Tesla Inc. (TSLA) CEO'su Elon Musk'un elektrikli otomobil üreticisinin mevcut piyasa fiyatına önemli bir prim ile özel olarak alınabileceğine dair sürpriz duyurusu, büyük kâr beklentisiyle birçok hisse senedi yatırımcısını heyecanlandırıyor. Musk Salı günü, hisse başına 420 $ veya Tesla'nın o günkü açılış fiyatının% 22 üzerinde ve Çarşamba günü açılış teklifinden yaklaşık% 14 daha fazla bir satın alma planı düşündüğünü tweetledi. Ancak Barron'a göre yatırımcılar, hem mevcut hissedarlar hem de risk arbitraj oyunu oynayan yatırımcılar için hızlı bir para kazanma beklentisiyle büyük teklifler ve belirsizlikler yaşıyorlar.
İlk kırmızı bayrak Musk'ın kendisi tarafından yapılan çelişkili sinyallerdir. Salı günü yatırım dünyasına Twitter üzerinden yaptığı açıklamada, "Tesla'yı 420 dolar olarak özel tutmayı düşünüyorum. Finansman sağlandı." Ancak aynı günün ilerleyen saatlerinde, şirket çalışanlarına gönderilen bir e-postayla "henüz nihai bir karar alınmadı" dedi. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Tesla Özel Olursa? )
YCharts tarafından TSLA verileri
'Eşi görülmemiş' Anlaşma
Satın alma hisse başına 420 dolarlık bir fiyatla, satın alma Tesla'nın özkaynaklarına yaklaşık 71 milyar dolar değerinde olacak. Barron, hem toplam dolar tutarı hem de Tesla'nın henüz bir kar elde etmediği gerçeğine dayanarak, anlaşmanın kamu şirketlerinin özel yıllarının yıllıklarında "benzeri görülmemiş" olacağını belirtti. Biraz hafifletici bir faktör, Musk'un% 20'lik bir mülkiyet hissesine sahip olması ve finansman gereksinimini hala önemli bir rakam olan 57 milyar dolara indirmesidir.
Ana hissedarlar arasında, Barron'un her biri Tesla'nın stokunun sırasıyla% 9 ve% 8'ini temsil eden yatırım fonu devleri Fidelity Investments ve T. Rowe Price Group bulunmaktadır. Anlaşmanın nihai maliyeti, nakit satın alımda ısrar etmek yerine, kendilerinin ve diğer büyük hissedarların yeni özel Tesla'daki hisseleri elinde tutup tutamayacakları ve tutabilecekleri tarafından büyük ölçüde etkilenecektir. Ancak, Tesla'nın özelliğe girme sürecinde daha da kaldıraçlı ve riskli hale gelmesi durumunda durabilirler.
CEO Musk'ın Çelişkili İfadeleri |
Büyük Hissedarlar Hareket Edebilir |
Belirsiz Anlaşmanın Finansmanı |
Kısa Satıcı Pozisyonlarının Büyük Kapanışı |
Anlaşma Başarısız Olursa Hisse Dalma Olabilir |
Daha Fazla Kaldıraç, Daha Fazla Risk
Bir diğer karmaşık faktör Tesla'nın 9 milyar dolardan fazla uzun vadeli borcudur. Kaldıraçlı bir satın alma (LBO) olarak yapılandırılan özel bir işlem, şirkete önemli ek borçlar yükleyecek ve bu da mevcut tahvil sahiplerinin onayını veya satın alınmasını gerektirebilir. Bununla birlikte, kritik bir engel, bankaların Journal'a göre "büyük riskleri" göz önüne alındığında anlaşmayı finanse etme ihtimalinin düşük olmasıdır. Suudi Arabistan'ın egemen servet fonunun Tesla'ya yaklaşık 2 milyar dolar yatırım yaptığı bildirildi, ancak Tesla'nın dediği gibi Tesla'nın "normal kazanç desteği" eksikliği göz önüne alındığında, çoğu özel sermaye şirketinin davayı takip etmesi olası değil.
Açığa Satış Sorunu
Yahoo Finance tarafından yayınlanan Morningstar Inc. verilerine göre yaklaşık 35 milyon hisse veya Tesla'nın yüzen hisselerinin neredeyse% 30'u kısa satıldı. Açığa satış yapmak için, spekülatör, menkul kıymetler aracılık firmaları tarafından kolaylaştırılmış bir işlem olan faydalı bir sahibinden borç almalıdır. Bir satın alma teklifi, borç verenler hisselerini geri talep ettikleri için kısa pozisyonların büyük bir şekilde kapanmasını tetikleyebilir.
Finansal analiz firması S3 Partners LLC'de tahmine dayalı analitik yöneticisi Ihor Dusaniwsky bir açıklama tweet attı: "Birçok emeklilik sahibinin, özellikle de emeklilik maaşlarının, tüzüklerine göre herhangi bir yönetim kurulu oyu veya ihale teklifinden önce tüm hisselere sahip olması gerekiyor. bu uzun hissedarlar, borçlanabilir hisselerin büyük bir bölümünü oluşturuyor, bu da sokağa vuran bir ton geri çağırma anlamına gelebilir."
Olumsuz risk
Tesla'nın hisseleri 8 Ağustos'ta New York saatiyle 13: 30'dan itibaren hisse başına 374 dolar civarında işlem görüyordu. Satın alma işleminin gerçekleşmemesi durumunda, Tesla hisse senedi satın alan spekülatörler bugün yaklaşık% 23 gibi gerçekçi bir kısa vadeli olumsuz riskle karşı karşıya, 14.2 $ 30 Temmuz'da gün içi işlemlerde fiyatın 286.13 $ 'a kadar düştüğü göz önüne alındığında, piyasa değerinde milyar dolar. Barron'un danıştığı deneyimli bir arbitraj yatırımcısı, 420 $ 'lık bir anlaşmaya brüt yayılmanın% 10 olacağını tahmin ediyor ve bu da hisse senedi kabaca bugün olduğu yere yerleştiriyor.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Birleşme ve Devralmalar
Özelleştirme Bir Şirketin Hissedarlarını Nasıl Etkiler?
Özel Sermaye ve Girişim Kabı
En Ünlü 10 Kaldıraçlı Satın Alma
Hisse senetleri
Tesla'nın Hisse Fiyatı 80 Günde 100 $ Nasıl Düştü
Şirket profilleri
Tesla Özel Kişiler Özel Komitesi Oluşturuyor
En İyi Stoklar
Elon Musk'un En İyi Yatırımları
Hisse senetleri