İşlem Dışı Hazineler Nelerdir?
Kayıt dışı hazineler, tüm Hazine bonoları ve en son ihraç edilen bono veya belirli bir vadeye ait senetten önce ihraç edilmiş senetlerdir. Bunlar kaçak hazinelerin tam tersidir.
İşlem Dışı Hazineler Açıklandı
ABD Hazinesi menkul kıymetler ihraç ettiğinde - Hazine senetleri ve tahviller - bunu bir açık artırma sürecinde bu borçlanma araçlarının hangi fiyattan teklif edileceğini belirlemek için yapar. Alınan tekliflere ve menkul kıymet için gösterilen faiz düzeyine bağlı olarak, ABD Hazinesi borçlanma senetleri için bir fiyat belirleyebilir. Açık artırma kapatıldıktan sonra sunulan yeni konulara, devam eden Hazineler denir. Herhangi bir vadeye sahip yeni bir Hazine menkul kıymeti ihraç edildikten sonra, aynı vadeye sahip daha önce ihraç edilmiş olan menkul kıymetler bilanço dışı olan tahvil veya senet haline gelir.
Örneğin, ABD Hazinesi Şubat ayında yeni 5 yıllık notlar yayınladıysa, bu notlar devam eder ve önceden yayınlanmış 5 yıllık notların yerini alır. Mart ayında, 5 yıllık başka bir bono daha çıkarılırsa, bu Mart notları devam eden Hazinelerdir ve Şubat ayı notları artık kayıt dışıdır. Ve bunun gibi.
Halihazırdaki Hazineler, Hazine Direkt olarak satın alınmakla birlikte, işlem dışı menkul kıymetler yalnızca ikincil piyasa yoluyla diğer yatırımcılardan alınabilir. Hazineler ikinci tezgah üstü piyasasına geçtiğinde, yatırımcılar daha fazla likit menkul kıymet kullanmayı tercih ettikleri için daha az işlem görüyorlar. Yatırımcıları bu borçlanma senetlerini piyasada kolayca satın almaya teşvik etmek için, faaliyetteki Hazineler tipik olarak daha az pahalıdır ve biraz daha yüksek verim taşırlar.
Kayıt dışı Hazineler, kayıt dışı Hazinelerden daha yüksek bir verim ve daha düşük fiyata sahip olduğundan, her iki teklif arasında da belirgin bir getiri vardır. Verim yayılımının bir nedeni arz kavramıdır. Kaçak Hazineler genellikle sabit bir arzla verilir. Sınırlı menkul kıymetlere olan yüksek talep fiyatlarını yükseltmekte ve dolayısıyla getiriyi düşürmekte, çalışma sırasındaki ve çalışma sırasındaki menkul kıymetlerin getirileri arasında bir fark yaratmaktadır. Buna ek olarak, işlem dışı menkul kıymetler, bir varlık yöneticisinin portföyünde vadeye kadar elde tutulabilir, çünkü bunların alım satım işlemlerinin fazla bir nedeni yoktur. Öte yandan, portföy yöneticilerinin maruz kaldıklarını faiz oranı riskine kaydırmaları ve arbitraj fırsatları bulmaları gerektiğinde, bu menkul kıymetler için likidite yaratarak işletmedeki Hazineler üzerinde işlem yaparlar.
Borsa menkul kıymetlerinin fiyatını belirlemek için kullanılan enterpolasyonlu bir getiri eğrisi oluşturmak için çalışma sırasında hazine getirisi kullanılabilse de, bazı analistler verim eğrisini çizmek için çalışma dışı Hazinelerin verimini kullanmayı tercih etmektedir. Çalışma dışı getiriler, faaliyetteki Hazine talebinin tutarsız olduğu, dolayısıyla dalgalı cari talebin neden olduğu fiyat bozulmalarına neden olan durumlarda kullanılır. Finansal analistler, piyasa dışı Hazine oranlarından getiri eğrisi rakamları elde ederek, talepteki geçici dalgalanmaların getiri eğrisi hesaplamalarını veya sabit gelir yatırımlarının fiyatlandırmasını çarpmamalarını sağlayabilir.