Para Politikası Nedir?
Para politikası, bir ekonomideki para miktarını ve yeni paranın hangi kanallarda olduğunu kontrol eden bir ülkenin merkez bankası, para kurulu veya diğer yetkili para otoritesi tarafından alınan eylem planının hazırlanması, duyurulması ve uygulanması sürecinden oluşur. tedarik edildi. Para politikası enflasyon, tüketim, büyüme ve likidite kontrolü gibi makroekonomik hedeflere ulaşmayı amaçlayan para arzı ve faiz oranlarının yönetiminden oluşur. Bunlar, faiz oranının değiştirilmesi, devlet tahvillerinin alınması veya satılması, döviz kurlarının düzenlenmesi ve bankaların rezerv olarak tutması gereken para miktarının değiştirilmesi gibi eylemlerle gerçekleştirilir. Bazıları Uluslararası Para Fonu'nun rolünü böyle görüyor.
Önemli Çıkarımlar
- Para politikası, bir merkez bankasının veya başka bir kurumun çıktı, istihdam ve fiyatları etkilemek için bir ekonomide para ve faiz oranlarını nasıl yönettiğidir. Para politikası geniş ölçüde genişletici veya daraltıcı olarak sınıflandırılabilir. operasyonlar, bankalara doğrudan borç verme, banka rezerv gereklilikleri, alışılmadık acil durum borç verme programları ve piyasa beklentilerinin yönetimi (merkez bankasının güvenilirliğine tabi).
Para politikası
Para Politikasını Anlamak
Dünyanın dört bir yanındaki ekonomistler, analistler, yatırımcılar ve finans uzmanları para politikası raporlarını ve para politikası karar vermeyi içeren toplantıların sonuçlarını sabırsızlıkla bekliyor. Bu tür gelişmelerin hem genel ekonomi hem de belirli sanayi sektörü veya pazarı üzerinde uzun süreli etkisi vardır.
Para politikası, çeşitli kaynaklardan toplanan girdilere dayanılarak formüle edilmiştir. Örneğin, para otoritesi GSYİH ve enflasyon, sektöre / sektöre özgü büyüme oranları ve ilgili rakamlar, uluslararası piyasalardaki jeopolitik gelişmeler (petrol ambargosu veya ticaret tarifeleri gibi), sanayi ve işletmeleri temsil eden grupların endişeleri gibi makroekonomik rakamlara bakabilir, itibarlı kuruluşların anket sonuçları, hükümet ve diğer güvenilir kaynaklardan gelen girdiler.
Para otoritelerine, gayri safi yurtiçi hasılada (GSYH) istikrarlı bir artış sağlamak, düşük işsizlik oranlarını korumak ve döviz ve enflasyon oranlarını öngörülebilir bir aralıkta tutmak için genellikle politika yetkileri verilmiştir. Para politikası, vergiler, devlet borçlanması ve ekonomiyi yönetmek için harcanan maliye politikası ile birlikte ya da alternatif olarak kullanılabilir.
ABD Merkez Bankası para politikasından sorumludur. Federal Rezerv yaygın olarak "ikili görev" olarak adlandırılan şeye sahiptir: maksimum istihdam (yaklaşık yüzde 5 işsizlik ile) ve istikrarlı fiyatlar (yüzde 2 ila 3 enflasyonla) elde etmek. Ekonomik büyümeyi ve enflasyonu dengelemek Fed'in sorumluluğundadır. Ayrıca, uzun vadeli faiz oranlarını nispeten düşük tutmayı hedeflemektedir. Temel rolü, finansal hizmetler sektöründeki banka başarısızlıklarını ve paniklerini önlemek için bankalara likidite sağlayan ve bir banka düzenleyicisi olarak hizmet veren son çare borç veren olmaktır.
Para Politikası Türleri
Geniş anlamda, para politikaları genişletici veya daraltıcı olarak sınıflandırılmaktadır.
Bir ülke yavaşlama veya durgunluk döneminde yüksek bir işsizlik oranıyla karşı karşıya kalırsa, para otoritesi ekonomik büyümeyi artırmayı ve ekonomik aktiviteyi genişletmeyi amaçlayan genişletici bir politika seçebilir. Genişletici para politikasının bir parçası olarak, para otoritesi genellikle para tasarrufunu nispeten elverişsiz hale getiren ve harcamaları teşvik eden çeşitli tedbirlerle faiz oranlarını düşürmektedir. Yatırım ve tüketici harcamalarını artırma umuduyla piyasada artan para arzı sağlar. Düşük faiz oranları, işletmelerin ve bireylerin üretken faaliyetleri genişletmek ve büyük bilet tüketim mallarına daha fazla harcama yapmak için uygun koşullarda kredi alabileceği anlamına gelir. Bu genişleyici yaklaşımın bir örneği, 2008 mali krizinden bu yana dünyanın önde gelen birçok ekonomisi tarafından sürdürülen düşük ila sıfır faiz oranlarıdır. (İlgili okumalar için bkz. "Genişletici Para Politikasına Bazı Örnekler Nelerdir?")
Bununla birlikte, artan para arzı, daha yüksek enflasyona yol açarak yaşam maliyetini ve iş yapma maliyetini artırabilir. Daraltıcı para politikası, faiz oranlarını artırarak ve para arzının büyümesini yavaşlatarak enflasyonu düşürmeyi hedeflemektedir. Bu ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir ve işsizliği artırabilir, ancak genellikle enflasyonu evcilleştirmek için gereklidir. Enflasyonun rekor seviyelere ulaştığı ve yüzde 15 civarında çift haneli aralıkta seyrettiği 1980'lerin başında, Federal Rezerv gösterge faiz oranını yüzde 20'ye yükseltti. Yüksek oranlar durgunluğa neden olmakla birlikte, önümüzdeki birkaç yıl içinde enflasyonu yüzde 3 ila 4 arasında istenen seviyeye getirmeyi başardı.
