Katılımcı Notlar Nelerdir?
P-Notlar veya PN'ler olarak da adlandırılan katılımcı notlar, Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsalar Kurulu'na (SEBI) kaydolmak zorunda kalmadan yatırımcıların veya hedge fonların Hint menkul kıymetlerine yatırım yapmaları için gereken finansal araçlardır. P-Notlar, Offshore Türev Yatırımları (ODI) olarak kabul edilen yatırımlar grubu arasında yer almaktadır. Citigroup (C) ve Deutsche Bank (DB) bu enstrümanların en büyük ihraççıları arasındadır.
Menkul kıymetlerden toplanan temettüler veya sermaye kazançları yatırımcılara geri döner. Hindistan düzenleyicileri genellikle katılımcı notları desteklememektedir, çünkü katılımcı notlar yoluyla hareket eden riskten korunma fonlarının Hindistan borsalarında ekonomik dalgalanmaya neden olacağından korkmaktadırlar.
Açıklanan Katılımcı Notlar
Yabancı kurumsal yatırımcılar (FII'ler), finansal araçları Hint menkul kıymetlerine yatırım yapmak isteyen diğer ülkelerdeki yatırımcılara ihraç etmektedir. FII, yatırım yaptığı ülkenin dışındaki bir ülkede kayıtlı olan bir yatırımcı veya yatırım fonudur.
Bu sistem, kayıt dışı yurtdışı yatırımcıların Hint düzenleyici kurumuna kaydolmaya gerek kalmadan Hint hisselerini satın almalarını sağlar. Bu yatırımlar Hindistan için de faydalıdır. Hint sermaye piyasasına hızlı para erişimi sağlıyorlar. Yatırımın kısa vadeli doğası nedeniyle, düzenleyici kurumların yabancı kurumsal yatırımcılar için daha az kılavuzu vardır. Hindistan borsalarına yatırım yapmak ve hantal düzenleyici onay sürecinden kaçınmak için, bu yatırımcılar katılımcı notlar alıp satıyorlar.
Önemli Çıkarımlar
- Komisyoncular ve yabancı kurumsal yatırımcılar (FII'ler) Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu'na kayıt yaptırmalıdırlar.Katılımcı notlar, kayıtlı olmayan yatırımcıların Hint pazarına yatırım yapmasına izin verir. Hindistan varlıkları Katılma notları, yatırımcının anonim kalması nedeniyle popüler yatırımlardır.
Katılımcı Notlar Nasıl Çalışır?
Katılımcı notlar, Hint hisse senetlerinin dayanak varlığı olan açık deniz türev enstrümanlardır. Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsalar Kurulu'na (SEBI) kayıtlı aracı kurumlar ve yabancı kurumsal yatırımcılar, katılımcı notları çıkarır ve yabancı yatırımcılar adına yatırım yapar. Komisyoncular her üç ayda bir katılımcı notu verme durumlarını düzenleyici kurullara bildirmelidir. Notlar, net değeri yüksek olan hedge fonları olan yabancı yatırımcıların ve diğer yatırımcıların SEBI'ye kaydolmadan Hindistan pazarlarına katılmalarına izin vermektedir. Yatırımcılar doğrudan kayıt ile ilgili zamandan, paradan ve incelemeden tasarruf eder.
Katılımcı Notların Artıları ve Eksileri
Katılımcı notlar, onay ve teslimat yoluyla yurtdışında kolayca alınıp satılabilir. Popülerdirler çünkü yatırımcılar anonim olarak Hint pazarlarında pozisyon alırlar ve korunma fonları anonim olarak faaliyetlerini yürütebilir. Bazı kuruluşlar, belirli ülkelerde bulunan vergi kanunlarından yararlanmak için yatırımlarını katılımcı notlar yoluyla yönlendirmektedir.
