Kısa Kuponun TANIMI
Kısa kupon, tahvil için tahvil için normalden daha kısa bir süre içinde yapılan bir ödemedir. Çoğu zaman, kısa bir kupon bir tahvilin ilk kuponudur. İhraççı, birincil pazarda satıldığı andan itibaren belirli bir aradan sonra değil, örneğin 30 Haziran ve 31 Aralık gibi belirli tarihlerde ödeme yapmak istiyorsa kısa bir kupon kullanılır.
KIRILMA AŞAĞI Kısa Kupon
ABD'de kupon ödemeleri genellikle altı ayda bir, yani altı ayda bir yapılır. Kısa kupon, standart altı aydan daha kısa bir süre için bir tahvilin faiz ödemelerini ifade eder. Bu ödemeler genellikle tahvilin çıkarılmasından sonraki ilk kupon ödemesine uygulanır. İlk faiz ödemesinden sonraki müteakip ödemeler normal altı aylık döneme göre dağıtılır. Örneğin, 15 Mart 2017'de 5 yıllık bir tahvil çıkarıldığını varsayın. Tahvil, her yıl 15 Mayıs ve 15 Kasım'da vadesi dolana kadar yılda iki kez kupon ödeyecek. İlk ödeme tarihi 15 Mayıs 2017 olarak planlanıyor. Bu tarihte yatırımcı, ihraç tarihinden ödeme tarihine, yani 15 Mart'tan 15 Mayıs'a kadar olan ve altı aydan daha kısa bir sürede faiz alacaktır. Aslında, bu faiz ödemesi sadece iki ayı kapsamaktadır. Bununla birlikte, sonraki kupon ödemeleri, geleneksel altı aylık dönemi takiben normal ve tam olarak ödenecektir.
Kısa kupon, ihraç tarihinden ilk kupon ödeme tarihine kadar tahakkuk eden faizden hesaplanır. İlk faiz taksiti için yatırımcı vadesine orantılı bir kupon alacaktır. Yukarıdaki örneğimize devam ederek, tahvilin faiz oranının% 4 ve nominal değerin 100.000 $ olduğunu varsayalım. 15 Mart (yayın tarihi) ile 15 Mayıs (kupon tarihi) arasındaki gün sayısı 61'dir. Altı aylık süre veya ödeme tarihine (15 Kasım 2016 - 15 Mayıs 2017) kadar olan referans süresi 181 gündür. 15 Mayıs'ta ödenecek kupon şu şekilde hesaplanabilir:
(61/181) x (0, 04 / 2) x 100, 000 ABD Doları = 674, 03 ABD Doları
Kuponun ne kadar kısa olduğuna bağlı olarak, tahakkuk eden faiz, ihraç tarihindeki tahvilin değerinde, teklif fiyatına yansıyan bir fark yaratır.
Bazı ülkelerde, yılda sadece bir kez kupon ödemeleri yapmak normdur. Kupon ödemelerinin yapıldığı zamanlama genel olarak getirileri etkilemez, çünkü tahvilin fiyatı, herhangi bir konuda etkili getirinin piyasadaki benzer tahvillerle karşılaştırılabileceği şekilde hızlı bir şekilde ayarlanacaktır. Bununla birlikte, birkaç yıl boyunca hiçbir ödeme yapılmayanlar gibi olağandışı ödeme planları, alıcıları ikna etmek için daha yüksek etkili bir getiri gerektirebilir.