Para Politikasını Uygulama Araçları
Merkez bankaları para politikasını şekillendirmek ve uygulamak için bir dizi araç kullanmaktadır.
Birincisi, yeni oluşturulan banka rezervlerini kullanarak açık piyasada kısa vadeli tahvil alım satımı. Bu açık piyasa işlemleri olarak bilinir. Açık piyasa işlemleri geleneksel olarak federal fonlar oranı gibi kısa vadeli faiz oranlarını hedefler. Merkez bankası, varlık satın alarak bankacılık sistemine para ekler (veya varlık satarak ortadan kaldırır) ve bankalar, merkez bankasının faiz oranı hedefine kadar parayı daha düşük oranlarda (veya daha yüksek oranda, daha yüksek oranlarda) borçlandırarak yanıt verir. karşılandı. Açık piyasa işlemleri, belirli bir miktarda varlık satın alarak bankaların fonları daha kolay borçlandırmasını sağlamak için para arzındaki belirli artışları da hedefleyebilir; buna nicel hareketlendirme denir.
Para otoriteleri tarafından kullanılan ikinci seçenek, merkez bankasının bankalara son çare kredisi rolünde acil doğrudan krediler için talep ettiği faiz oranlarını ve / veya gerekli teminatı değiştirmektir. ABD'de bu oran iskonto oranı olarak bilinir. Daha yüksek oranların tahsil edilmesi ve daha fazla teminat gerektirmesi, bankaların kendi borç verme veya risk başarısızlıkları konusunda daha temkinli olmaları gerektiği ve daraltıcı para politikasının bir örneği olduğu anlamına gelecektir. Tersine, bankalara daha düşük oranlarda ve daha gevşek teminat gereksinimlerinde borç vermek bankaların daha düşük oranlarda daha riskli krediler vermesini ve daha düşük rezervlerle çalışmasını sağlayacak ve genişleticidir.
Yetkililer ayrıca, bankaların yükümlülüklerini yerine getirebilmelerini sağlamak için müşterileri tarafından yatırılan mevduatın bir oranı olarak tutmaları gereken fonları ifade eden üçüncü bir seçenek olan rezerv gereksinimlerini de kullanmaktadır. Bu zorunlu karşılık oranının düşürülmesi, bankaların kredi sunmaları veya başka varlık satın almaları için daha fazla sermaye açığa çıkarır. Rezerv gereksiniminin artırılması, banka kredilerini kısaltmak ve para arzının büyümesini yavaşlatmak gibi ters bir etkiye sahiptir.
Standart genişletici ve daraltıcı para politikalarına ek olarak, geleneksel olmayan para politikası da son zamanlarda büyük bir popülerlik kazanmıştır. 2008 yılının mali krizi gibi aşırı ekonomik kriz dönemlerinde, ABD Fed, indirim kredisi ve açık piyasa özelliklerini birleştiren haber borçları ve varlık satın alma programları sunarak bilançosunu trilyon dolarlık hazine bonosu ve ipotek destekli menkul kıymetlerle yükledi işlemleri ve niceliksel genişleme. İngiltere Bankası, Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Bankası benzer politikalar izleyerek, dünyanın önde gelen diğer ekonomilerinin para otoriteleri de bunu izledi.
Son olarak, merkez bankaları para arzı ve banka borç verme ortamı üzerinde doğrudan etkiye ek olarak, merkez bankasının gelecekteki politikalarına ilişkin kamuoyu açıklamaları ile piyasa beklentilerini şekillendirme yeteneklerinde güçlü bir araca sahiptir. Merkez bankalarının açıklamaları ve politika duyuruları piyasaları harekete geçirir ve merkez bankalarının ne yapacağını doğru tahmin eden yatırımcılar rahatlıkla kar edebilirler. Bazı merkez bankacılar, para politikasındaki değişikliklerin etkinliğini, öngörülemez hale getirerek ve piyasa fiyatlarına önceden "pişirilmediğini" düşünerek, piyasa katılımcılarına kasıtlı olarak opak olmayı seçmektedir. Diğerleri ise tam tersini seçer: beklenmedik politika değişimlerinden kaynaklanabilecek değişken piyasa dalgalanmalarını engellemek için piyasa beklentilerini şekillendirebilecekleri ve dengeleyebilecekleri umuduyla daha açık ve öngörülebilir olmak.
Bununla birlikte, politika açıklamaları, yalnızca gerekli önlemlerin hazırlanmasından, duyurulmasından ve uygulanmasından sorumlu makamın güvenilirliği ölçüsünde geçerlidir. İdeal bir dünyada, bu tür para otoriteleri hükümetten, politik baskıdan veya diğer politika yapıcı otoritelerin etkisinden tamamen bağımsız çalışmalıdır. Gerçekte, dünyadaki hükümetler para otoritesinin çalışmasına farklı seviyelerde müdahale edebilir. Sadece otoritenin kilit üyelerini atamakla sınırlı bir role sahip olan hükümet, yargı veya siyasi partiler arasında farklılık gösterebilir veya popülist önlemleri duyurmaya (örneğin, yaklaşan bir seçimi etkilemeye) kadar uzayabilir. Merkez bankası enflasyonu artırmaya yönelik özel bir politika açıklarsa, ortak kamu otoriteye güvenmiyorsa veya çok az güveniyorsa enflasyon yüksek olmaya devam edebilir. Açıklanan para politikasına dayalı yatırım kararları alırken, otoritenin güvenilirliğini de göz önünde bulundurmak gerekir.