Kalıcı Bağ Nedir?
"Konsol tahvili" veya "hazırlık" olarak da bilinen kalıcı bir tahvil, vade tarihi olmayan sabit bir gelir teminatıdır. Bu tür tahvil genellikle borçtan ziyade bir tür özkaynak olarak kabul edilir. Bu tür tahvillerin en büyük dezavantajı, geri alınamaz olmalarıdır. Ancak, bunların en büyük yararı, sonsuza kadar istikrarlı bir faiz ödemeleri ödemesi.
Önemli Çıkarımlar
- Perps veya konsol tahvilleri olarak da bilinen kalıcı tahviller, vade tarihi olmayan tahvillerdir. borç değil, eşitlik.
Kalıcı Tahvilleri Anlama
Sürekli tahviller, tahvil piyasasının küçük bir nişinde bulunur. Bunun başlıca nedeni, yatırımcıların anaparanın asla geri ödenmeyeceği bir tahvile yatırım yapması için yeterince güvenli olan çok az kuruluş olmasıdır.
Var olan dikkate değer kalıcı tahvillerin bazıları, I. Dünya Savaşı için İngiliz Hazinesi ve 1720 Güney Denizi Baloncuğu tarafından çıkarılan tahvillerdir. ABD'deki bazı ülkeler federal hükümetin kalıcı tahviller çıkarması gerektiğine inanıyor ve bu da yeniden finansman maliyetlerinden kaçınmasına yardımcı olabilir vade tarihleri olan tahvil ihraçları ile ilişkili.
Kalıcı Tahvil Örneği
Kalıcı tahvil ödemeleri, hisse senedi temettü ödemelerine benzer olduğundan, ikisi de belirsiz bir süre için bir tür getiri sundukları için, aynı şekilde fiyatlandırılmaları mantıklıdır.
Bu nedenle, sürekli bir tahvilin fiyatı, sabit faiz ödemesinin veya kupon miktarının, sabit bir iskonto oranına bölünmesiyle elde edilir; bu, paranın zaman içinde değer kaybetme hızını temsil eder (kısmen enflasyondan dolayı). İskonto oranı paydası, zaman içinde nominal olarak sabit kupon tutarlarının gerçek değerini azaltır ve bu değeri sonunda sıfır yapar. Bu nedenle, kalıcı tahviller, sonsuza dek faiz ödemelerine rağmen, sonlu bir değer atanabilir ve bu da fiyatlarını temsil eder.
Daimi Bononun Bugünkü Değeri için Formül
Mevcut değer = D / r
Nerede:
D = tahvilin periyodik kupon ödemesi
r = tahvile uygulanan iskonto oranı
Örneğin, kalıcı bir senet kalıcı olarak yılda 10.000 dolar öderse ve iskonto oranının% 4 olduğu varsayılırsa, bugünkü değer şöyle olur:
Bugünkü değer = 10.000 USD / 0.04 = 250.000 USD
Kalıcı bir tahvilin bugünkü değerinin, ödemenin gerçek olarak bilindiği için varsayılan iskonto oranına oldukça duyarlı olduğunu unutmayın. Örneğin, yukarıdaki örnekte% 3, % 4, % 5 ve% 6 indirim oranları kullanıldığında, mevcut değerler şunlardır:
Bugünkü değer (% 3) = 10.000 ABD Doları / 0.03 = 333.333 ABD Doları
Bugünkü değer (% 4) = 10.000 $ / 0.04 = 250.000 $
Bugünkü değer (% 5) = 10.000 $ / 0.05 = 200.000 $
Bugünkü değer (% 6) = 10.000 $ / 0.06 = 166.667 $