Hisse Başına Net Dönen Varlık Değeri Nedir?
Hisse başına net dönen varlık değeri (NCAVPS), bir hisse senedinin çekiciliğini ölçmenin bir yolu olarak Benjamin Graham tarafından yaratılan bir ölçüdür. Değer yatırımcıları için önemli bir ölçüt olan NCAVPS, bir şirketin dönen varlıklarını alarak ve toplam yükümlülükleri çıkararak hesaplanır.
Graham, imtiyazlı hisse senetlerini borç olarak kabul ettiğinden, bunlar da çıkarılır. Bu daha sonra ödenmemiş hisse sayısına bölünür. NCAV işletme sermayesine benzer, ancak dönen varlıkların dönen varlıklarından çıkarılması yerine toplam borçlar ve tercih edilen stok çıkarılır.
NCAVPS için formül:
NCAVPS = Dönen Varlıklar - (Toplam Yükümlülükler + İmtiyazlı Hisse Senedi) ÷ Ödenmemiş Hisse Senetleri
Önemli Çıkarımlar
- Benjamin Graham, yatırımcıların bir hisse senedi potansiyel bir yatırım olarak değerlendirmesine yardımcı olan bir tedbir olan hisse başına net dönen varlık değeri (NCAVPS) yarattı. mevcut varlıkları ve toplamı ödenmemiş hisse senetlerine böler.
Net Hisse Başına Aktif Varlık Değerini (NCAVPS) Anlama
Sanayi şirketlerini inceleyen Graham, yatırımcıların genellikle varlık değerlerini görmezden geldiğini ve bunun yerine kazançlara odaklandığını belirtti. Ancak Graham, yatırımcıların hisse başına net dönen varlık değerini (NCAVPS) hisse fiyatıyla karşılaştırarak pazarlık bulabileceğine inanıyordu.
Esasen, net dönen varlık değeri bir şirketin tasfiye değeridir. Bir şirketin tasfiye değeri, demirbaşlar, ekipman, envanter ve gayrimenkul gibi tüm fiziksel varlıklarının toplam değeridir. Fikri mülkiyet, marka bilinirliği ve şerefiye gibi maddi olmayan duran varlıkları içermez. Eğer bir şirket işten çıkar ve tüm fiziksel varlıklarını satarsa, bu varlıkların değeri şirketin tasfiye değeri olur.
Dolayısıyla, NCAVPS'ın altında işlem gören bir hisse, bir yatırımcının mevcut varlıklarının değerinden daha düşük bir şirket satın almasına izin veriyor. Ve şirketin makul beklentileri olduğu sürece, yatırımcıların ödediğinden önemli ölçüde daha fazla alacakları muhtemeldir.
Özel Hususlar
NCAVPS'a ek olarak Graham, düşük değerli stokları belirlemek için başka değer yatırım stratejileri önerdi. Böyle bir strateji, savunma stoku yatırımı, yatırımcının genel borsa ve ekonomide neler olduğuna bakılmaksızın istikrarlı kazanç ve temettü sağlayan hisse satın alacağı anlamına gelir.
Bu "savunma hisse senetleri" özellikle caziptir, çünkü durgunluk dönemlerinde yatırımcıyı korurlar ve yatırımcıya piyasalardaki hava gerilemelerine bir yastık verir. Savunma hisselerinin örnekleri genellikle tüketici zımbaları, kamu hizmetleri ve sağlık sektörlerinde bulunabilir. Bu stoklar, durgunluk sırasında daha iyi olma eğilimindedir, çünkü bunlar döngüsel değildir, yani iş ve ekonomik döngülerle yüksek düzeyde korelasyonlu değildir.
Alt çizgi
Graham'a göre, hisse senedi fiyatlarının hisse başına NCAV'larının% 67'sinden fazla olmadığı şirketlere yatırım yaparlarsa yatırımcılar büyük fayda sağlayacaktır. Aslında, New York Eyalet Üniversitesi tarafından yapılan bir araştırma, 1970'den 1983'e kadar bir yatırımcının Graham'ın ihtiyacını karşılayan ve bir yıl boyunca elinde tutan hisse satın alarak ortalama% 29.4 getiri elde edebileceğini gösterdi.
Ancak Graham, NCAVPS formülü kullanılarak seçilen tüm hisse senetlerinin güçlü getirilere sahip olmayacağını ve yatırımcıların da bu stratejiyi kullanırken varlıklarını çeşitlendirmeleri gerektiğini açıkça belirtti. Graham en az 30 hisse almayı önerdi.