Roku Inc. (ROKU) hisseleri, şirketin 4, 2 milyar dolarlık piyasa değeri göz önüne alındığında dördüncü çeyrek ortalamasının ortalamasının ardından yaklaşık yüzde 16 oranında düşüyor.
Roku'nun sonuçları, bir şirketin akışlı medya cihazında sert bir rekabetle karşı karşıya kaldığını, reklam platformunun yeterince hızlı çekemeyebileceğini gösteriyor. Kullanıcıları iPhone'unkine benzer bir ekosisteme koyan bir donanım şirketi olan Apple Inc. (AAPL) gibi bir şirketle karşılaştırıldığında, Roku neredeyse yüzde 40 aşırı değerlidir.
Netflix Inc. (NFLX) ve Roku karşılaştırılabilir değildir, çünkü Netflix'in değerlemesi, bazılarının iddia ettiği gibi Roku'nun haklı gösterilmesi için kullanılmamalıdır. Netflix, bir abonenin Netflix orijinal içeriğine erişmek için aylık bir ücret ödediği abonelik tabanlı bir modeldir.
Netflix, Netflix'in daha yüksek bir katında Roku ile işlem yapmasına izin veren, herhangi bir yerden herhangi bir cihazdan görüntülenebilen platform agnostik bir üründür. Aslında, Roku oynatıcısını oluşturan Netflix, bir akış oynatıcının diğer cihaz üreticilerine rekabet olarak görünmesinden korktuğu için Roku'yu fırlattı ve Netflix içeriğinin dağılımını bozdu.
YCharts tarafından ROKU verileri
overvalued
Apple'ınkine benzer bir değerlemede, Roku, mevcut değerlemesinden yüzde 38 düşüşle sadece 2.8 milyar dolar değerinde olacak. Apple, 273.83 milyar $ 'lık 2019 satış tahminlerinin 3.2 katında işlem yaparken, Roku şu anda 862.9 milyon $' lık 2019 satış tahminlerinin 4.9 katında işlem görüyor.
Ancak, satış tahminlerinin çok yüksek olma ihtimali vardır, bu da şirketi daha da değersiz hale getirebilir, çünkü Roku oyuncu gelirinde bir düşüş görüyor ve reklam platformu bunu telafi edecek kadar hızlı büyüyor olmayabilir.
YCharts tarafından ROKU verileri
Gecekondu Satışları
Pazar payı kazanmak için Roku, birincil odağının aktif hesapları artırmak için oyuncu satmak olduğunu ve bunun sonucunda şirketin donanım gelirini veya brüt kârı maksimize etmeye odaklanmadığını söylüyor. Bu odaklanma eksikliği, cihazlarının ortalama satış fiyatının yüzde 14 düşmesine neden oldu.
Daha yüksek satış hacmine çevrilmiş olması gereken fiyatların düşmesine rağmen Roku satışları azaldı. Roku'nun medya cihazı satışları, son çeyrekte bir önceki yıla göre% 7'nin üzerinde düşüşle 102.8 milyon $ 'a geriledi. Bu, piyasadaki rekabetin bu akış cihazları için ne kadar dik olduğunu vurgulamaktadır - ve Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) ve Apple gibi çok daha önemli rakiplerden.
Yeterince Hızlı Büyümemek
Roku, reklamcılıktaki gelir büyümesine ve yıllık% 129 artışla 85.4 milyon $ 'a ulaşan lisanslama platformuna çok fazla güveniyor. Ancak birim ikinci ve üçüncü çeyreklerde yüzde 46, 1'den toplam satışların sadece yüzde 45, 3'ünü temsil ettiği için endişeler ortaya çıkıyor.
Kâr marjları da son çeyrekte yaklaşık 300 baz puan düşerek yüzde 74, 6'ya düşerken, kullanıcı başına düşen gelir yüzde 13'ten sadece yüzde 8, 6'ya geriledi.
Roku orijinal içerik geliştirmeye başlarsa ve aylık bir abonelik ücreti alırsa, model değişir. Ancak şimdilik şirketin bunu yapma planı yok, bu da Roku'yu Netflix'e değil Apple'a benzetiyor. Ve Roku için, bu kazanan bir strateji değil.