Ancak, anonimlik nedeniyle, Hint düzenleyicileri, bir katılımcı notunun orijinal sahibini ve son sahibini belirlemekte zorluk çekiyor. Bu nedenle, para için muhasebeleştirilmeyen önemli miktarlar, katılımcı notlar yoluyla ülkeye girmektedir. İzlenmeyen bu fon akışı bazı kırmızı bayraklar yarattı.
Katılımcı Not Mevzuat Konuları
SEBI'nin katılımcı nota ticareti konusunda herhangi bir yetkisi yoktur. Yabancı kurumsal yatırımcılar Hindistan düzenleyici kuruluna kaydolmak zorunda olsalar da, yabancı kurumsal yatırımcılar arasında alım satım notları kaydedilmez. Yetkililer, bu uygulamanın P-Notların kara para aklama veya diğer yasadışı faaliyetler için kullanılmasına yol açabileceğinden korkuyor.
Bu parayı takip edememe Özel Araştırma Ekibinin (SIT) katılımcı notların alım satımı için daha sıkı uyumluluk önlemleri almak istemesinin nedenidir. SIT, ciddi suçları araştırmak üzere eğitilmiş personelden oluşan Hint kolluk kuvvetleri uzmanlarından oluşan bir ekiptir.
Bununla birlikte, hükümet geçmişte notlar üzerinde ticaret kısıtlamaları önerdiğinde, Hindistan pazarı son derece değişken hale geldi. Örneğin, Ekim 2007'de hükümet katılımcı not ticaretini engellemeyi düşündüğünü açıkladı. Duyuru, Hindistan pazarının 1.744 puan düşmesine neden oldu.
Bu piyasa bozukluğu yatırımcıya yanıt olarak ortaya çıktı ve hükümet P-Notes'un engellenmesinin Hindistan ekonomisine doğrudan bir darbe olacağı endişesini taşıyordu. Çünkü yabancı kurumsal yatırımcılar Hindistan ekonomisinin, endüstrilerinin ve sermaye piyasalarının büyümesine yardımcı olurlar ve artan düzenleme, yabancı paranın pazara girmesini zorlaştırır. Hükümet nihayetinde katılımcı notları düzenlememeye karar verdi.
Katılımcı Not Düzenlemelerinin Mevcut Durumu
Katılımcı notlar düzenleyici kararlara karşı savunmasız kalmaktadır. 2017'nin sonlarında, Hintli düzenleyiciler P-Notes'un hedging dışındaki nedenlerle Hindistan pazarlarında herhangi bir türev pozisyon alamayacağını belirlediler. EconomicTimes.IndiaTimes.com tarafından bildirildiği üzere, bu sıkı düzenleyici müdahale, P-Notes aracılığıyla yatırımların 2018 boyunca düşmesine neden oldu ve nihayet Kasım 2018'de 9-1 / 2 yılın en düşük seviyesine ulaştı. bazı daha kısıtlayıcı gereksinimler.
Gerçek Dünya Örneği
P-Notes, bir yatırımcının bir dizi adımda istediği herhangi bir Hint teminatını satın almak için kullanılabilir.
Bir yatırımcı, HSBC veya Deutsche Bank gibi kayıtlı bir yabancı kurumsal yatırımcının (FII) ABD veya Avrupa operasyonlarına para yatar. Yatırımcılar daha sonra Hindistan'ı satın almak istedikleri menkul kıymet veya menkul kıymetler hakkında bilgilendirir. Fonlar yatırımcıdan FII hesabına aktarılır ve FII katılımcı notları müşteriye gönderir ve alttaki hisse senedi veya hisse senetlerini Hint pazarından doğru miktarlarda satın alır.
Yatırımcı, Hindistan şirketinin hisselerine sahip hissedarlar nedeniyle temettü, sermaye kazancı ve diğer ödemeleri almaya hak kazanır. FII, her üç ayda bir ihraçlarını Hint düzenleyicilerine rapor eder, ancak yasa uyarınca gerçek yatırımcının kimliğini açıklamaz.