Açıklanmamış Faiz Oranı Paritesi (UIP) Nedir?
Ortaya çıkarılan faiz oranı paritesi (UIP) teorisi, iki ülke arasındaki faiz oranlarındaki farkın aynı dönemde döviz kurlarındaki göreli değişime eşit olacağını belirtmektedir. Faiz oranı paritesinin yanında kullanılan bir faiz oranı paritesidir (IRP).
Açığa çıkarılan faiz oranı parite ilişkisi devam etmezse, para birimi arbitrajı veya Forex arbitrajı kullanarak risksiz kar elde etme fırsatı vardır.
Açıklanmamış Faiz Oranı Paritesi Formülü (UIP):
F0 = S0 1 + ib 1 + ic burada: F0 = Forward rateS0 = Spot rateic = c ülkesindeki faiz oranı
Faiz Oranı Paritesi Nasıl Hesaplanır?
Döviz kurları için vadeli döviz kurları, cari döviz kurları olan spot döviz kurlarının aksine gelecekteki bir noktada döviz kurlarıdır. Vadeli faiz oranlarının anlaşılması, özellikle arbitraj (fiyattaki bir farktan kar elde etmek için bir varlığın aynı anda satın alınması ve satılması) ile ilgili olarak faiz oranı paritesinin temelini oluşturur.
Vadeli oranlar, bankalardan ve döviz satıcılarından bir haftadan az beş yıla kadar olan dönemler için mevcuttur. Spot para birimi kotasyonlarında olduğu gibi, vadeli döviz alım satım işlemlerinde de bir teklif isteme farkı bulunur.
İlerleme oranı ile spot oranı arasındaki fark takas noktaları olarak bilinir. Bu fark (ileri oran eksi spot oran) pozitifse, ileri prim olarak bilinir ; negatif bir fark ileri iskonto olarak adlandırılır .
Daha düşük faiz oranına sahip bir para birimi, daha yüksek faiz oranına sahip bir para birimine göre ileri prim üzerinden işlem görecektir. Örneğin, ABD doları tipik olarak Kanada doları karşısında bir ileri primle işlem görür; tersine, Kanada doları ABD doları karşısında ileri bir iskontoda işlem görmektedir.
Açıklanmamış Faiz Oranı Paritesi
Açıklanmamış Faiz Oranı Paritesi Size Ne Anlatıyor?
Ortaya çıkarılan faiz oranı parite koşulları, biri yatırımdaki yabancı para piyasası faiz oranından, diğeri ise yabancı para spot faiz oranındaki değişmeden olmak üzere iki getiri akışından oluşmaktadır. Başka bir deyişle, ortaya çıkarılan faiz oranı paritesi döviz dengesini üstlenir, böylece bir yerli varlığın beklenen getirisinin (yani ABD Hazine Bonosu veya T-Bill gibi risksiz bir oran) yabancı bir varlığın beklenen getirisine eşit olacağını ima eder. döviz kuru spot kurlarındaki değişime göre ayarlama yaptıktan sonra.
Açığa çıkarılan faiz oranı paritesi tutulduğunda, aynı anda daha yüksek getirili bir para yatırımı yapmaktan ve farklı bir düşük getirili para yatırımı veya faiz oranını kısaltmaktan kazanılan fazla getiri olamaz. Ortaya çıkarılan faiz oranı paritesi, faiz oranı veya risksiz para piyasası getirisi daha yüksek olan ülkenin, yabancı paraya göre yerel para biriminde amortisman yaşayacağını varsayar.
UIP, dünyanın herhangi bir yerinde işlem gören aynı güvenlik, emtia veya ürünün fiyatının, döviz kurları ne zaman olursa olsun aynı fiyata sahip olması gerektiğini belirten bir ekonomik teori olan "tek fiyat kanunu" ile ilgilidir. dikkate alınmaz - serbest bir piyasada ticaret kısıtlaması olmaksızın işlem görüyorsa.
"Bir fiyat yasası", farklı yerlerdeki varlık fiyatları arasındaki farkların, arbitraj fırsatı nedeniyle nihayetinde ortadan kaldırılması gerektiği için mevcuttur. Bir fiyat teorisinin yasası, satın alma gücü paritesi (PPP) kavramının temelini oluşturmaktadır. Satın alma gücü paritesi, her iki ülkede de aynı mallar sepeti aynı fiyatlandırıldığında iki para biriminin değerinin eşit olduğunu belirtir. Bu, farklı para birimlerinde ticaret yapan piyasalardaki menkul kıymetleri karşılaştırmak için uygulanabilecek bir formülle ilgilidir. Döviz kurları sık sık değişebileceğinden, formül çeşitli uluslararası pazarlardaki yanlış tanımlamaları belirlemek için düzenli olarak yeniden hesaplanabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Ortaya çıkarılan faiz oranı paritesi, yurt içi ve yurt dışı faiz oranları ile döviz kurları arasındaki ilişkiyi düzenleyen temel bir denklemdir. faiz oranları ve döviz kurları hesaba katıldığında UIP, forex yatırımcıları için döviz kurlarını korumak amacıyla vadeli işlem sözleşmelerinin kullanılmasını içeren kapalı faiz oranı paritesi ile karşılaştırılabilir.
Teminatlı Faiz Oranı Paritesi ile Teminatsız Faiz Oranı Paritesi Arasındaki Fark
Kapsanan faiz paritesi (CIP), piyasada korunabilecek döviz kurlarını karşılamak için vadeli veya vadeli işlem sözleşmelerinin kullanılmasını içerir. Öte yandan, ortaya çıkarılmamış faiz oranı paritesi (UIP) tahmin oranlarını içerir ve kur riskine maruz kalmayı kapsamaz - yani ileri vadeli sözleşmeler yoktur ve sadece beklenen spot oranı kullanır.
Vadeli ve beklenen spot faiz oranları aynı olduğunda, karşılanan ve karşılanmayan faiz oranı paritesi arasında teorik bir fark yoktur.
Açığa Çıkarılmış Parite Sınırlamaları
UIP'yi desteklemek için sadece sınırlı kanıt vardır, ancak ekonomistler, akademisyenler ve analistler bunu hala rasyonel beklenti modellerini temsil etmek için teorik ve kavramsal bir çerçeve olarak kullanmaktadır. UIP, sermaye piyasalarının verimli olduğu varsayımını gerektirir.
Ampirik kanıtlar, kısa ve orta vadeli dönemlerde, yüksek getirili para biriminin amortisman seviyesinin, açıklanmamış faiz oranı paritesinin etkilerinden daha düşük olduğunu göstermiştir. Çoğu zaman, yüksek getirili para zayıflamak yerine güçlendi.