İçindekiler
- Özel Sermaye-Konuşma 101
- Sınırlı ortak
- Genel Ortaklar
- Tercih Edilen Getiri, Taşınan Faiz
- Taahhüt Edilen Sermaye, Düşüş
- Kümülatif Dağıtım
- Kalan Değer
- Özel Sermaye Oranları
- Çoklu Yatırım
- Çoklu Gerçekleştirme
- RVPI Çoklu
- PIC Çoklu
- Alt çizgi
Özel sermaye, borsada işlem görmeyen veya borsada işlem görmeyen sermaye veya mülkiyet paylarıdır. Özel sermaye genellikle daha sonra özel olarak alınan büyük bir halka açık şirkete yapılan bir yatırım veya satın almadır. Yatırımcılar birleşmeler ve devralmalar için özel şirketlere yatırım yapmak, bilançoyu istikrara kavuşturmak veya yeni proje veya gelişmeleri takip etmek için fon enjekte etmek üzere sermaye toplarlar. Ayrıca, özel sermaye bir zamanlar sadece sofistike yatırımcıların erişebileceği bir alan iken, şimdi ana akım yatırımcılar yatırım alanına giriyorlar.
Yatırım yapılan sermaye miktarı genellikle büyüktür ve akredite veya kurumsal yatırımcılar tarafından sağlanır. Özel eşitliğin kamuya açık olmayan doğası nedeniyle, içeriden öğrenenler tarafından kullanılan dil bilgisini anlamak zor olabilir.
Özel Sermaye Yatırımının Lingo'yu Öğrenin
Özel Sermaye-Konuşma 101
Özel sermayede kullanılan önemli oranları tartışmadan önce, bazı temel terimleri açıklamalıyız. Bu terimlerin bazıları kesinlikle özel sermayede kullanılırken, diğerleri riskten korunma fonları gibi alternatif varlık sınıflarına maruz kalmanıza bağlı olarak tanıdık gelebilir.
Sınırlı ortak
Limited ortaklar genellikle, özel sermaye fonuna yatırım ile ilgili gelir ve sermaye kazançlarını almak isteyen kurumsal veya net değeri yüksek yatırımcılardır. Sınırlı ortaklar fonun aktif yönetiminde yer almazlar. Orijinal yatırımlarının ötesindeki kayıplardan ve fona karşı yapılan yasal işlemlerden korunurlar.
Genel Ortaklar
Genel ortaklar, özel sermaye fonu içindeki yatırımların yönetiminden sorumludur. Fonun eylemlerinden yasal olarak sorumlu olabilirler. Hizmetleri için, oranın daha az olduğu istisnalar olmasına rağmen, genellikle yıllık taahhütlerin% 2'si gibi bir yönetim ücreti kazanırlar. Buna ek olarak, genel ortaklar fonun karının bir kısmını kazanırlar, buna tahakkuk eden faiz denir. Taşınan faiz, genel ortağın, özel sermaye fonu içinde yapılan yatırımlardan elde ettiği kâr payıdır. Pay, kârın% 5 ila% 30'u arasında değişebilir.
Tercih Edilen Getiri, Taşınan Faiz
Diğer birçok alternatif yatırım gibi, özel sermaye tazminat yapıları karmaşık olabilir ve genellikle hükümleri içerir. Ana madde türlerinden ikisi tercih edilen iade hükmü ve geri alma hükmüdür. Tercih edilen getiri veya engel oranı, sınırlı ortakların, genel ortakların taşınan faiz almaya başlamadan önce sahip oldukları asgari yıllık getiridir.
Bir engel varsa, oran tipik olarak% 8 civarındadır. Geri alma hükmü, sınırlı ortaklara, daha sonraki yatırımlardan kaynaklanan kayıpların, genel ortağın çok yüksek bir taşınan faiz değerini vermemesine neden olması durumunda genel ortağın taşınan payının bir kısmını geri alma hakkı verir.
Taahhüt Edilen Sermaye, Düşüş
Özel sermaye dünyasında, sınırlı ortaklar tarafından taahhüt edilmiş sermaye olarak da adlandırılan bir özel sermaye fonuna işlenen para genellikle hemen yatırılmaz. Yatırımlar belirlendikçe zaman içinde çizilir ve yatırılır.
Genel iş ortağı yeni bir yatırım belirlediğinde ve sınırlı iş ortağının taahhüt edilen sermayesinin bir kısmının söz konusu yatırım için ödeme yapması gerektiğinde sınırlı ortaklara çekilme veya sermaye çağrısı yapılır.
Özel sermaye fonunun çekildiği veya taahhüt edilen sermaye olarak adlandırdığı ilk yıl, fonun klasik yılı olarak bilinir. Ödenmiş sermaye, birikmiş olan toplam sermaye tutarıdır. Fonun portföy şirketlerine fiilen yatırılan ödenmiş sermaye tutarına basitçe yatırım sermayesi denir.
