Olgunluk Uyuşmazlığı Nedir?
Vade uyuşmazlığı terimi, bir şirketin kısa vadeli varlıkları ile kısa vadeli yükümlülükleri arasında bir kopukluk olduğu durumları ifade edebilir. Kısacası, uyumsuzluk varlıklardan daha fazla yükümlülük olduğunda meydana gelir. Vade uyumsuzluğu, bir finansal riskten korunma aracı ve dayanak varlığın vadeleri yanlış hizalandığında da gerçekleşebilir. Bu nedenle, bir vade uyumsuzluğu varlık-pasif uyumsuzluğu olarak da adlandırılabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Vade uyumsuzluğu, bir firmanın kısa vadeli borçlarının kısa vadeli varlıklarından daha fazla olduğu durumlara işaret edebilir. Vade uyumsuzlukları bir şirketin bilançosunda görünür ve likiditesine ışık tutabilir. Olgunluk uyumsuzlukları genellikle bir şirketin varlıklarını verimsiz kullandığını gösterir. finansal riskten korunma aracı ve dayanak varlığın vadeleri yanlış hizalanmıştır, vade uyumsuzlukları da meydana gelebilir.
Olgunluk Uyuşmazlığını Anlama
Vade uyumsuzluğu terimi, genel olarak bir şirketin bilançosunu içeren durumları ifade eder. Bir şirket, kısa vadeli yükümlülükleri kısa vadeli varlıklarına ağır basarsa finansal yükümlülüklerini yerine getiremez. Uyumsuzluklar, orta ve uzun vadeli varlıklarına kıyasla çok daha kısa vadeli varlıklar olduğunda da ortaya çıkar. Vade uyumsuzlukları, varlık ve yükümlülüklerinin vadesini nasıl düzenlediğini gösterdiklerinden, bir firmanın likiditesine ışık tutabilir. Ayrıca şirketin varlıklarını etkin bir şekilde kullanmadığını ve bu durumun likidite sıkışıklığına neden olabileceğini gösterebilirler.
Vadeye kadar olan yükümlülüklerin tam olarak eşleştirilmesi - borçların vadesi geldiği anda karşılanması için nakit akışları gibi - bazen pratik veya zorunlu olarak istenmez. Kârlılık için spread gerektiren bir banka söz konusu olduğunda, mevduat sahiplerinden kısa vadeli borçlanma ve daha yüksek faiz oranıyla uzun vadeli borç verme, kârlar için net faiz marjı oluşturur.
Finansal firmalar, kısa vadeli mevduat sahiplerinden borç aldıklarında ve uzun vadeli yüksek faiz oranlarıyla borçlandıklarında vade uyumsuzluklarından yararlanabilirler ki bu da daha yüksek kar marjlarına yol açabilir.
Riskten korunmada uyumsuzluklar da meydana gelebilir. Bu, dayanak bir varlığın vade riskinden korunma aracı ile eşleşmediğinde ve dolayısıyla kusurlu bir hedge yarattığında olur. Örneğin, gelecekteki bir yıllık tahvilin temelindeki tahvilin üç ay içinde olgunlaşması durumunda bir uyumsuzluk meydana gelir.
Özel Hususlar
Kredi veya borç vade çizelgeleri, bir firmanın mali görevlileri veya saymanları tarafından yakından izlenmelidir. İhtiyatlı olduğu kadar, firmanın beklenen nakit akışlarını gelecekte krediler, kiralamalar ve emeklilik borçları için ödeme yükümlülükleri ile eşleştirmeye çalışacaklardır. Bir banka, uzun vadeli ipotek kredilerini veya banka varlıklarını finanse etmek için kısa vadeli fonlamada (mudilere borçlar) çok fazla şey üstlenmez. Benzer şekilde, bir sigorta şirketi gelecekteki ödemeleri karşılamak için çok fazla kısa vadeli sabit gelirli menkul kıymete yatırım yapmayacak veya bir şehir veya eyalet hazine bürosu da uzun vadeli emeklilik ödemelerine hazırlanmak için çok fazla kısa vadeli menkul kıymete yatırım yapmayacaktır.
Daha geniş bir anlamda, finansal olmayan bir firma, örneğin, bir proje için kısa vadeli bir kredi veya sonraki bir yıla kadar nakit akışı üretmeyecek sermaye harcamaları ödünç alırsa, vade uyumsuzluğu riski de taşır. Beş yıl vadeli kredi alan bir altyapı yüklenicisi, projeden nakit akışlarının 10 yıl içinde başlaması durumunda vade uyumsuzluğu riski yaratacaktır.
Olgunluk Uyuşmazlığının Dezavantajları
Çok fazla borç alan şirketler, aşağıdaki örnekte gösterildiği gibi, vade planlarına dikkat etmelidir. İki Kıdemli Güvenli İkinci Lien notu için 2018 ve 2020'ye yakın vadeli vadelerle karşı karşıya kalan ev inşaatçısı K. Hovnanian Enterprises, 2017'de kıdemli teminatlı notlar vermiştir. Bu notlar, daha kısa vadelerle notları ödemek için 2022 ve 2024'te vadeleri vardı.. Şirket, 2018 ve 2020 yükümlülüklerini karşılamak için yeterli nakit üretmeyeceğini kabul etti ve ilk vade uyumsuzluğundan kaynaklanan sorunu hafifletmek için buna başvurmak zorunda kaldığı için bu eylem gerekli görülüyordu.
