Goldman Sachs vs. Morgan Stanley: Genel Bakış
Morgan Stanley (MS) ve Goldman Sachs (GS) 80 yıldan uzun bir süredir rakipler arasında. 2007-2008 Mali Krizi ülkenin bankacılık sektörünü karmakarışık bıraktıktan sonra, iki firma Wall Street'in iyileşmesine öncülük etti. Bugüne kadar yüksek riskli finans endüstrisi rekabeti dikkat çekmeye devam ediyor.
Her bankanın farklı bir iş modeli vardır. Goldman, borç verme, özel sermaye ve riskten korunma fonlarında üst üste çalışmanın ardından uzun zamandır bilinirken, Morgan daha muhafazakar ve ihtiyatlı olma konusundaki itibarını artırdı. İki banka arasındaki farklar hiç olmadığı kadar açık.
Önemli Çıkarımlar
- Goldman Sachs ve Morgan Stanley yaklaşık bir asırdır rakip olan iki küresel yatırım bankasıdır. Goldman en çok ticaret gelirine bağlıyken, Morgan Stanley'in aracılık ve yatırım bankacılığı kolları hakimdir. Her iki şirket de 2008 mali krizinden ve düzenleyici serpintiden etkilendi bu ortaya çıktı.
Morgan Stanley'in İş Modeli
Morgan Stanley'e genellikle yatırım bankası denir. Daha doğrusu, bir finansal holding şirketi veya ticari bankadır. Şirketlere, hükümetlere, büyük özel finans kurumlarına ve net değeri yüksek kişilere (HNWI) hizmet vermektedir.
Morgan, 2011'den 2012'ye kadar iş modelinde yaygın değişiklikler yaptı. Şirket, sabit gelirli faaliyetlerden çalışan sayısını azalttı ve hisse senedi alım satım birimine çalışanları ekledi. Morgan yöneticileri işlerini türev ürünlerinden ziyade varlık yönetimine odakladılar. Bu değişiklikler, Dodd-Frank Wall Street Reform Yasası'nın daha katı kurallarına uyan bir finansal çağda yeni, düşük beta gelir modeline uyar.
Yatırım bankacılığı tarafında, Morgan Stanley uzun zamandır daha riskli ancak yüksek büyüme gösteren teknoloji sektörüne odaklanmıştır. Banka, Google, Inc., Groupon, Inc., Cisco Systems, Inc. ve Salesforce.com'un tekliflerinin baş yüklenicisiydi. Ayrıca Apple, Inc. ve Facebook, Inc. için halka arzlarda da etkili oldu. Morgan Stanley, Snap Inc.'in halka arzının baş yüklenicisi oldu ve 3.4 milyar dolar topladı.
Morgan Stanley, yatırım bankacılığı, menkul kıymetler, varlık yönetimi ve yatırım yönetimi alanlarında hizmet veren küresel bir finansal hizmetler şirketidir. Varlık yönetimi en büyük şubedir ve ilgili broker-satıcısı Morgan Stanley Smith Barney, dünyanın en büyük tek servet yönetimi kuruluşudur.
Goldman Sachs'ın İş Modeli
Goldman Sachs, belki de Wall Street'teki diğer tüm bankalardan daha fazla ticaret gelirine bağlıdır. Tabii ki, piyasaları yükselirken ticaret karları genellikle en yüksek seviyededir.
Sonuç olarak, Goldman'ın işi döngüsel bir his veriyor ve bazı endüstri uzmanları gelir akışının sürdürülemez olduğunu söylüyor. Morgan Stanley ile karşılaştırıldığında, Goldman'ın mali tabloları sabit gelir, para birimi ve emtia ticaretine daha fazla odaklandığını ortaya koyuyor.
JPMorgan Chase & Company (JPM), Bank of America Merrill Lynch (BAC) ve Citigroup, Inc. (C) dahil olmak üzere tüm büyük yatırım bankacılığı güçlerinden Goldman Sachs, kriz öncesi tarzı iş modelinin çoğunu korudu. Şirket, risk alma girişimlerinde banka sermayesini kullanmaktadır ve yüksek yatırım getirisi (ROI) ve özkaynak getirisi (ROE) rakamlarını takip etmektedir. Eğer bir banka yeterli miktarda ödül alanlara yeteri kadar varlık dağıtırsa, kâr gelmelidir.
Finansal Krizden bu yana, Goldman Sachs ticaret ve borç verme faaliyetlerine girmeye en istekli banka gibi görünüyor. 1995'ten 2005'e ve 2010'dan 2013'e büyük kazançlar sağlayan aynı modeldir. Ancak 2008'de birçok bankayı bu kadar savunmasız hale getiren aynı model - daha az kaldıraçla da -.
Durgunluk Sonrası Ortamda Farklı Stratejiler
Tabii ki, bankacılık dünyası 2008'den sonra değişti. Yatırımcılar ürkütücü hale geldi, ancak kredi verenler kadar ürkütücü değildi. Dodd-Frank, Goldman Sachs ve Morgan Stanley gibi bankalarda düzenleyici inceleme seviyesini önemli ölçüde artırdı.
Morgan, ticaret operasyonlarını kısarak farklı bir ortama karşılık verdi. Gerçekte, banka yüksek riskli ve yüksek kazançlı işlemlerden ve daha güvenilir para yönetimine geçti. Buna karşılık, Goldman Sachs kurumsal yatırım, ticaret ve borç vermeyi vurguladı ve krizden sonra hayata döndü.
Bir diğer büyük piyasa gerilemesi, her iki bankanın kriz sonrası iş modellerini gerçek bir teste tabi tutacaktır.