Fiyat / kazanç oranı veya K / Z oranı, belki de özkaynak analizinde en çok alıntı yapılan ve iyi tanınan değerleme metriklerinden biridir. Genel bir kural olarak, değer yatırımcıları düşük K / Z oranına sahip şirketleri arama eğilimindedir. Benjamin Graham, Güvenlik Analizi adlı kitabında savunma yatırımcıları için 16'dan daha az bir K / K öngörüyor, büyüme isteyen agresif yatırımcılar ise yüksek K / Z'ye sahip şirketleri tercih edebilirler. Temel özkaynak analizindeki yaygınlığı ve öneminden dolayı, yatırımcı yatırımcının herhangi bir hisse senedi için K / Z oranlarını anlayabilmesi ve hesaplayabilmesi zorunludur. Bu makalede, son on iki aylık P / E (TTM), ileri P / E hesaplanması ve P / E'nin Netflix, Inc. (NFLX) ile ilgili analizi ele alınacaktır.
İzleyen On İki Aylık (TTM) İ / İ
P / E oranının payı hisse senedinin (P) geçerli fiyatı, payda (E) hisse başına kazanç veya EPS'dir. EPS kendi içinde bir oran ve şirketin hisseleri tarafından elde edilen kazançları bozuyor. Bir şirket için hisse başına kazanç genellikle aşağıdaki gibi hesaplanır:
(net gelir - tercih edilen (net gelir - temettüler öncesi) / ağırlıklı seyreltilmiş hisse senetlerinin ortalama sayısı = EPS
Fiyatın EPS'ye bölünmesiyle birlikte, şirketin kazançlarından bir dolar başına ne kadar yatırımcının ödeme yapmak istediğini yansıtan P / E elde edilir. Fiyat kısmı yeterince kolaydır; herhangi bir günde Netflix'in fiyatını yükseltmek gerekir. Pay elde edildikten sonra, paydayı hesaplama zamanı gelmiştir. Neyse ki, EPS'yi elle hesaplamak yerine, şirketlerin SEC tarafından bu oranı üçer aylık Form 10-Q'larında ve yıllık 10-K'larında raporlamaları gerekmektedir.
EPS'yi analiz ederken akılda tutulması gereken birkaç uyarı vardır. EPS, şirketin kazançlarının ödenmemiş hisselere göre dağılımıdır. Ödenmemiş paylar, EPS'nin çeşitli faktörlerle değişebilen nispeten akıcı bir bileşeni olabilir. Ödenmemiş hisse senetleri artarsa EPS azalacak ve bunun tersi olacaktır. Şirketler yönetim stratejisinin bir parçası olarak hisse ihraç edebilir veya geri alabilir. EPS ayrıca tahviller, varantlar, çalışanlara sağlanan faydalar veya başka bir şekilde ihraç edilebilen dönüştürülebilir payları dikkate alan seyreltilmiş hisseler kullanılarak hesaplanır ve raporlanır. Böylece, bu hisse senetlerinde daha fazla oynaklık sağlar. Son olarak, şirketler hem GAAP dışı hem de GAAP EPS rapor edebilirler. Veri sağlayıcılar, GAAP olmayan veya GAAP tabanlı olmayan raporlar yayınlayabilir, böylece hangisinin kullanıldığını bilmek önemli olabilir.
Şimdi, Netflix'in Ekim 2018'e kadar son dört çeyrek için bildirilen EPS'sine bakalım. Netflix, 16 Ekim'de üçüncü çeyrek 2018 kazançlarını 16 Ekim'de EPS ayarlaması yapmadan sağladı. Son dört çeyrek için GAAP kazançları şunlardır:
- 3Ç / 2018: 0, 89 ABD doları / 2018: 0, 85 ABD doları / 2018: 0, 64 ABD doları / 2017: 0, 41 ABD doları
Bunları özetlemek gerekirse, 2.79 dolarlık TTM EPS alıyoruz. Netflix'in 24 Ekim 2018 itibariyle kapanış fiyatını 305 $ 'a alarak EPS'ye (305 $ / 2.79) bölerek 109.3 elde ediyoruz. Bu nedenle, NFLX'in TTM P / E oranı bu yazı itibarıyla 109.3'tür, başka bir deyişle, yatırımcılar NFLX'in 1 $ kazancı başına 109.30 $ ödemeye hazırdır.
