Döviz ticareti yapılan fonlar (ETF'ler) dahil olmak üzere akıllı beta stratejilerinin en yaygın eleştirilerinden biri, temel olarak ağırlıklı kıstasların ve fonların sermaye ağırlıklı muadillerinden daha iyi performans göstermesinin iki temel nedeni olmasıdır. Bu nedenler boyut ve değer faktörleridir. Bunun anlamı, zamanla, daha küçük stokların büyük kapaklardan daha iyi performans göstermesidir. Geçmiş veriler de bunu doğrulamaktadır. Benzer şekilde, değer faktörünün büyüme ve momentuma karşı mücadele ettiği bilinmekle birlikte, değerin diğer yatırım faktörlerine karşı uzun vadeli performansı genellikle etkileyicidir. Örneğin 2017'de MSCI ABD Değer Endeksi yaklaşık% 22 oranında arttı.
Akıllı beta stratejilerinin boyut veya değer faktörlerine bağlı olması eleştiriyi işaret etmez çünkü birçok akıllı beta ETF'si bu faktörlerin hiçbirini vurgulamaz. Ancak, eleştiri yatırımcılara küçük sermayeli fonların etkinliğini hatırlatıyor. Küçük-kapılı değer stokları, küçük-kapın piyasa değeri tanımını karşılayan ve değer anlamına gelen bir özellik olan defter değerlerinin altındaki fiyatlarla işlem yapan şirketlerdir. Fama / Fransız üç faktörlü model, boyut ve değer faktörlerini modelin faktörlerinden en güçlü olanı olarak kabul etmektedir. MSCI ABD Küçük Başlık Endeksi'nin geçen yıl% 17'den fazla geri döndüğü göz önüne alındığında, bunun hala geçerli olduğu iddia edilebilir.
Yılbaşından bugüne S&P SmallCap 600 Endeksi aslında% 2'nin biraz altına düştü. Ancak, 31 Aralık 2015'ten bu yana, Endeks neredeyse% 388 oranında artmıştır. “Küçük sermaye ABD hisse senetleri arasında, 26 yıllık dönemde (1990-2015) değer primi şaşırtıcı 187 baz puan (bps) idi; yani 26 yıllık değer getirisi yüzde 10, 19, eksi 26 yıllık büyüme getirisi yüzde 8, 32, 187 bps'lik bir değer primine eşittir. 26 yıllık yıllık yüzde 10, 19'luk getiri ile küçük sınır değeri 10.000 $ 'ı 124, 669 $' a veya 44, 791 $ 'lık küçük kapaklı büyümenin bitiş dengesinden daha fazla hale getirdi ”dedi.
Ancak son aylarda, küçük çaplı fiyatların düşmesi, yatırımcıların bu yaklaşımı benimsemelerini engellemiş olabilir. Yatırımcılar, akıllı beta stratejisini JPMorgan Çeşitlendirilmiş ABD Dönüşümü Küçük Kep Eşitliği ETF (JPSE) gibi çok faktörlü ETF'leri göz önünde bulundurarak küçük sınır değerine genişletebilirler. Açıkçası, JPSE küçük sermayeli bir fondur, bu yüzden boyut faktörü ile ilgilenilir, ancak ETF momentum, kalite ve değer gibi diğer faktörleri vurgular. Bu, küçük başlıklı alandaki olası kayıpları azaltmaya yardımcı olur.
Yaklaşım işe yarıyor. Yılbaşından bugüne JPSE% 3.33 artışla S&P SmallCap 600 Endeksine göre 500 baz puandan fazla avantaj elde etti. ETF'nin çok faktörlü yaklaşımı meyve veriyor. Sonuçta, ABD küçük harfleri büyük harflerden yoksundur ve değer faktörü, JPSE'nin kalite ve momentumun küçük harfli değer denklemine entegrasyonunun uzun vadeli yatırımcılar için cazip olduğunu gösteren diğer faktörleri takip etmektedir.