Neden Bu Kuralı Tanıtmalı?
Birçok çalışan, maaşlarına ek olarak özkaynak tazminatı almaktadır. Geleneksel olarak, bu tazminat şirketin hisse senetlerinin hisseleriyle değiştirilebilecek hisse senedi opsiyon hibeleri şeklinde gelir. FAS 123R'nin arkasındaki temel fikir, çalışan hizmetleri için özkaynak ödemesine ilişkin maliyetlerin, bir şirket ile çalışanları arasında gerçekleşen ekonomik işlemi yansıtmak amacıyla finansal tablolara yansıtılmasıdır.
Bir şirkete gerçek parasal gider olmadığı için özkaynak tazminatı daha önce giderilmemiştir. Ancak, özkaynak tazminatı bir şirketin hissedarlarına doğrudan bir masraftır. Hissedarlar halka açık şirketlerin sahibidir ve bu nedenle, nihayetinde ilave hisse ihracı için sulandırma yoluyla ödeme yapan şirketlerdir. Bir şirket tarafından ilave hisse ihraç edildiğinde veya dönüştürülebilir menkul kıymetler dönüştürüldüğünde seyreltme meydana gelir. Belirli bir şirkette 10 hisse olsaydı, özsermaye tazminatı için beş hisse daha ihraç etmek, 10 hissenin önceki sahiplerinin şirketteki hisselerinin sadece üçte ikiye düştüğü anlamına gelir.
Sizi Nasıl Etkiler
Yatırımcı olarak bu neden sizin için önemli? Peki, hisse senetlerinde çok fazla paranız varsa, FAS 123R portföyünüzün değerinden önemli bir ısırık alma potansiyeline sahiptir. Geçmişte, çalışanlarına hisse senedi opsiyonları yayınlayan bir şirketin bu opsiyonları karşılaması gerekmiyordu; Örneğin, bir yöneticiye 500.000 seçenek verilmesi, şirketin kağıt üzerinde hiçbir maliyeti olmayacaktır. Şimdi FASB, şirketlerin hibe tutarını, hibe tutarının gerçeğe uygun değeri ile çarpmasını talep etmektedir. Örneğimize devam edersek, hibenin opsiyon başına 10 $ olduğunu ve toplam tazminat giderlerinde toplam 5 milyon $ (seçenek başına 500.000 seçenek x seçenek başına 10 $) olduğunu varsayalım. FAS 123R ile uyumlu olmak için, şirketin şimdi bu 5 milyon doları harcaması ve böylece finansal performansını etkilemesi gerekecek.
Gördüğünüz gibi, işleri yapmanın bu yeni yolu bazı şirketlerin kârlılığını büyük ölçüde etkileyebilir. Portföyünüzde, yöneticilerini mutlu tutma seçeneklerine dayanan birçok şirketiniz varsa, bu şirketlerin hisse senetlerinin, kazançlarının önemli ölçüde azaldığı haberlerine dayanarak fiyat düzeltmesine gidebileceğini bilmelisiniz. seçeneklerin giderilmesi.
Karşılıklı ve Bağımsız Değişkenler
Çalışan hisse senedi opsiyonunun (ESO) harcama muhalifleri, opsiyon hibelerinin şirketlerin kilit çalışanları çekmesine ve motive etmesine yardımcı olduğunu ve hissedarların menfaatlerini (yani hisse fiyatındaki bir artışı) hibe alanların menfaatleriyle (yani opsiyon değerinde bir artış) hizaladıklarını söylüyor. Ayrıca, şirketlerin seçenekleri harcamaları gerekiyorsa, bunun yerine muhtemelen diğer tazminat biçimlerini kullanacaklarını iddia ediyorlar - hissedarların hedeflerini hibe alanların hedefleriyle hizalamayanlar.
Öte yandan ESO harcamalarını destekleyenler, özkaynak tazminatının hissedarların özkaynaklarını hibelere devrettiğini - aksi takdirde şirkette bırakılacakları 5 milyon dolar aldıklarını iddia ediyorlar. Yeni kuralların bu taraftarları, maaşın çalışan hizmetleri için bir değişim olarak giderilmesi durumunda, aynı çalışan hizmetleri için özkaynağa dayalı tazminatın da giderilmesi gerektiğini düşünmektedir.
