K-Oranının TANIMI
K-oranı, bir özkaynağın zaman içindeki getirisinin tutarlılığını inceler. Orana ilişkin veriler, analiz edilen menkul kıymete ilk 1000 $ yatırımın ilerlemesini izleyen katma değer aylık endeksinden (VAMI) türetilmiştir. K-oranı şu şekilde hesaplanır: K-oranı bir hisse senedinin zaman içindeki getirisinin tutarlılığını inceler. K-oranı şu şekilde hesaplanır:
K - Oran = LogVAMI Regresyon Hattının Eğimi * Yıllık Gözlem Sayısının Kare Kökü
(Standart Eğim Hatası * Gözlem Sayısı)
KIRILMA AŞAĞI K-Oranı
K-oranı, türev tüccarı ve istatistikçi Lars Kestner tarafından getirilerin nasıl analiz edildiğine dair algılanan bir boşluğu ele almanın bir yolu olarak geliştirilmiştir. Yatırımcı hem getiri hem de tutarlılıktan korktuğu için Kestner, K-oranını, bir menkul kıymetin, portföyün veya yöneticinin getirilerinin zaman içinde ne kadar istikrarlı olduğunu analiz ederek riske karşı getiri ölçmek için tasarladı. Sadece getirileri değil, riski ölçmedeki bu getirilerin sırasını da dikkate alır. Hesaplama, Katma Değerli Aylık Endeks (VAMI) eğrisinin logaritmik kümülatif dönüşü üzerinde doğrusal bir regresyon çalıştırmayı içerir. Regresyonun sonuçları daha sonra K-oranı formülünde kullanılır. Eğim, pozitif olması gereken geri dönüştür, eğimin standart hatası riski temsil eder.
K-Oranı Ne Gösterir?
Oran, menkul kıymetin zaman içinde geri dönüşünü ölçer ve bir hisse senedinin performansını ölçmek için iyi bir araç olarak kabul edilir, çünkü zaman anlık görüntülerinden ziyade dönüş eğilimini dikkate alır. K-oranı, zaman içinde farklı özkaynaklar (ve özkaynak yöneticileri) getirileri için kümülatif getirilerin karşılaştırılmasına olanak tanır. Geri dönüşlerin gerçekleşme sırasını dikkate alarak yaygın olarak kullanılan Sharpe ölçüsünden farklıdır. Uygulamada, K-oranı diğer performans ölçütleriyle birlikte ve buna ek olarak izlenecek şekilde tasarlanmıştır.
Bireysel hisse senedi getirileri, stil kategorileri ve fon yöneticilerini analiz etmedeki kullanımlarına ek olarak, K-oranları tahviller için de hesaplanabilir. K-oranları, varlık sınıfları (iç piyasa stokları ile tahvillere karşı gelişen piyasa stokları) arasında, varlık sınıfları (örneğin, büyük sınır, küçük sınır) ve zaman dilimine göre farklılık gösterecektir.
2003 yılında Kestner, orijinal K oranının değiştirilmiş bir versiyonunu tanıttı; bu, hesaplama formülünü paydadaki dönüş veri noktalarının sayısını içerecek şekilde değiştirdi. 2013 yılında payda karekök hesaplaması ekleyen başka bir değişiklik yaptı.