Satın Alma ve Satış Anlaşmaları Nelerdir?
Merkez bankaları, para politikasını uygulamak için kullandıkları açık piyasa işlemlerinin bir parçası olarak çeşitli satış ve geri alım anlaşmaları (repo işlemleri) yapmaktadır. Bunlar genellikle para piyasasında likiditeyi ve dolayısıyla faiz oranlarını etkilemek amacıyla yapılır. Satın Alma ve Satış Anlaşması (PRA), Kanada Merkez Bankası (BoC) tarafından piyasaya likidite sağlamak amacıyla kullanıldığında bu işlemlerden birine verilen özel addır.
Satın Alma ve Satış Anlaşmalarını (PRA) Anlama
Özel Satın Alma ve Satış Anlaşmaları (SPRA'lar) bir gecede yapılan işlemlerdir, ancak Satın Alma ve Yeniden Satış Anlaşmaları (PRA) terimi daha uzun süreler içindir. Terim PRA'ları tipik olarak sadece piyasadaki stres dönemlerinde kullanılmıştır ve şu anda kullanılmamaktadır.
Genel olarak, bir repo işleminde, iki taraf, birinin diğerine menkul kıymetler satacağı ve eşzamanlı olarak daha sonraki bir tarihte sabit bir fiyattan geri satın almayı kabul edeceği bir anlaşmaya girecektir. Dolayısıyla, menkul kıymetler etkin bir şekilde bir nakdi kredi için teminat olarak kabul edilebilir. Söz konusu menkul kıymetler genellikle sabit faizli menkul kıymetlerdir ve fiyatlandırma faiz oranları açısından kabul edilmektedir. Üzerinde anlaşmaya varılan bu faiz oranı repo oranı olarak adlandırılır. Piyasa katılımcılarının çoğu bu tür işlemlerde bulunurken, merkez bankaları bunu gerçekleştirdiğinde, genellikle sadece kısa vadede iç para piyasalarındaki belirli bankalarla olur ve para politikasını uygulamak amacıyla üstlenir.
Bir PRA teriminde, BoC belirli bir banka türünden menkul kıymetler (Kanada devlet menkul kıymetlerinde birincil satıcı), bir yıla kadar değişen belirli bir süreden sonra bu bankaya geri satma sözleşmesi ile satın alacaktır. Bu, para piyasasına geçici bir nakit enjeksiyonu (bankalar menkul kıymetler için ödeme aldıkça) vererek likiditelerini geliştirmeye ve piyasa faiz oranları üzerinde aşağı yönlü baskı yaratmaya yardımcı olur.
Satın Alma ve Satış Sözleşmelerinin Tarihçesi
BoC, Kanada para piyasalarının 2007 mali krizinin başlamasının ardından küresel fonlama sorunlarının ortasında sıkılaşmasından sonra Aralık 2007'den itibaren PRA terimini kullandı; durumun yatıştığına dair kısa bir kararlılık Mart 2008'de fon baskılarının tekrar ortaya çıkmasıyla tersine döndü ve Bear Sterns'in çökmesine yol açtı. BoC, PRA'ların Haziran ve Temmuz aylarında olgunlaşmasına izin verdi, sadece Lehman'ın çöküşü ve AIG'nin iflasına yakın olması, Eylül 2008'de para piyasasını tekrar etkilemesi ve koşulları hafifletmek için kullanılan PRA'ları tekrar görmesi için. Son PRA 2010'da olgunlaştı.