Kümülatif Dağıtım
Özel sermaye yatırımcıları bir fonun yatırım geçmişini göz önünde bulundurduğunda, fonun kümülatif dağıtımlarının tutarını ve zamanlamasını bilmeleri gerekir; bu, sınırlı ortaklara ödenen toplam nakit ve hisse miktarıdır.
Kalan Değer
Kalan değer, sınırlı ortakların fonda sahip oldukları kalan özkaynakların piyasa değeridir. Fon portföyünde kalan tüm yatırımların değerini temsil ettiğinden, özel sermaye yatırımının net varlık değerini veya kalıntı değeri olarak adlandırılan NAV'yi görmek yaygındır. Özel sermaye yatırımcıları gerçeğe uygun değerlerini yatırımın satın alma fiyatının kalıntı değeri ile karşılaştırır; herhangi bir fark, hisselerin satışından kaynaklanan potansiyel veya gerçekleşmemiş kar veya zararı temsil eder.
Özel sermaye yatırımı için kalıntı değerin ortak bir tanımı, fonlar tarafından rapor edilen çıkış dışı yatırımların değeridir. Özel sermaye destekli fonlar bu rakamı üç ayda bir rapor etme eğilimindedir. Kalan değer, sınırlı ortaklar için genel ortaklardan daha önemlidir, çünkü yalnızca sınırlı ortakların sahip olduğu kalan hisse senedinin mevcut piyasasını veya gerçeğe uygun değerini göstermektedir.
Özel Sermaye Oranları
Şimdi önemli terimlerin bazılarını özetlediğimize göre, özel sermaye yatırımlarında kullanılan oranlardan bazılarını açıklayacağız. Küresel Yatırım Performans Standartları (GIPS), özel sermaye şirketleri potansiyel yatırımcılara performanslarını sunduklarında aşağıdaki oranların mevcut olmasını gerektirir.
Çoklu Yatırım
Yatırım katı, ödenmiş (TVPI) çokluya toplam değeri olarak da bilinir. Fonun kümülatif dağılımları ve kalıntı değeri ödenmiş sermayeye bölünerek hesaplanır. Fonun toplam değerini maliyet esasının katları olarak göstererek fonun performansı hakkında fikir verir. Paranın zaman değerini dikkate almaz.
Çoklu Yatırım = Ödenmiş SermayeCD + RV burada: CD = Kümülatif dağılımlarRV = Kalan değer
Çoklu Gerçekleştirme
Gerçekleştirme katı, ücretli (DPI) çokluya dağıtımlar olarak da bilinir. Kümülatif dağılımların ödenmiş sermayeye bölünmesiyle bulunur. Gerçekleştirme katsayısı, yatırım katsayısı ile bağlantılı olarak, potansiyel bir özsermaye yatırımcısına fonun geri dönüşünün gerçekte ne kadarının yatırımcılara "gerçekleştirildiği" veya ne kadar ödendiği hakkında fikir verir.
Birden Fazla Gerçekleştirme = Ödenmiş Sermaye Birikimli Dağılımları
RVPI Çoklu
RVPI'nin teknik tanımı, denenmemiş sermayenin yüzdesi olarak gerçekleşmemiş yatırımların mevcut piyasa değeridir. RVPI katsayısı, fonun varlıklarının net varlık değeri veya kalıntı değeri alınarak ve fona ödenen nakit akışlarına bölünmesiyle hesaplanır. Nakit akışları, sınırlı ortaklar tarafından fona yapılan yatırımlar, ödenen ücretler ve diğer masrafları temsil eder.
Sınırlı ortaklar, ön sermaye maliyetlerinin toplam çarpılmış değerlerini gösteren daha yüksek RVPI oranları görmek istemektedir. Yatırımın katları ile bağlantılı olarak, fonun geri dönüşünün ne kadarının gerçekleşmediğine ve yatırımlarının piyasa değerine bağlı olduğuna dair bir ölçüm sağlar.
RVPI Çoklu = Ödenmiş Sermaye
PIC Çoklu
PIC katsayısı ödenmiş sermayeyi taahhüt edilen sermayeye bölerek hesaplanır. Bu oran, potansiyel bir yatırımcıya fonun taahhüt edilmiş olan sermayesinin gerçekte indirilmiş olan yüzdesini gösterir.
PIC Çoklu = Taahhüt Edilen Sermaye Ödenmiş Sermaye
Yukarıdaki oranlara ek olarak, fonun başlangıçtan bu yana iç getiri oranı (IRR) veya SI-IRR, potansiyel özel sermaye yatırımcılarının tanıması gereken ortak bir formüldür. İlk yatırımdan bu yana sadece fonun iç verim oranıdır.
Alt çizgi
Özel sermaye endüstrisi anlayışlı yatırımcıların dikkatini çekmiştir. Endüstrinin finansal piyasalarımız üzerindeki etkisi büyüdükçe, yatırımcıların özel sermaye endüstrisinde kullanılan dil bilgisine aşina olması giderek daha önemli hale gelecektir. Özel sermayede kullanılan terim ve oranları bilmek ve yatırımcılara daha akıllı finansal kararlar almalarında yardımcı olacaktır.