Zamanla Değişen Oynaklık Nedir?
Zamanla değişen oynaklık, farklı zaman periyotlarındaki oynaklıktaki dalgalanmaları ifade eder. Yatırımcılar, çeşitli zaman dilimlerinde temel bir menkul kıymetin oynaklığını incelemeyi veya düşünmeyi seçebilir. Örneğin, bazı varlıkların oynaklığı, tüccarların tatildeyken yaz aylarında daha düşük olabilir. Zamana bağlı değişkenlik tedbirlerinin kullanımı yatırımların beklentilerini etkileyebilir.
Zamanla Değişen Oynaklık Nasıl Çalışır?
Zamanla değişen oynaklık herhangi bir zaman diliminde incelenebilir. Genel olarak, uçuculuk analizi, altta yatan bir güvenlik riskinin bir ölçüsü olarak uçuculuk düzeylerini oluşturmak için matematiksel modelleme gerektirir. Bu tür modelleme, tarihsel oynaklık istatistikleri üretir.
Tarihsel oynaklık genellikle bir finansal araç için fiyatların standart sapması ve dolayısıyla riskinin bir ölçüsü olarak adlandırılır. Zaman içinde bir menkul kıymetin fiyatdaki büyük dalgalanmalara bağlı olarak değişken bir volatiliteye sahip olması beklenir; hisse senetleri ve diğer finansal araçlar, zaman içinde çeşitli noktalarda yüksek volatilite ve düşük volatilite dönemleri sergiler.
Analistler, zımni volatilite oluşturmak için matematik hesaplamaları da kullanabilirler. Zımni oynaklık tarihsel oynaklıktan farklıdır, çünkü tarihsel verilere dayanmaz, daha ziyade mevcut piyasa faktörlerine dayanarak piyasanın tahmini oynaklığının bir ölçüsünü sağlayan matematiksel bir hesaplamadır.
Önemli Çıkarımlar
- Zamanla değişen oynaklık, bir varlığın fiyat oynaklığının farklı zaman dönemlerinde nasıl değişebileceğini açıklar. Oynaklık analizi, farklı zaman dilimleri boyunca fiyat dalgalanmalarındaki istatistiksel farklılıkları gidermek için finansal modellerin kullanılmasını gerektirir. Oynaklık ortalamaya dönme eğilimindedir, bu nedenle dönemler yüksek volatilite oranının ardından düşük periyotlar veya tam tersi olabilir.
Tarihsel Oynaklık
Tarihsel oynaklık, verilerin mevcudiyetine bağlı olarak zaman aralıklarıyla analiz edilebilir. Birçok analist, güvenliğin tüm ömrü boyunca oynaklığını bulmak için ilk önce oynaklığı mümkün olduğu kadar çok veriyle modellemeye çalışır. Bu tür analizlerde, oynaklık, bir menkul kıymetin fiyatının ortalamasının standart sapmasıdır.
Oynaklığı belirli zaman aralıklarına göre analiz etmek, bir güvenliğin belirli piyasa döngüleri, krizler veya hedeflenen olaylar sırasında nasıl davrandığını anlamak için yardımcı olabilir. Zaman serisi oynaklığı, bir ayın veya çeyreklerde bir menkul kıymetin oynaklığının daha uzun zaman dilimlerine karşı analizinde de yardımcı olabilir.
Tarihsel oynaklık, farklı piyasa fiyatlandırmasında ve nicel modellerde de değişken olabilir. Örneğin, Black-Scholes Opsiyon Fiyatlama Modeli, opsiyon fiyatını belirlemeye çalışırken bir menkul kıymetin tarihsel oynaklığını gerektirir.
Zımni Oynaklık
Volatilite, piyasanın mevcut varsayılan volatilitesini tanımlamak için Black-Scholes modeli gibi bir modelden de çıkarılabilir. Başka bir deyişle, model, bir fiyatın elde edilmesi için dayanak varlığın oynaklığının ne olması gerektiğini ima etmek için girdi olarak bir seçeneğin gözlemlenen piyasa fiyatı alınarak geriye doğru çalıştırılabilir.
Genellikle, zımni volatilitenin zaman dilimi sona erme zamanına dayanır. Genel olarak, sona erme süresi daha uzun olan seçenekler daha yüksek bir oynaklığa sahip olurken, daha kısa sürede sona eren seçenekler daha düşük bir dolaylı oynaklığa sahip olacaktır.
2003 Nobel Ekonomi Ödülü
2003 yılında ekonomistler Robert F. Engle ve Clive Granger, zamana bağlı değişkenliği araştırmak için yaptıkları çalışmalar nedeniyle Nobel Ekonomi Ödülü'nü kazandılar. Ekonomistler, Otoregresif Koşullu Değişen Varyans (ARCH) modelini geliştirdiler. Bu model, farklı zaman dilimlerinde oynaklığı analiz etmek ve açıklamak için içgörü sağlar. Sonuçları daha sonra çeşitli senaryolarda kayıpların azaltılmasına yardımcı olabilecek tahmini risk yönetiminde kullanılabilir.
