Faiz oranlarının genellikle para ödünç almak için ödenen fiyat olduğu varsayılır. Örneğin, 100 $ 'lık bir kredinin yıllıklandırılmış% 2 faiz oranı, borçlunun ilk kredi tutarını artı bir tam yıl sonra ek 2 $ ödemesi gerektiği anlamına gelir. Öte yandan, % -2 faiz oranı, bankanın 100 $ 'lık krediyi kullandıktan bir yıl sonra borçluya 2 dolar ödediği anlamına gelir. Negatif faiz oranları borçlanmaya yönelik güçlü bir teşvik olsa da, borç verenin kredi temerrüt riskini alan borç veren olduğunu düşünerek borç verenin neden fon vermeye istekli olduğunu anlamak zordur. Görünüşte akıl almaz olsa da, merkez bankalarının ekonomiyi canlandırmak ve negatif faiz oranlarının ümitsiz ölçüsüne yönelmek için politika seçeneklerinin bittiği zamanlar olabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Negatif faiz oranları alışılmadık bir para politikası aracıdır. Negatif faiz oranları, politika yapıcıların Avrupa'nın deflasyonist bir spirale düşme riski altında olduğundan korktuğunu ortaya çıkaran sert bir önlemdir.
Teori ve Uygulamada Olumsuz Faiz Oranları
Negatif faiz oranları alışılmadık bir para politikası aracıdır. İlk olarak Temmuz 2009'da İsveç merkez bankası tarafından bankanın gecelik mevduat oranını% -0.25'e düşürdüğü Avrupa Merkez Bankası (ECB), mevduat oranını% -0.1'e düşürdüğü Haziran 2014'te izledi. Diğer Avrupa ülkeleri ve Japonya, 2017'de negatif faiz oranları seçerek 2017 yılında 9, 5 trilyon dolarlık devlet borcunun negatif getiriler taşımasına neden oldu.
Negatif faiz oranları, politika yapıcıların Avrupa'nın deflasyonist bir sarmal haline gelme riskinden korktuğunu gösteren sert bir önlemdir. Zorlu ekonomik zamanlarda, insanlar ve işletmeler ekonominin gelişmesini beklerken nakitlerini tutma eğilimindedirler. Ancak bu davranış ekonomiyi daha da zayıflatabilir, çünkü harcama eksikliği daha fazla iş kaybına neden olur, kârları düşürür ve insanların korkularını güçlendirir ve onlara daha fazla biriktirme teşviki verir.
Harcama yavaşladıkça, fiyatlar düşer ve fiyatlar daha da düştükçe insanların beklemesi için başka bir teşvik yaratır.
Bu, Avrupalı politika yapıcıların negatif faiz oranlarıyla kaçınmaya çalıştıkları deflasyonist spiraldir. Avrupa bankalarını merkez bankasında rezerv bulundurmakla suçlayarak, bankaları daha fazla borç vermeye teşvik etmeyi umuyorlar.
Teorik olarak, bankalar paralarını merkez bankasında tutmakla yükümlü olmak yerine borçlulara borç para vermeyi tercih ederler. Ayrıca, merkez bankası tarafından tahsil edilen negatif oranlar mevduat hesaplarına ve kredilere devredilebilir. Bu, mevduat sahiplerinin paralarını yerel bankalarına park etmeleri için ücretlendirileceği anlamına gelirken, bazı borçlular kredi alarak gerçekten para kazanma ayrıcalığından yararlanırlar.
ECB'nin negatif faiz oranlarına dönmesinin bir başka birincil nedeni, euro değerini düşürmektir. Avrupa borcundaki düşük veya negatif getiriler, yabancı yatırımcıların euro talebini zayıflatmasını engelleyecektir. Bu, finansal sermaye arzını azaltırken, Avrupa'nın sorunu arzdan değil talepten kaynaklanmaktadır. Daha zayıf bir euro, ihracat talebini teşvik etmeli ve umarım işletmeleri büyümeye teşvik etmelidir.
Teoride, negatif faiz oranları ekonomik faaliyeti canlandırmaya ve enflasyonu azaltmaya yardımcı olmalıdır, ancak politika yapıcılar temkinli olmaya devam etmektedir, çünkü böyle bir politikanın geri tepmesi için çeşitli yollar vardır. Bankalar, sözleşmeyle faiz oranına bağlı ipotek gibi belirli varlıklara sahip olduğundan, bu negatif oranlar, kar marjlarını bankaların daha az borç vermeye istekli olduğu noktaya kadar sıkıştırabilir.
Ayrıca mevduat sahiplerinin paralarını çekmelerini ve fiziksel parayı şiltelerle doldurmalarını durduracak hiçbir şey yoktur. Başlangıç tehdidi bankalar üzerinde gerçekleşecek olsa da, bankacılık sisteminden gelen nakit tahliyesi faiz oranlarında bir artışa yol açabilir - negatif faiz oranlarının ne elde edeceğinin tam tersi.
Alt çizgi
Olumsuz faiz oranları paradoksal görünse de, bu görünür sezgi bir dizi Avrupa merkez bankasının bunları benimsemesini engellemedi. Bu, politika yapıcıların Avrupa ekonomisinin karakteristiği olduğuna inandıkları korkunç durumun kanıtıdır. Avro Bölgesi enflasyon oranı Şubat 2015'te% -0.6 ile deflasyonist bölgeye düştüğünde, Avrupalı politika yapıcılar deflasyonist bir spirali önlemek için ne gerekiyorsa yapacaklarına söz verdiler. Bununla birlikte, Avrupa parasal olmayan topraklara girse bile, bazı analistler negatif faiz politikalarının ciddi istenmeyen sonuçlara yol açabileceği konusunda uyardılar.