Boşaltma Turu Nedir?
Bir boşaltma turu ("tükenme turu" veya "çökme anlaşması" olarak da bilinir), yeni bir finansman turu, önceki hisse senedi sahiplerinin kontrolünü gasp ettiği zamandır. Bu tür bir finansman yapıldığında, yeni ihraç, önceki yatırımcıların ve sahiplerin mülkiyet hissesini büyük ölçüde azaltır. Böylece yeni yatırımcılar şirketin kontrolünü ele geçirebilirler, çünkü önceki sahipler iflastan kaçınmak için daha fazla finansmana ihtiyaç duyarlar. Yıkanma turları çoğunlukla daha küçük şirketlerle veya finansal istikrara sahip olmayan girişimlerle veya güçlü bir yönetim ekibiyle ilişkilidir.
Önemli Çıkarımlar
- Boşaltma turu, yeni yatırımcıların şirketin mevcut özkaynak sahiplerinden etkin bir şekilde kontrolünü elinde tuttuğu bir finansman turudur. Anlaşmanın nasıl yapılandırıldığına bağlı olarak, mevcut yönetim korunabilir, ancak değiştirilmesi muhtemeldir (örn. yıkanmış).
Geri Dönüş Turlarını Anlama
Birçok durumda, bir şirketin kontrolünü ele geçirmek amacıyla, belki de yeni yatırımcıların ve yönetimin kaldırabileceğine inandıkları varlıklara erişim elde etmek amacıyla bir finansman turu sunulmaktadır. Tur genellikle hisse senetlerini bu kadar düşük bir değere ve şirkete bu kadar büyük bir ilgiyle fiyatlandırır; önceki yatırımcılar ve sahipler tarafından elde edilen hissenin değersiz olduğu düşünülebilir. Getiri oranı değişebilir, ancak tipik olarak finansman, önceki sahipleri yeni destekçilerin kararlarına sunmaya zorlayacak şekilde fiyatlandırılır.
Mücadele girişimleri için, boşaltma turu genellikle bir şirket iflasa zorlanmadan önce girişimciler için mevcut olan son finansman fırsatıdır. Yıkanma turları genellikle şirketler yatırımcılardan ek finansman almak için belirlenmiş performans seviyelerine ulaşamadıklarında ortaya çıkar. Örneğin, birçok şirketin önemli ölçüde aşırı değerlendiği 1990'ların sonlarındaki dotcom çılgınlığı sırasında çok sayıda yıkama gerçekleşti.
Bir Yıkama Turunun Etkisi
Şirketin önceki yönetiminin bir kısmının şirkette kalması mümkündür; bununla birlikte, liderliğin bir yıkama turunda kaldırılma eğilimi yüksektir. İşletmenin genel performansı göz önüne alındığında, bir raunt turuna ihtiyaç duyulan liderlik kararları, yeni sahiplerin statükoyu korumak istemelerini olası kılmaz. Marka bilinirliği açısından, önceki yönetim ve operasyonların bazı unsurlarının korunabileceği düşünülebilir. Bununla birlikte, yeni sahipler, bir yıkama turu için en iyi yatırım getirisinin, fikri mülkiyet, ürün grupları veya müşteri veritabanları gibi şirketin varlıkları için alıcı bulmak olduğunu görebilirler.
Tükenme turları, değerlemelerini oluşturan, ancak mevcut operasyonları ve yönetimi altında büyüme beklentilerini ortadan kaldıran olayların ani veya kademeli bir şekilde arttığı şirketlerde ortaya çıkabilir. Örneğin, bir tıbbi cihaz veya yeni biyotıp geliştiren bir şirketin temel ürünü düzenleyiciler tarafından reddedilirse, şirketin yerini almak için hazırlanmış başka bir önemli ürünü olmayabilir. Benzer şekilde, sunulan bir hizmet pazar penetrasyon seviyesine ulaşamazsa, kar getirmesi gerekir, gelir büyüme hedeflerine ulaşamayabilir. Bu koşullar, şirketleri son çare olarak markayı kurtarabilecek boşaltma finansmanı aramaya bırakabilir.