İleri P / E
TTM K / Z hesaplamaları geçmiş verilere dayalı objektif ölçümler iken, ileri K / Z bir şirketin hisse başına büyüme artışı için öngörülen kazançlarını hesaba katan öznel hesaplamalardır. Büyüme oranı, yönetimin rehberliği, tarihsel büyüme oranları, sektör beklentileri ve yatırım yapılan sermayenin getirisi gibi temellere dayanan büyüme modelleri gibi çeşitli yollarla çıkarılabilir. Tüm bu yöntemler bu makalenin kapsamı dışındadır ve kısaca, zaten NFLX'i kapsayan birçok analistin tahmin ettiği gibi uzlaşma büyüme oranlarını kullanacağız.
2019'a baktığımızda, analistlerin ortalama EPS projeksiyonunun 4, 21 $ olduğunu görüyoruz. İleri P / E'nin paydaki hisse senedi fiyatını da kullandığını unutmayın. Bu nedenle, ileri PE'nin hesaplanması aşağıdaki hesaplamayı gerektirir: 305 $ / 4.21 $. Bu, 72, 50'lik bir ileri PE ile sonuçlanır. Tipik haliyle, gelecekte beklenen yüksek EPS nedeniyle ileri PE daha düşüktür.
Daha geniş bir stok verilerine erişimi olan analistler, zaman içinde genellikle yıllık PE'ye bakarlar. İleri PE ile birlikte tarihsel PE'ler stok için beklenen bir dizi PE seviyesi sağlayabilir. Bu analizde PE ürün yelpazemiz sadece TTM ve ileriye veya 72.50 ila 109.30'a sahiptir. Bu bize yatırımcıların Netflix'in 1 dolarlık kazancı için hisse senedi piyasasında ne ödemek istediklerine dair fikir veriyor.
analiz
PE değerleri, bir şirketin rakiplerine de bakılarak daha net bir şekilde analiz edilebilir. Genel olarak bazı endüstriler, bir yatırımcının anlaması için önemli olan PE eğilimlerine sahip olabilir, böylece endüstri ortalama PE'si de yardımcı olabilir. Aşağıda, Netflix'in bazı rakipleri ve FAANG grubu için TTM'ye ve ileri PE'ye bakıyoruz.
ad | cesaret | $ Fiyat | TTM P / E | İleri P / E | P / S |
---|---|---|---|---|---|
Alfabe A.Ş. A | GOOGL | 1, 057.05 | 44, 73 | 22.78 | 5, 88 |
Amazon.com | AMZN | 1, 661.25 | 130, 63 | 63.69 | 3.86 |
Apple Inc. | AAPL | 215, 30 | 18.91 | 16.0 | 4.13 |
Comcast Corp A | CMCSA | 34.12 | 6.50 | 12.12 | 1.74 |
Facebook Inc A | FB | 146, 11 | 22, 17 | 18, 38 | 8.83 |
Netflix Inc | NFLX | 301, 62 | 109, 30 | 72.50 | 9.42 |
Verizon Comm | VZ | 57.42 | 7.23 | 11.36 | 1.70 |
Ortalama | 496, 12 | 48, 50 | 30.98 | 5.08 |
Netflix'in karşılaştırmalı analizi için değerler çok farklıdır, bu nedenle ortalama ve P / S de dahildir. Burada Netflix'in en yüksek ikinci TTM PE ve en yüksek ileri PE'ye sahip olduğunu görüyoruz. 2018'in ilk üç çeyreği için bazı büyüme verilerine baktığımızda, gelirin% 25 oranında arttığını ve kazançların% 50 ila% 100 oranında artması bekleniyor. Netflix ayrıca en yüksek PS oranlarından birine sahiptir. Bazı durumlarda, satışların artması bekleniyorsa, ancak şirketin kâr hacmini düşüren yüksek sermaye giderleri varsa, makul bir PS daha yüksek bir PE getirebilir. Netflix ile hem PE hem de PS oldukça yüksektir ve akran gruplarının en yüksekleri aşırı değerlemeyi gösterir. Hem gelir hem de kazanç önemli ölçüde büyüyor olsa da, hisse senedinin bu seviyelerde potansiyel olarak yatay bir çizgide olması muhtemel olabilir. Analistler bu görüşte gibi görünüyorlar çünkü bir yıllık hedef fiyat nispeten 398 dolar.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Finansal oranlar
Alfabenin P / E Oranları Hakkında Bilmeniz Gerekenler
Finansal oranlar
Apple için P / E Oranının Kilidini Açma
Finansal oranlar
Bir Şirketin K / Z Oranını Nasıl Hesaplayabilirim?
Temel Analiz
Mutlak P / E Oranı Vs. Bağıl P / E Oranı
Finansal oranlar
Fiyat / Kazanç (K / Z) Oranı Yatırımcıları Nasıl Yanıltabilir?
Finansal oranlar