Ticaret Nedir?
Takas işlemi, aynı borsada veya başka bir borsada daha iyi bir fiyat bulunmasına rağmen, düşük bir fiyata yapılan bir emirdir. Ticaretin gerçekleşmesine karşı korunma düzenlemeleri ilk olarak 1970'lerde kabul edilmiş ve daha sonra 2007'de kabul edilen NMS Yönetmeliğinin 611. Maddesinde iyileştirilmiştir. Ticaretin geçişleri tipik olarak ABD borsalarında gerçekleşmemelidir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir alım satım, bir siparişin mevcut en iyi fiyattan daha kötü bir fiyatla yürütülmesi, esasen daha iyi fiyat üzerinden işlem yapılması veya daha iyi fiyatın geçilmesidir. Tazminat, siparişlerin en iyi fiyata yönlendirilmesi gerektiğinden, tipik piyasa koşullarında ticaret gerçekleşmemelidir. Kurallar yoluyla ticaret manuel teklifler için geçerli değildir (sadece elektronik olanlar) ve bir saniyelik kural da hızlı hareket eden pazarlarda biraz boşluk sağlar.
Ticaret Yollarını Anlamak
Düzenlemeler, yasa dışıdır çünkü düzenlemeler mevcut en iyi fiyatla yürütülmelidir. Başka bir yerde daha iyi bir fiyat belirtilirse, ticaret oraya idam için yönlendirilmeli ve "işlemden geçirilmemeli", bu yüzden ifa daha kötü bir fiyatla gerçekleşmelidir.
Sipariş Koruma Kuralı olarak da bilinen NMS Yönetmeliğinin 611 sayılı kuralı, hem kurumsal hem de perakende yatırımcıların birden fazla borsadaki kotasyonları karşılaştırarak belirli bir ticaret için mümkün olan en iyi fiyatı almasını sağlamayı amaçlamaktadır. Bu düzenlemeler, NYSE'de var olan eski takas hükümlerini tüm NASDAQ ve AMEX'de işlem gören hisse senetlerinin yanı sıra birçok küçük borsaya da yayıyor.
Mevcut Emir Koruma Kuralı, geçmişte aracılar tarafından herhangi bir ceza olmadan işlem görebilen 100'den az hisseye sahip hisse bloklarını da korur. Birçok yönden, bu düzenlemeler daha küçük perakende yatırımcılarının haksız fiyat uygulamasından kaçınmasına ve büyük bloklarda hisse satın alan daha büyük kurumsal yatırımcılarla eşit oyun alanlarında rekabet etmesine yardımcı olmuştur.
Düzenlemelerle Ticaret İstisnaları
Alım satım işlemleri, konsolide piyasa verilerinin düzenli işlem saatleri içinde, korunan bir tekliften daha düşük veya korunan bir tekliften daha yüksek bir fiyatla yayılan bir borsada listelenen bir borsa alım veya satımı olarak tanımlanır. NMS Yönetmeliği, kayıtlı borsalar, alternatif ticaret sistemleri (ATS'ler), borsa dışı piyasa yapıcılar ve diğer broker satıcıları da dahil olmak üzere modern hisse senedi piyasalarında işlem yapan her türlü mekana geniş çapta uygulanırken, düzenlemeler yoluyla ticaretin yapıldığı birkaç örnek vardır. geçerli olmayabilir.
Manuel kotasyonlar, konsolide piyasa verileri elektronik olarak dağıtılmadığından, NMS Yönetmeliği ile korunmaktadır. Sadece elektronik olarak teslim edilen fiyat kotasyonları yeni düzenlemelere tabidir ve en iyi fiyatlar veya kitap üstü siparişler NMS Yönetmeliğine tabi tüm borsalarda ilan edilmelidir.
Diğer büyük istisna, teklifler hızla değiştiğinde hızlı hareket eden bir pazarda pazar içi ticaretin önlenmesinin pratik zorluklarıyla başa çıkmak için tasarlanmış "bir saniyelik pencere" dir. Bir ticaret önceki bir saniye içinde değiş tokuş olmayacak bir fiyattan yürütülürse, ticaret değiş tokuş düzenlemelerinden muaf tutulur.
Stokta Meydana Gelen Bir Ticaret Örneği
Bir yatırımcının 200 Berkshire Hathaway Sınıf B (BRK.B) hissesini satmak istediğini varsayın. Hisse senedinin 204.85 $ 'lık 500 hissesi ve 204.80 $' lık bir ihalesi bulunmaktadır.
En yüksek teklif şu anda 500 hisse ile 204, 85 $ 'dır, bu nedenle yatırımcımız satıyorsa, emrin satış emrinin borsaya ulaşmasından önce fiyat ve hisse senetlerinin değişmediği varsayılarak bu fiyattan yürütülmesi gerekir.
200 hissenin satış emri 204.85 $ 'lık dolar ve bu fiyattan 300 hisse satılır.
Sipariş, 204.80 $ 'dan veya satış siparişini doldurmak için daha iyi bir fiyata (204.85 $) hisse senetleri bulunmasına rağmen 204.85 $' dan daha düşük bir fiyatla yürütülürse işlem gerçekleşir.
Benzer şekilde, bir yatırımcının BRK.B'nin 100 hissesini satın almak istediğini varsayın. Halen 204, 95 $ 'lık 1.000 adet hisse bulunmaktadır. Satınalma siparişini doldurmak için 204.95 $ 'dan fazlasıyla hisse sunulması nedeniyle, satın almak isteyen yatırımcının hisselerini 204.95 $' dan alması gerekmektedir. Alım satım işlemi, 204, 95 $ 'lık daha iyi bir fiyata listelenmiş hisseler olmasına rağmen, 205 $ gibi daha yüksek bir fiyat ödüyorsa gerçekleşir.