Konum Sınırı Nedir?
Pozisyon limiti, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından bir tüccarın veya herhangi bir bağlı tüccar ve yatırımcı grubunun sahip olabileceği türev sözleşme sayısını sınırlayan önceden belirlenmiş bir sahiplik seviyesidir. Bir piyasada gereksiz kontrolü elinde tutmak için herhangi birinin türev kullanmasını önlemek için limitler uygulanır.
Önemli Çıkarımlar
- Pozisyon limitleri, yatırım yapan herhangi bir işletmenin piyasa üzerinde gereksiz kontroller yapmasını engellemek için oluşturulmuştur. Limitler, hisse senetleri, opsiyonlar ve vadeli işlem sözleşmelerinin tam kontrolü ile ilgili olarak belirlenir. başkalarına zarar verir.
Konum Sınırlarını Anlama
Pozisyon limitleri, çoğu bireysel yatırımcının asla ihlal konusunda endişelenmek zorunda kalmayacağı, ancak türev dünyasında önemli bir amaç oluşturacağı mülkiyet kısıtlamalarıdır. Çoğu pozisyon limiti, bireysel bir yatırımcının ulaşamayacağı kadar yüksektir. Bununla birlikte, bireysel yatırımcılar bu limitlerin mevcut olması nedeniyle minnettar olmalıdır, çünkü büyük tüccarların veya tüccar ve yatırımcı gruplarının türevleri kullanarak piyasa fiyatlarını piyasanın köşesine yönlendirmesini önleyerek finansal piyasalarda bir istikrar düzeyi sağlarlar.
Örneğin, çağrı seçenekleri veya vadeli işlem sözleşmeleri, büyük yatırımcılar veya fonlar satın alarak, gerçek varlıkları kendileri satın almak zorunda kalmadan belirli stoklarda veya emtialarda kontrol pozisyonları oluşturabilir. Bu pozisyonlar yeterince büyükse, bunların kullanılması, kurumsal oylama blokları veya emtia piyasalarındaki güç dengesini değiştirerek bu piyasalarda oynaklığın artmasına neden olabilir.
Örneğin, 2010 yılında Armajaro Holdings adlı bir hedge fonu yaklaşık çeyrek milyon ton kakao satın aldı ve istatistiksel olarak karakteristik olmayan bir fiyat hareketine neden oldu. Kakao yılın başlarında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve vadeli işlem sözleşmeleri şimdiye kadar kaydedilen en yüksek geri ödeme durumundaydı. Kakao 2011'in başlarında değer kazandı, ancak oradan düşmeye başladı. Altı yıl sonra fon kakao yatırımlarından para kaybetti çünkü kakao fiyatı on yıl içinde en düşük fiyatlarını yapma yolunda 2016'da yüzde 34 düştü. Bölüm iki gözlem noktası gösterdi: viraj alma girişimleri istatistiksel olarak olağandışı fiyat dalgalanmaları yaratabilir ve çaba herkesin bildiği gibi zor ve nadiren çabaya değer.
Konum Sınırları Nasıl Belirlenir?
Pozisyon limitleri sözleşmeyle net eşdeğer olarak belirlenir. Bu, 100 vadeli işlem sözleşmesini kontrol eden bir opsiyon sözleşmesine sahip olan bir işlemcinin, 100 bireysel vadeli işlem sözleşmesine sahip olan bir işlemciyle aynı şekilde görüldüğü anlamına gelir. Her şey, bir tüccarın bir piyasa üzerinde uygulayabileceği kontrolü ölçmektir.
Pozisyon limitleri gün içi olarak uygulanır. Bazı finansal kurallar işletme sayısı veya maruz kalma sayısı için geçerli olmakla birlikte, bir işlemcinin işlem gününün sonunda olması gerekirken, pozisyon limitleri işlem günü boyunca geçerlidir. İşlem günü boyunca herhangi bir zamanda, bir tüccar pozisyon sınırını aşarsa, limiti ihlal edecektir. Yatırımcıların bazı durumlarda CFTC'den dayatılan pozisyon sınırından muafiyet alabileceğini unutmayın.
Piyasa fiyatları üzerindeki diğer bir sınırlayıcı etki de değişim marjı gereksinimleridir. Artan marj gereksinimleri, bireysel bir yatırımcıyı veya bir grup yatırımcıyı engellemeyebilir, ancak aynı sayıda pozisyona sahip olmak için gerekli sermaye rezervlerini artıracak ve bu da piyasanın köşesini daha pahalı hale getirecektir.
Örneğin 2011'de Altın ve Gümüş için marj gereksinimleri değişti. Bu, fiyatları o noktada zirveye çıkardıkları ve o zamandan beri en yüksek seviyelerine yakın yükselmedikleri için etkili bir şekilde azalttı.