İçindekiler
- Vadeli İşlemlerde Opsiyonlar Nelerdir?
- Vadeli İşlemlerle İlgili Seçenekler Nasıl Çalışır?
- Vadeli İşlem Opsiyonları Örneği
- İlave Hususlar
Vadeli İşlemlerde Opsiyonlar Nelerdir?
Bir vadeli işlem sözleşmesindeki bir seçenek, hamiline, belirli bir vadeli işlem sözleşmesini, opsiyonun sona erme tarihinde veya daha önce bir grev fiyatından satın alma veya satma yükümlülüğünü vermez. Bunlar hisse senedi opsiyonlarına benzer şekilde çalışır, ancak dayanaklı güvenliğin bir vadeli işlem sözleşmesi olması bakımından farklılık gösterir.
Vadeli işlemlere ilişkin endeks opsiyonları gibi seçeneklerin çoğu nakit olarak ödenir. Ayrıca Avrupa tarzı seçenekler olma eğilimindedirler, yani bu seçenekler erken kullanılamaz.
Önemli Çıkarımlar
- Vadeli işlemlere ilişkin opsiyonlar, diğer menkul kıymetlerdeki (hisse senetleri gibi) opsiyonlara benzer şekilde çalışır, ancak nakit ödeme ve Avrupa tarzı olma eğilimindedir, bu da erken egzersiz anlamına gelmez. Vadeli işlemlerle ilgili opsiyonlar için kilit detaylar, hem opsiyon sözleşmesi hem de dayanaklı vadeli işlem sözleşmesi için sözleşme spesifikasyonlarıdır.
Vadeli İşlemlerle İlgili Seçenekler Nasıl Çalışır?
Bir vadeli işlem sözleşmesindeki bir seçenek, alıcıya dayanak varlık satın alma veya satma hakkı verirken, ancak yükümlülüğü olmayan bir hisse senedi opsiyonuna çok benzer, ancak satıcıyı satın alma veya satma seçeneği için potansiyel bir yükümlülük yaratır. Alıcı, bu seçeneği kullanarak arzuladığı takdirde dayanak varlık. Bu, bir vadeli işlem sözleşmesi veya vadeli işlem opsiyonundaki opsiyonun, türev bir teminatın türev güvenliğidir. Ancak bu seçeneklerin fiyatlandırması ve sözleşme spesifikasyonları, kaldıraçın üstüne kaldıraç eklemek zorunda değildir.
Bu nedenle, S&P 500 vadeli işlem sözleşmesindeki bir seçenek, vadeli işlemlerin kendileri endeksin türevleri olduğu için S&P 500 endeksinin ikinci bir türevi olabilir. Bu nedenle, hem opsiyon hem de vadeli işlem sözleşmesinin sona erme tarihleri ve kendi arz ve talep profilleri olduğundan dikkate alınacak daha fazla değişken vardır. Zamana bağlı bozulma (teta olarak da bilinir), diğer menkul kıymetlerdeki opsiyonlarla aynı opsiyon vadeleri üzerinde çalışır, bu nedenle yatırımcılar bu dinamiği hesaba katmalıdır.
Vadeli işlemlerle ilgili çağrı opsiyonları için, opsiyonun sahibi sözleşmenin uzun tarafına girecek ve dayanak varlıkları opsiyonun grev fiyatından satın alacaktır. Satış opsiyonları için, opsiyonun sahibi sözleşmenin kısa tarafına girecek ve dayanak varlıkları opsiyonun grev fiyatına satacaktır.
Vadeli İşlem Opsiyonları Örneği
Bu opsiyon sözleşmelerinin nasıl çalıştığına bir örnek olarak, ilk önce bir S&P 500 vadeli işlem sözleşmesini göz önünde bulundurun. En popüler işlem gören S&P 500 sözleşmesi E-mini S&P 500 olarak adlandırılır ve bir alıcının S&P 500 Endeksinin değerinin 50 katı değerinde bir nakit miktarını kontrol etmesini sağlar. Dolayısıyla, endeksin Değeri 3.000 $ olacaksa, bu e-mini sözleşme 150.000 $ nakit değerini kontrol edecektir. Endeksin değeri yüzde bir artarak 3030 dolara çıkarsa, kontrollü nakit 151.500 dolar değerinde olacaktır. Buradaki fark 1.500 dolarlık bir artış olacak. Bu vadeli işlem sözleşmelerinin alım satım marjı gereklilikleri 6.300 $ (bu yazı itibariyle) olduğundan, bu artış% 25'lik bir kazanç anlamına gelecektir.
