Çeşitlendirme doğal olarak her yatırımcının içindeki riskten kaçan yaratığa hitap eder. Tüm paranızı sadece bir at üzerine yatırmak, bahislerinizi dört farklı ata yaymaktan daha risklidir - ve olabilir.
Ama bu atları nasıl seçersiniz? Sezginizi kullanabilir ve herhangi dört tanesini rastgele seçebilirsiniz. Ama bu bir şans oyunu oynamak gibi bir şey. Profesyonel fon yöneticileri sadece iyi çeşitlendirilmiş bir portföy seçme sezgilerine güvenmezler. "İlişkili olmayan varlıklar" olarak adlandırılanları bulmak için istatistiksel teknikler kullanırlar . İlişkili olmayan varlıklar portföyünüzü çeşitlendirmenize ve riskleri yönetmenize yardımcı olabilir - zarlardaki belirsizliğe karşı dikkatli olan yatırımcılar için iyi haber.
Ama bu da mükemmel değil: ilişkisiz varlıkları alarak portföyünüzü çeşitlendirmek her zaman işe yaramayabilir., size korelasyonun ne olduğunu gösteririz ve ilişkisiz varlıkların nasıl çalıştığını ve ne zaman çalışmadığını açıklarız.
Sayı Oyunu
Korelasyon, iki değişken arasındaki ilişkinin derecesini +1 ile -1 arasında bir sayı cinsinden ölçer. Çeşitlendirilmiş portföyler söz konusu olduğunda korelasyon, portföyde yer alan farklı varlıkların fiyat hareketleri arasındaki ilişki derecesini temsil eder. +1 korelasyonu, fiyatların birlikte hareket ettiği anlamına gelir; -1 korelasyonu, fiyatların zıt yönlerde hareket ettiği anlamına gelir. 0 korelasyonu, varlıkların fiyat hareketlerinin ilişkisiz olduğu anlamına gelir; diğer bir deyişle, bir varlığın fiyat hareketinin diğer varlığın fiyat hareketi üzerinde bir etkisi yoktur.
Gerçek uygulamada, +1 pozitif bir pozitif korelasyonu, -1 mükemmel bir negatif korelasyonu veya hatta 0'ın mükemmel bir nötr korelasyonu olan bir çift varlık bulmak zordur. Farklı varlık çiftleri arasındaki korelasyon, +1 ile -1 arasında bulunan çok sayıda olasılık (örneğin, +0.62 veya -0.30). Böylece her sayı, iki değişkenin ilişkisiz olduğu o mükemmel 0'dan ne kadar uzakta veya ne kadar yakın olduğunuzu gösterir. Öyleyse, A Varlığı ile Varlık B arasındaki korelasyon 0, 35 ve Varlık A ile Varlık C arasındaki korelasyon 0, 25 ise, Varlık A'nın Varlık B ile Varlık C'den daha fazla korelasyonlu olduğunu söyleyebilirsiniz.
İki çift varlık aynı riskte aynı getiriyi sunarsa, daha az korelasyonlu çifti seçmek portföyün genel riskini azaltır.
Tüm Varlıklar Eşit Yaratılmaz
Bazı bitkiler karla kaplı dağlarda gelişir, bazıları vahşi çöllerde, bazıları yağmur ormanlarında yetişir. Farklı havanın farklı bitki türlerini farklı şekilde etkilemesi gibi, farklı makroekonomik faktörler farklı varlıkları farklı şekilde etkiler.
Benzer şekilde, makroekonomik ortamdaki değişikliklerin farklı varlıklar üzerinde farklı etkileri vardır. Örneğin, finansal varlıkların (hisse senetleri ve tahviller gibi) ve fiziksel varlıkların (altın gibi) fiyatları enflasyondan ötürü ters yönde hareket edebilir. Yüksek enflasyon altın fiyatlarında artışa yol açarken, finansal varlık fiyatlarında düşüşe yol açabilir.
Korelasyon Matrisi Kullanma
İstatistikçiler, iki varlığın fiyatlarının geçmişte birbirlerine göre nasıl hareket ettiğini öğrenmek için fiyat verilerini kullanırlar. Her varlık çiftine, fiyat hareketlerindeki korelasyon derecesini temsil eden bir sayı atanır. Bu sayı, farklı varlıklar için "korelasyon matrisi" olarak adlandırılan şeyin oluşturulması için kullanılabilir. Bir korelasyon matrisi, birbirleriyle olan korelasyonlarını tablo halinde sunarak farklı varlıkları seçme görevini kolaylaştırır. Matrisi elde ettikten sonra, birbiriyle farklı korelasyonları olan çok çeşitli varlıkları seçmek için kullanabilirsiniz.
