Birleşme ve Satın Alma (M&A) danışmanlığı, geleneksel olarak küresel yatırım bankaları ve büyük muhasebe firmaları tarafından egemen olan büyük bir şirkettir. Son zamanlarda, genellikle birleşme ve satın alma danışmanlığı butikleri olarak adlandırılan küçük ölçekli birleşme ve satın alma danışmanlığı mağazalarının büyük oyunculardan birleşme ve satın alma danışmanlığı anlaşmalarını giderek daha fazla yakaladığı yeni bir eğilim şekillenmektedir.
Bu makale birleşme ve satın alma danışmanlığı butikleri, bu yeni birleşme ve satın alma akışı akışındaki gelişen trendler, gelecekteki potansiyel fırsatlar ve karşılaşılan zorluklara odaklanmaktadır. (İlgili: Investopedia Birleşmeleri ve Satın Almaları açıklıyor)
Birleşme ve satın alma danışmanlığı butikleri nelerdir?
Bağımsız danışmanlık bankaları (veya M&A microfirms veya M&A kioskları) olarak da bilinen M&A danışmanlık butikleri, genellikle birleşme ve satın alma danışmanlığı hizmetleri sunan bir veya birkaç kişiye ait küçük ölçekli işletmelerdir. Kurulum boyutuna bağlı olarak, sunulan hizmetler belirli iş veya sanayi sektörlerine özgü olabilir veya bölgesel veya küresel düzeyde doğası gereği genel olabilir. Bu tür butiklerin sahipleri genellikle büyük ölçekli küresel veya bölgesel birleşme ve satın alma anlaşmalarında danışmanlık konusunda kanıtlanmış deneyime sahip eski yatırım bankacılardır. Butikler, tekil bireylerin mülkiyetindedir, genellikle bordroda genç ama son derece yetenekli personele sahipken, birden fazla sahibi olan kişiler ortaklık bazında yönetilir ve gerektiğinde personel kiralayabilir.
Birleşme ve satın alma danışmanlığı butikleri, yatırım bankası ve muhasebe firmalarının büyük organizasyonel kurulumuna kıyasla, bireyler tarafından işletilen küçük ölçekli özel firma açısından kendilerini farklı kılmaktadır.
M&A danışma butiklerinin gelişimi:
Dealogic verilerine dayanarak, Financial Times, birleşme ve satın alma butiklerinin 2008'de sadece% 8'lik bir pazar payına sahip olduğunu bildiriyor. Son 5 yılda, 2008 yılında% 8'den 2013'te% 20'ye yükseldi. bu butiklerin 1.5 milyar dolar olduğu bildiriliyor. Raporda ayrıca, “ en büyük 20 Birleşme ve Devralma ücretini kazananlardan yedisinin artık bağımsız danışmanlar ” olduğu belirtiliyor; bu da birleşme ve devralma danışmanlık işinin son zamanlarda gelişmesinde önemli bir değişikliğe ve bu yeni iş akışının önümüzdeki zamanlarda muazzam potansiyeline işaret ediyor.
M&A danışma butikleri neden popüler hale geliyor?
Her şey eşit olduğunda, insanlar arkadaşlarından satın alır. Herhangi bir sektördeki herhangi bir danışmanlık işinin doğası kişisel uyumluluğa bağlıdır. Sahipler ayrıca işlerine duygusal bir yakınlığa sahiptir ve büyük bir organizasyonda büyük bir kurulumla çalışmaya kıyasla, daha fazla güvenmek ve kişisel olarak bilinen bireylerle çalışmak insan doğasıdır. Her bir anlaşma için özel bir ekip atanmasına rağmen, büyük kuruluşlardaki yıpranma, müşterileri yeni bireylerle sık sık sevmemek için zorlayarak spoilsport oynayabilir. Doğrudan sahipler tarafından işletilen butikler, uzman bir stratejistin doğrudan özel katılımı ile iyi puan alıyor.