Ancak 6, 300 dolar nakit bağlamak yerine, endekste bir opsiyon satın almak önemli ölçüde daha az pahalı olacaktır. Örneğin, endeks 3.000 $ olarak fiyatlandırıldığında, 3.010 $ 'lık bir grev fiyatına sahip bir seçeneğin sona erme tarihinden iki hafta önce 17.00 $' dan alınabileceğini varsayalım. Bu seçeneğin alıcısının 6.300 dolarlık marj bakımına koyması gerekmeyecek, ancak sadece opsiyon fiyatını ödemek zorunda kalacak. Bu fiyat harcanan her doların 50 $ 'ıdır (endeks ile aynı çarpan). Bu, opsiyonun fiyatının 850 $ artı komisyon ve ücretler, vadeli işlem sözleşmesine kıyasla yaklaşık% 85 daha az para bağlandığı anlamına gelir.
Dolayısıyla, seçenek aynı kaldıraç düzeyinde hareket etmesine rağmen (her 1 $ için 50 $), kullanılan nakit miktarındaki kaldıraç önemli ölçüde daha yüksek olabilir. Endeks önceki bir örnekte belirtildiği gibi tek bir günde 3030 $ 'a yükselecekse, opsiyonun fiyatı 17.00 $' dan 32.00 $ 'a yükselebilir. Bu, 750 dolar değerinde bir artış anlamına gelir, sadece vadeli işlem sözleşmesindeki kazançtan daha azdır, ancak riskli 850 dolar ile karşılaştırıldığında, temel endekste aynı miktarda hareket için% 25'lik bir artış yerine% 88'lik bir artış anlamına gelir.. Bu şekilde, hangi opsiyon grevini satın aldığınıza bağlı olarak, işlem gören para sadece vadeli işlemlerden daha fazla kullanılabilir veya kaldırılmayabilir.
Vadeli İşlemlere İlişkin Opsiyonlar Hakkında Dikkat Edilmesi Gerekenler
Belirtildiği gibi, bir vadeli işlem sözleşmesinde bir seçeneğe değer verirken dikkate alınması gereken birçok hareketli parça vardır. Bunlardan biri, vadeli işlem sözleşmesinin nakit veya dayanak varlığın spot fiyatıyla karşılaştırıldığında gerçeğe uygun değeridir. Fark, vadeli işlem sözleşmesinde prim olarak adlandırılır.
Bununla birlikte, seçenekler, üstün marj kuralları (SPAN marjı olarak bilinir) sayesinde, sahibinin büyük bir kısmı dayanak varlığın daha az miktarda parayla kontrol etmesini sağlar. Bu, ek kaldıraç ve kar potansiyeli sağlar. Ancak kâr potansiyeli ile satın alınan opsiyonların tamamı kadar kayıp potansiyeli ortaya çıkar.
Vadeli işlemler ve hisse senedi opsiyonları arasındaki temel fark, hisse senedi opsiyon fiyatındaki değişikliklerin temsil ettiği temel değerdeki değişikliktir. Hisse senedi opsiyonundaki 1 $ değişiklik, tüm hisse senetleri için tekdüze olan 1 $ 'a (hisse başına) eşdeğerdir. E-mini S&P 500 vadeli işlemlerinden yararlanarak, satın alınan her sözleşme için 1 dolarlık bir fiyat değişikliği 50 $ değerindedir. Bu miktar, tüm vadeli işlemler ve vadeli işlemler opsiyon piyasaları için aynı değildir. Her vadeli işlem sözleşmesi tarafından tanımlanan emtia, endeks veya tahvil miktarına ve söz konusu sözleşmenin şartlarına bağlıdır.