Portföyünüz için varlık seçerken, çok çeşitli permütasyonlar ve kombinasyonlar arasından seçim yapmanız gerekir. Elinizi birçok varlıktan oluşan bir portföyde nasıl oynarsanız oynayın, varlıkların bazıları arasında pozitif korelasyon, bazıları arasında negatif korelasyon ve geri kalanın korelasyonu sıfır civarında dağılmış olabilir.
Geniş kategorilerle (hisse senetleri, tahviller, devlet menkul kıymetleri, gayrimenkul vb.) Başlayın ve ardından alt kategorilere (tüketim malları, eczacılık, enerji, teknoloji vb.) Daraltın. Son olarak, sahip olmak istediğiniz belirli varlığı seçin. İlişkili olmayan varlıkları seçmenin amacı risklerinizi çeşitlendirmektir. İlişkili olmayan varlıkların tutulması, tüm portföyünüzün tek bir kurşun mermisi tarafından öldürülmemesini sağlar.
İlişkili Olmayan Varlıkların İlişkili Olması
Bir başıboş mermi, ilişkisiz varlıkların bir portföyünü öldürmek için yeterli olmayabilir, ancak tüm finansal piyasa, finansal kitle imha silahlarının saldırısına maruz kaldığında, tamamen ilişkisiz varlıklar bile birlikte yok olabilir. Finansal yeniliklerin ve kaldıraçın kutsal bir ittifakının neden olduğu büyük finansal düşüşler, her türlü varlığı aynı çekiç altına sokabilir. Bu, 1998 yılında riskten korunma fonu Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi'nin neredeyse çöküşü sırasında gerçekleşti. 2007-08'de subprime mortgage erimesi sırasında da olan buydu.
Bu olaylardan alınan ders şimdi iyi alınmış gibi görünüyor: kaldıraç - yatırım yapmak için kullanılan borç para miktarı - her iki yolu da kesiyor. Kaldıraç kullanarak, sermayenizden çok daha fazla pozlama elde edebilirsiniz. Ödünç para kullanarak yüksek pozlama alma stratejisi, kazanan bir çizgi üzerindeyken mükemmel bir şekilde çalışır. Borcunuz olan parayı geri ödedikten sonra bile eve daha fazla kâr edersiniz. Ancak kaldıraçla ilgili sorun, yanlış giden bir yatırımdan kaynaklanan kayıp potansiyelini de artırmasıdır. Başka bir kaynaktan borçlu olduğunuz parayı geri ödemeniz gerekiyor.
Bir varlığın fiyatı düştüğünde, kaldıraç seviyesi bir trader'ı iyi varlıklarını bile tasfiye etmeye zorlayabilir. Bir tüccar zararlarını karşılamak için iyi varlıklarını sattığında, ilişkili ve ilişkisiz varlıkları ayırt etmek için zamana sahip değildir. Elinde ne varsa satıyor. "Sat, sat, sat" ağlaması sırasında, iyi varlıkların fiyatı bile yokuş aşağı gidebilir. Herkes benzer şekilde çeşitlendirilmiş bir portföy sahibi olduğunda durum karmaşıklaşır. Bir çeşitlendirilmiş portföyün düşmesi, başka bir çeşitlendirilmiş portföyün düşmesine neden olabilir. Böylece, büyük mali düşüşler tüm varlıkları aynı tekneye koyabilir.
Alt çizgi
Zor ekonomik zamanlarda, ilişkisiz varlıklar ortadan kalkmış gibi görünebilir, ancak çeşitlendirme hala amacına hizmet etmektedir. Çeşitlendirme felakete karşı tam sigorta sağlamayabilir, ancak pazardaki rastgele olaylara karşı koruma olarak cazibesini hala korur. Unutmayın: Tam bir silme işleminden başka hiçbir şey, her türlü varlığı birlikte öldürmez. Diğer tüm senaryolarda, bazı varlıklar diğerlerinden daha hızlı yok olurken, bazıları hayatta kalmayı başarır. Tüm varlıklar birlikte azalsa, bugün gördüğümüz finansal piyasa çoktan ölmüş olacaktı.