Ne Değişecek?
FAS 123R, şirketlerin bilançolarına stok bazlı tazminat giderleri koysa da, en fazla hisse senedi opsiyonunu alan kişiler her zaman gördükleri aynı tazminat seviyelerini görmeye devam edeceklerdir.
Deloitte & Touche tarafından yürütülen 350 şirketin yaptığı bir araştırmaya göre, üst kademe yöneticileri özkaynağa dayalı tazminatın büyük çoğunluğunu alıyor (Deloitte ve Touche, 2005). Şimdi soru şudur: Özkaynağa dayalı yöneticiler, bilançolarının kırmızı mürekkeple parlamasına neden olmadan milyonlarca dolar kazanmaya nasıl devam edecekler? Yönetici tazminat uzmanları ve menkul kıymet avukatları çılgınca bu muameleyi çözmenin yollarını arıyorlar.
FAS 123R karşısında, özkaynak tazminatı değişti - seçenekler artık yöneticileri ödüllendirmek için tercih edilen araç değil ve iyi kurumsal performansı ödüllendirmenin yeni yolları ortaya çıktı. Yeniden yükleme seçenekleri gibi bunlardan bazıları, boğa piyasası ateşinin ve ESO'nun verilişinin en parlak olduğu 1990'lardan kalmadır. Yatırımcının bakış açısından, bu yeni tazminat araçları sadece göz korkutucu ve karmaşık değil, aynı zamanda özellikle FASB'nin 2006 için henüz açık kurallarla çıkmadığı ve değişebileceğini göstermeye devam ettiği göz önüne alındığında, değeri zor 123R daha.
Özkaynak tazminatının geleceği, muhtemelen henüz tasarlanmamış bir türevdir. FAS 123R'den önce, seçenekler bir şirketin bilanço kazançlarından açıkça ayrılmadı; bu nedenle, kusurlarına rağmen, doğal olarak diğer tazminat araçlarından daha cazipti. Şimdi, hisse senedi, hisse değerleme hakları (SAR), temettüler, opsiyonlar veya hisse senedi bazlı teşviklerin diğer türevlerinin verilmesi, çalışan tazminatına eşit derecede pahalı yaklaşımlardır ve en iyi teşvikleri en motivasyonel güce sahip olanlar yapar.
Hisse senedi tazminatı, yatırımcının bakış açısına göre hissedarların sahipliğini haksız yere seyreltmemeli, hisse senedi fiyatlarının takdir edilmesi (hisse geri alımları kullanılarak kolayca manipüle edilebilen) yerine piyasa değeri için yöneticilere ödeme yapmalı ve harcama yapmak zorunda kalmadan diseksiyon yapacak kadar basit olmalıdır Zorunlu bir dosyalama işleminin yasal yollarını takip eden günler. Yöneticinin bakış açısından, olağanüstü performans için katlanarak yüksek tazminat sağlamak için özkaynak tazminatından büyük ölçüde yararlanılmalı ve potansiyel olarak cezalandırıcı gelir vergilerine maruz bırakılmamalıdır.
Alt çizgi
Gelecek ne getirirse getirsin, yeni bir FAS 123R opsiyonu, büyülü yeni bir türevin eski iyi stok seçeneklerinin yerini almasından önce düzenlemeleri gidermesinin bir sonucu olarak piyasa fiyatlarının düzeltilmesini bekliyoruz. FAS 123R, finansal raporlama gerekliliklerinde bir değişiklik olduğundan, uygulanması birçok şirketin kârlılığını değiştirecektir. Hisse senetleri portföyünüz varsa, bu yeni raporlama gereksiniminin portföyünüzdeki şirketlerin raporlanan finansal performansı üzerinde önemli bir etkisi olup olmadığını görmek için ileriye bakmanız önerilir.
![Özkaynak tazminine yeni bir yaklaşım Özkaynak tazminine yeni bir yaklaşım](https://img.icotokenfund.com/img/degrees-certifications/909/new-approach-equity-compensation.jpg)