İkincil bir satın alımda, bir finansal sponsor veya özel sermaye şirketi bir şirkete yaptığı yatırımı başka bir finansal sponsora veya özel sermaye şirketine satıyor ve böylece şirket ile olan ilişkisini sona erdiriyor. Tarihsel olarak, ikincil satın alımlar "panik" satış olarak algılanmıştır ve bu nedenle bazen tüketilmesi zordur. İkincil satın alımlar, tipik olarak tüm varlık portföylerinin satın alınmasını içeren ikincil piyasa satın alımları veya "ikincil mallar" ile aynı değildir.
İkincil Satın Alma İşleminin Bozulması
Satıcı özel sermaye şirketlerinin ikincil satın alma fırsatları aramasının nedeninin bir kısmı, halka arza benzer ancak belki de kapsamı daha küçük olan anlık likiditedir. İkincil satın alımlar genellikle satış firması yatırımdan önemli kazanımlar elde ettiğinde veya alıcı özel sermaye firması satın alınan ve satılan firmaya daha fazla fayda sağlayabildiğinde anlamlıdır.
İkincil satın alımda, hem alıcı hem de satıcı özel sermaye şirketleri veya finansal sponsorlardır. İkincil bir satın alma satıcı ve diğer ortak yatırımcılar arasında temiz bir mola verebilir. Tarihsel olarak, bu tür satın alımlar sıkıntılı satışlar olarak görüldüğünden, sınırlı sayıda ortak yatırımcı, ikincil satın alımların çekici olmayan yatırımlar olduğunu düşünmektedir.
2000'ler ikincil satın almaların popülaritesinde bir artış gördü. Bu gelişme büyük ölçüde bu tür satın alımlar için mevcut sermayedeki artışlardan kaynaklanmıştır. Bugün, özel sermaye şirketleri aralarında çeşitli nedenlerle ikincil satın almalar gerçekleştirmektedir:
- Stratejik alıcılara ya da halka arz, bir niş ya da küçük işletme için bir seçenek olmayabilir. İkincil satın alımlar daha hızlı likidite üretebilir.Yüksek nakit akışına sahip düşük büyüme gösteren işletmeler, özel sermaye şirketlerine halka açık olduğundan daha cazip gelebilir hisse senedi yatırımcıları veya diğer şirketler.
Başarılı İkincil Satın Almaların Yükselişi
Yatırım, yatırımı tutmaya devam etmek yerine satmanın gerekli veya istenildiği noktaya kadar olgunlaşırsa, ikincil satın alımlar başarılı olur. Ya da yatırım, satış yapan firma için önemli bir değer üretmişse. Alıcı ve satıcının tamamlayıcı beceri setleri varsa ikincil satın alma da başarılı olabilir. Böyle bir senaryoda, ikincil bir satın alma önemli ölçüde daha yüksek getiri sağlayabilir ve uzun vadede diğer satın alma türlerinden daha iyi performans gösterebilir.
Son yıllarda, özel sermaye çıkışlarının yüzde 40'ı ikincil satın alma yoluyla gelmiştir. Buna karşılık, 20 yıl önce, bir yatırımdan çıkmak isteyen özel sermaye şirketleri portföy şirketlerini halka açtı ya da aynı sektörde faaliyet gösteren başka bir şirkete sattı.