıma seçeneğini içerebilir. Bu özellikte kısa, teslim süresi sözleşme süresi içinde kaldığı sürece teslim zamanına karar verebilir. Bazen satıcı, pozitif bir taşıma varsa kupon ödemesi için menkul kıymetleri korumak isteyebilir. Kalite seçeneği, satıcının herhangi bir Hazine bonosunu en az 15 yıl vadeye veya çağrı tarihine kadar teslim etmesini sağlayan bir tür gökkuşağı seçeneğidir. Satıcı, mümkün olan en düşük kupon oranına sahip bir tahvil seçecektir. Bu özellik, sözleşme şartnamesini yerine getirmek için en ucuz güvenliğin uzun pozisyona teslim edilmesini sağlayan en ucuz teslim (CTD) olarak bilinir. Bu, ay boyunca kısa vadeli faiz oranlarını takip edebilecekleri anlamına gelir. joker karakter seçeneği, satıcılara son teslimat gününde saat 8'e kadar bono teslim etme hakkını verir. Bu önemli olabilir, çünkü fiyat kapanışta 14.00'de kapanır ve spot piyasa ticareti saat 20.00'ye kadar ticarete devam eder; satıcı en avantajlı satış gününü belirleme esnekliğine sahiptir. Çünkü sözleşmeler için uzlaşma günü ayın son 8'ine kadar olan iş günüdür. Bu fiyat kilitlendiğinde, ay sonu seçeneği bulunan satıcının, fiyatların yukarı veya aşağı hareket edip etmediğini belirlemek için yedi iş günü daha vardır. Ay sonu dönemi boyunca, vadeli işlem sözleşmesi piyasa fiyatı değişikliklerine tepki vermeyecektir.