Büyük bankalar da sıklıkla, çıkar çatışmaları için danışmanlık işlerinde istenmeyen kısıtlamalar uygulayabilen siyasi ve düzenleyici bağlarla sınırlandırılmıştır. M&A butikleri bu konuda büyük esnekliğe sahiptir. Siyasi ve düzenleyici bağlardan bağımsız olarak birleşme ve satın alma danışmanlığı butikleri, belirli sektörlere adanmış uzman danışmanlık hizmetleri için mükemmel bir uyum sunar.
Büyük yatırım bankalarının da müşteri şirketlerinde holdingleri olabilir, bu sayede düzenlemeler ilgili birleşme ve satın alma işlemlerine ve danışmanlık hizmetlerine girmekten kaçınmaya zorlayabilir. Bağımsız butiklerin saf oyun danışmanlığı firmaları olmaları gibi kısıtlamalar yoktur.
Birleşme ve satın alma danışmanlığı butik işletmesi, 2008 mali krizi çerçevesinde ivme kazandı. Geleneksel birleşme ve satın alma danışmanları, yatırım bankaları ve muhasebe firmaları, çıkar çatışması yaşadıklarını ve kararlarını ve tavsiyelerini tarafların finansal tablolarına dayandırdıkları söylenir. Butikler, çatışan çıkarların zorluklarından uzak kaldığını iddia ettikleri ve mali tablolar ve rakamların ötesinde insan sermayesi ve özel hizmetler bakımından zengin olduklarını iddia ettikleri için bu fırsattan yararlandılar. Endüstri, bu iddialara ve gerekçelere iyi yanıt vermiş gibi görünerek, şirket birleşme ve satın alma butiklerinin pazar payının artmasına neden oldu.
M&A danışma butikleri nasıl performans gösteriyor:
Bireyler veya grup olarak yönetilen birleşme ve satın alma butikleri tarafından gerçekleştirilen işlemler için birçok başarı hikayesi mevcuttur:
Tek adam gösterisi:
- 2012'den bu yana bağımsız finansal danışman olarak çalışan Paul J. Taubman, 2013'ün en büyük iki anlaşması hakkında tavsiyelerde bulundu: “Verizon'un İngiltere'nin Vodafone'sinin 130 milyar ABD doları devralması” ve “45 milyar ABD Doları değerinde Comcast / Time Warner Cable birleşmesi”. 2013 yılında tek elden 175 milyar ABD dolarından fazla işlem gerçekleştirdiği bildirildi. LionTree sahibi Aryeh Bourkoff, iki kablolu şirket Virgin Media ve LibertyGlobal'a 23 milyar dolarlık birleşme hakkında tavsiyelerde bulundu. Zaoui & Co.: İki kardeş tarafından yönetilen, Goldman Sachs çalışanlarından Michael ve Yoel Zaoui, Avrupa'nın en önemli anlaşmalarından bazılarına tavsiyelerde bulundu. Şirketlerinin 2014 yılında “80 milyar dolarlık anlaşma kredisini aştığı” bildiriliyor.
Küçük ila Orta boy kurulumlar:
- Başarılı bir iş dalında yükselen Moelis & Co., başlangıçta dövülmüş, ancak önemli ölçüde yükselen ve hatta Ağustos 2014'te temettü ödeyen NYSE'de halka arzlarını artırdı. Nuveen'nin TIAA tarafından 6, 3 milyar ABD doları kazanımı gibi önemli anlaşmaları var. -CREF. Avrupa, Asya ve Orta Doğu'da küresel genişleme halihazırda devam etmekte olup, ofisleri stratejik öneme sahip tanınmış uluslararası yerlerde kurulmaktadır.
