2019'un üçüncü çeyreğindeki kurumsal kazanç raporlama sezonu S&P 500 şirketleri için tüm hızıyla ilerlerken, yükselen bir ABD doları, ABD-Çin ticaret savaşının ortasında ve küresel ekonominin ortasında artan maliyetler ve azalan talep ile birlikte kar için bir başka rüzgâr daha yaratıyor yavaşlatmak. Doların değerini diğer 16 para birimiyle karşılaştıran WSJ Dolar Endeksi, 2018'de% 4.3 artarak 2018'de% 1 artışla Eylül ayında 2017'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. raporlar.
S&P 500 için toplam kazancın, 2018 yılının aynı dönemine göre, 2018 yılının aynı dönemine göre% 4, 6 oranında düşmesi bekleniyor, çünkü FactSet Araştırma Sistemleri tarafından derlenen fikir birliği tahminleri. Geçen hafta sonu itibariyle rapor eden ilk 75 şirket arasında, birleşik düşüş% 4, 8, uzlaşma tahmininden daha kötü. En az 16 tanesi, yükselen doların, Delta Air Lines Inc. (DAL), Johnson & Johnson (JNJ), General Mills Inc. (GIS) gibi büyük isimler de dahil olmak üzere 2019 üçüncü çeyrek karından önemli bir ısırık aldığını belirtti. ve Nike Inc. (NKE).
Önemli Çıkarımlar
- ABD doları 2017'den beri en yüksek değerine ulaştı. Bu, yurtdışında satış yapan veya faaliyet gösteren USfirms'in kârını azaltır. Hisse senedi fiyatları üzerindeki etki mutlaka olumsuz olmayabilir.
Yatırımcılar İçin Önemi
Artan bir doların ABD merkezli şirketlerin kazançları üzerinde iki olumsuz etkisi vardır. İlk olarak, mal ve hizmetler dolar olarak fiyatlandırılır ve denizaşırı müşteriler için yerel para birimleri açısından daha pahalı hale gelir ve böylece talep kıvrılır. İkincisi, bu şirketler tarafından çeşitli para birimlerinde denizaşırı gelirler ve kazançlar, finansal raporlarını hazırlama zamanı geldiğinde daha az dolara çevrilecektir.
Öte yandan, artan dolar, ithal mal veya hizmet kullanan ya da satan şirketler için pozitiftir, çünkü bunların dolar maliyeti düşmektedir. Bununla birlikte, yükselen bir doların net etkisi, Credit Suisse Group'un ABD hisse stratejisi başkanı Jonathan Golub'un araştırmasına dayanarak ABD kurumsal karları üzerinde olumsuz olma eğilimindedir. Bloomberg'e göre dolar% 7 ila% 8 arttığında toplam ABD şirketlerinin kârının% 1 düştüğünü hesapladı.
Atletik giyim ve ekipman üreticisi Nike, hem yurtdışı pazarlara hem de yurtdışında üretim üssü satan bir şirkettir. 31 Ağustos 2019'da sona eren üç aylık dönem, 2020 mali yılının ilk çeyreğiydi. Nike üç aylık raporunda gelirlerin geçen yıla göre% 7 arttığını, ancak döviz bazında% 10 artacağını belirtti. Yani, yükselen dolar gelir artışından yüzde 3 puan yükseldi.
"İkinci çeyrekte raporlanan gelir büyümesinin, ilk çeyrekte rapor edilen gelir büyümemize uygun olmasını bekliyoruz. Bu, güçlü para birimi nötr gelir büyümemizin kabaca 3 puanlık döviz rüzgarları tarafından azaltılacağını varsayıyor." Nike'daki yatırımcı ilişkileri, 2020 mali yılın ilk çeyreğindeki kazanç çağrısında belirtti. "Tarifelerin etkisi en çok ikinci çeyrekte açıklanacak" dedi.
Bu arada Delta ayrıca döviz kurunu, özellikle de yükselen doları kendi 3. Çeyrek 2019 kazanç çağrısında bir "kafa rüzgarı" olarak gösterdi. Ayrıca şunları da kaydetti: "Pasifik, gelirinin önceki yıla göre düştüğü tek varlık. Bunun nedeni, otomotiv ve imalat sektörleri üzerindeki tarife etkileri ve Çin'e ve Çin'den daha düşük eğlence talebi nedeniyle kurumsal seyahatteki düşüşten kaynaklanıyor."
İleriye bakmak
UBS'de hisse senedi stratejisti David Lefkowitz, yükselen doların 2018'in üçüncü çeyreğinde S&P 500 kazançlarının "sadece oldukça mütevazı bir itici gücü" olacağını ve 2018'deki aynı döneme kıyasla sadece% 0, 5 azaldığını, Journal'a göre. Bu arada, aynı raporda belirtilen S&P Dow Jones Indices tarafından yapılan bir araştırma, S&P 500'ün dolar değer kazanırken genellikle kazanç sağladığını, ancak dolar düştüğünde, belki de denizaşırı kazançlara verilen büyük artış nedeniyle daha iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu buldu..