Ters Devir (RTO) Nedir?
Ters devralma (RTO), özel şirketlerin ilk halka arza (IPO) başvurmadan halka açık alım satım yapmak için birleştiği bir birleşmedir. Başlangıçta, özel şirket halka açık bir şirketi kontrol etmek için yeterli miktarda hisse satın alır. Özel şirketin hissedarı daha sonra özel şirketteki hisselerini halka açık şirketteki hisseleriyle değiştirir. Bu noktada, özel şirket etkin bir şekilde halka açık bir şirket haline gelmiştir. Bir RTO, ters birleşme veya ters bir IPO olarak da bilinir.
Ters Devir
Ters Devir Nasıl Yapılır - RTO Nasıl Çalışır?
Ters devralma (RTO) altında, özel bir şirketin halka arz kurmakla ilgili pahalı ücretleri ödemesine gerek yoktur. Ancak, şirket birleşme yoluyla herhangi bir ek fon almaz ve işlemi kendi başına tamamlamak için yeterli fona sahip olması gerekir. Bir RTO zorunluluğu olmamakla birlikte, işlem gören halka açık şirketin adı genellikle sürecin bir parçası olarak değiştirilir. Ayrıca, birleşme şirketlerinden birinin veya her ikisinin kurumsal olarak yeniden yapılandırılması yeni iş tasarımını karşılayacak şekilde düzenlenmiştir.
Halka açık bir şirketin, bir kabuk şirketi olarak var olan, çok az faaliyet göstermiş veya çok az faaliyet göstermiş olması nadir değildir. Bu, özel şirketin faaliyetlerini bir halka arz ile ilişkili maliyetlerden, düzenleyici gerekliliklerden ve zaman kısıtlamalarından kaçınarak, kamu kurumunun kabuğuna nispeten kolay bir şekilde kaydırmasını sağlar. Geleneksel bir halka arzın tamamlanması aylar veya yıllar gerektirse de, bir RTO haftalar içinde tamamlanabilir.
Halka arz söz konusu olduğunda RTO'lar halka arzlardan daha ucuz ve daha hızlıdır, ancak yatırımcılar için daha fazla risk oluşturma eğilimindedirler.
Özel Hususlar
Yabancı bir şirket, ABD pazarına girmek için bir mekanizma olarak ters devralma (RTO) kullanabilir. ABD dışında faaliyet gösteren bir işletme, ABD şirketine hakim bir menfaat sahibi olacak kadar hisse satın alırsa, yabancı merkezli işi ABD merkezli şirket ile birleştirerek geleneksel maliyetler olmadan yeni bir pazara erişim elde edebilir. içeriyordu.
Süreci tamamlamak için nihai nihai şirket, işlemi açıklamak üzere bir SEC Form 8-K dosyalaması da dahil olmak üzere tüm Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu (SEC) raporlama gerekliliklerini ve diğer düzenleyici standartları karşılayabilmelidir.
Önemli Çıkarımlar
- RTO, özel şirketlerin IPO'ya başvurmadan halka açık bir işlem yapmak için uğraştığı bir tür birleşmedir - ters birleşme olarak da bilinir. Bir halka arzdan daha ucuz ve daha hızlıdır, ancak diğer şeylerin yanı sıra, bir RTO'nun yönetiminde ve kayıt tutmada genellikle zayıflıklar olabilir. Yabancı şirketler, RTO'ları ABD pazarına erişmek ve girmek için kullanıyorlar.
Ters Devir - RTO ve Hisse-Hisse Değişimi
Ters devralma ayrıca, daha küçük bir şirketin hisse paylaşma borsası yoluyla daha büyük bir şirketi devraldığı bir örneği de ifade edebilir. Bu, daha küçük bir işletmenin geleneksel olarak daha büyük bir şirket tarafından devralınmasının daha az beklenen düzenlemesi olması nedeniyle adlandırılmıştır. RTO'lar, çoğunlukla ters birleşme yoluyla halka açılan şirketlerin, geleneksel bir halka arz yoluyla halka açılan şirketlere kıyasla genellikle daha düşük hayatta kalma oranlarına ve performansa sahip olduklarını gösteren çalışmalar nedeniyle genellikle fakir adamın halka arzı olarak adlandırılmaktadır.
Ters Birleşmelerin Avantaj ve Dezavantajları
Ters birleşmeler, özel bir şirketin halka arzdan daha düşük maliyetle ve daha hızlı halka açılmasına izin verebilir. Ters birleşmeler şirketleri bir aydan daha kısa sürede kamu pazarına götürebilir. Ayrıca, hisse senedi piyasaları düşük performans göstermesi durumunda iptal edilebilen geleneksel halka arzlardan farklı olarak, ters birleşmeler genellikle beklemeye alınmaz. Ters birleşmeyi tamamlamak isteyen birçok özel şirket genellikle bir dizi zarar aldı ve zararların bir yüzdesi, gelecekteki gelirlere vergi kaybı olarak uygulanabilir.
Bilgisayar şirketi Dell, Inc., kamu pazarlarına dönmek için VMware izleme stoğu DVMT'yi ters devraldı ve adını Dell Technologies, Inc. olarak değiştirdi.
Ters tarafta, ters birleşmeler özel şirketin yönetim deneyimindeki ve kayıt tutmadaki zayıflıkları ortaya çıkarabilir. Ayrıca, birçok ters birleşme “başarısız” olur, zira sonunda söz verilen beklentilere yol açmazlar ve sonunda OTC bülten tahtasında ticaret yaparlar. 2010'ların başında Çin ters birleşmelerinin patlaması ve nihayetinde patlamasından sonra, Nasdaq birleşme ve inceleme gereksinimini artırdı.