- Greenhill & Co.: 1996 yılında NYSE listesiyle kurulan bir başka eski zamanlayıcı olan bu butik, hissedarlarına düzenli temettü ödemeleriyle tanınıyor. Bu yıl Actavis'e 25 milyar dolarlık Orman Laboratuvarı satın alması için tavsiyelerde bulundu. Ayrıca Actavis'e daha önce 5 milyar dolarlık Warner Chilcott'u satın alması için tavsiyelerde bulundu. Evercore Partners: 1996 yılında kurulan en eski butiklerden biri, bu firmanın mevcut katılımı çeşitli sektörlerden anlaşmaları içeriyor - İlaç şirketi Shire Plc, yaklaşık 55 milyar ABD Doları'na AbbVie'ye satıldı, TW Telekom Telekom 5.7 milyar ABD Doları'na Seviye 3 İletişim'e sattı ve hatta AstraZeneca'ya Pfizer'in 100'den fazla milyar dolarlık teklifi uzak tutmasını tavsiye ediyor.
Birleşme ve satın alma danışmanlığı butikleri ile ilgili zorluklar:
Yüksek büyüme oranına sahip sorunsuz bir sürüş olmasına rağmen, birleşme ve satın alma danışmanlığı butik işletmesinin kendi zorlukları payı vardır.
Kendini işine adamış veya uzman bir hizmet sağlayıcısı olduğu iddia edilen M&A danışma butik işletmesi tamamen parçalanmış durumda. Büyük yatırım bankaları çok sayıda sektörde büyük boyutlarından ve küresel erişiminden yararlanabilirken, butikler yerel veya bölgesel düzeylerde kendi özel akışlarıyla sınırlı kalmaktadır. Belirli endüstri sektörlerinde uzmanlığa sahip uzman butikler bulmak hala bir zorluktur.
Eylem bankalarının çoğu ABD ve Avrupa'da iş butikleri için gerçekleşirken, yatırım bankaları Asya, Afrika ve Orta Doğu gibi gelişmekte olan pazarların coğrafyalarındaki yeni fırsatları araştırmakla meşgul. Birleşme ve Satın Alma butikleri bu konumlarda bulunmayabilir, ancak bu daha fazla büyüme için alan sağlar.
Çoğu butik tek kişilik dükkan olarak kalsa da, iyi bir sayı çalışanların büyük çalışan sayısı olan büyük işletmeler olarak ortaya çıkmıştır. Tek kişi bağımlılığı, müşteriler için hafifletilmesi zor bir risk olmaya devam etmektedir.
Financial Times'ın son raporları, Ağustos 2014 itibarıyla Thomson Reuters tarafından sağlanan verilere dayanarak Avrupa'da az sayıda düşüş belirtisi gösteriyor. “ Son 18 ay içinde, bağımsız kurumsal finans evlerinin Avrupa pazar payı% 30, 2'ye biraz düştü. bu yılın ilk yarısı ”.
Bu düşüşün geçici bir eğilim olup olmadığı veya butik iş dünyasının önümüzdeki zamanlarda daha fazla solma belirtileri görüp görmeyeceği görülüyor.
Alt çizgi
Her işletmenin birden fazla grubu vardır ve aynı şey birleşme ve satın alma danışma merkezleri için de geçerlidir. Şimdilik, birleşme ve satın alma butikleri, büyük yatırım bankaları ve muhasebe MNC'lerinin geleneksel birleşme ve satın alma işlerinin pazar payını alçakgönüllülükle yiyor. ABD ve Avrupa'da bir kişinin bağımlılık riskini bölgesel konsantrasyonla yöneten bu butikler, yatırım bankalarının karşılaştığı düzenleme baskısı olmadan özel ve uzmanlaşmış hizmetlerin önemli avantajlarını sunuyor. Her iş akışı, sağlıklı bir rekabet ortamında hayatta kalabilmek için yeni yerler ve yenilikçi fikirler keşfetme konusunda yeni fırsatlar bulmaya devam edecek ve bugün ve gelecek yıllarda birleşme ve satın alma müşterilerine çok çeşitli seçenekler sunacaktır.