Başlıca Hareketler
Yatırımcılar ilk çeyrek kazanç sezonunun en yoğun haftası için hazırlanırken bugün hisse senetleri karıştırıldı. Hafta sonunda, S&P 500'ün% 45'inden fazlası kazançlarını bildirmiş olacak ve kurumsal performans eğilimi için iyi bir fikrimiz olacak.
Başkan Trump'ın İran'dan petrol ihracatını azaltmak için bir adım daha atacağı haberini takiben bugün riskler bir miktar arttı. Şu anda, Çin, Güney Kore ve Türkiye gibi bazı petrol ithalatçılarının ABD'den İran'la iş yapmanın olumsuz sonuçlarıyla karşılaşmayacakları bir "feragatleri" var.
Başkan Trump, 2 Mayıs'ta sona eren bu feragatnameleri yenilememeyi planlıyor. İdare, İran'ın pazar payının Suudi Arabistan ve üretimi artıracak diğer Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ülkeleri tarafından konsolide edilebileceğini varsaydı. Açıkçası, ABD üretim seviyelerini OPEC'e dikte edemez, ancak İran'ın ihracatı azalırsa, Suudi Arabistan endişe verici mali açıklarını dengelemek için kendi üretimini artırmak isteyecektir.
Arzın diğer üretici ülkeler tarafından alınacağına dair güvencelere rağmen, petrol fiyatları bugün daha da yükseldi. Aşağıdaki grafikte sürpriz reaksiyonu göstermek için West Texas Intermediate (WTI) fiyatını kullandım.
Petrol arzındaki kesintilerin doğru bir şekilde tahmin edilmesi zordur, bu nedenle piyasanın böyle bir olayın üstüne çıkması yaygındır. Bence mitingin daha fazla devam etmesi pek mümkün değil. ABD, OPEC ve diğer üreticilerin üretim seviyeleri yakında piyasayı tekrar dengeye getirecektir.
Fiyatların 65, 80 $ civarında mevcut pivotu bir direnç aralığı olarak ele alma olasılığının yüksek olduğunu düşünüyorum. Doğruysam, bugünün beklenmedik kazançları, yatırımcılar petrol ve petrol bazlı hisse senetlerindeki uzun pozisyonlarından kar elde ettikleri için kısa vadede bileşik kayıpları azaltabilir.
S&P 500
Kazançlar beklenenden daha az kötü oldu. Tahminler, geçtiğimiz birkaç hafta boyunca S&P 500 genelinde% -2 veya daha fazla bir daralmaya gerilemişti. Ancak, şimdiye kadar, kazançlar geçen yılın aynı çeyreğine göre sabit kalmıştır ve gelirler beklenenden daha azdır.
Bu büyük ölçüde büyük bankaların sürprizlerinden kaynaklandı. Kazançların pozitif kalmasını beklemiyorum, ancak banka sürprizlerinin ortalamanın beklentilerin üzerinde kalması bekleniyor. Beklenenden daha iyi performansa rağmen, raporlar şimdiye kadar S&P 500'ü yükselen kama konsolidasyon modelinin dışına taşımak için yetersizdi. Bu noktada, büyük başlık endekslerinin, küçük başlık ve yüksek getirili tahvil performansı iyileşene kadar yeni zirvelere kırılmasını beklemiyorum.
:
OPEC (ve OPEC Olmayan) Üretimi Petrol Fiyatlarını Nasıl Etkiliyor?
Procter & Gamble Kazançları 'Parabolik Baloncuğu Şişiriyor' olarak bildiriyor
Boeing Savunma Kazanç Önde
Risk Göstergeleri - Yüksek Getirili Bonolar
Birkaç hafta boyunca, çoğu risk göstergesi ya olumlu ya da tarafsız bir görünüm göstermiştir. Getiri eğrisinin tersine çevrilmesinin yanı sıra, yatırımcılar çok az stres işareti gösterdi. Bu hafta büyük olasılıkla daha olumsuz bir görünüme dönüşebilecek önemli bir gösterge için kritik bir dönem olacak: yüksek getirili (AKA "önemsiz") tahviller.
Grafik Danışmanının önceki sayılarında, önemsiz tahvillerin hisse senetlerine çok benzediğini, ancak bu enstrümanların hisse senedi endekslerinde tespit edilenden daha önce bir düşüşe işaret edeceğini belirtmiştim. Örneğin, önemsiz tahviller 10 Ekim 2018'de hisse senedi fiyatlarının düşmesinden yaklaşık bir hafta önce desteği kırmıştı.
Her ne kadar büyük kapaklı hisse senedi fiyatları geçtiğimiz hafta boyunca sabit kalsa da, hurda bono endeksleri belirgin bir şekilde zayıflıyor. İShares Yüksek Verimli Tahvil ETF'nin (HYG) bir grafiğini çıkarırsanız, uzun vadeli gereksiz tahvillerin şu andaki gerçekliğini gerçekten takdir etmeyebilirsiniz. Çoğu grafik platformu, temettü ödemelerini yanlış bir şekilde açıklar, bu da önemsiz tahvil fonlarının grafiğini önceki yükseklere yakın gibi gösterir.
Bununla birlikte, aşağıdaki grafik, bu varlık sınıfının ne kadar genişlediğini belirginleştirmek için temettüleri doğru şekilde ayarlar. Öncelikli kaygım, yüksek getirili tahvillerin son iki seansta düşüş eğilimli bir MACD sapması tamamlaması. Ayı osilatörü sapmaları bir boğa piyasasında en iyi sicile sahip değil, ancak bence, Aralık ayının en düşük ralli skalasının ölçeği dikkate alındığında bu dikkat çekiyor.
Önemsiz tahviller gerilemeye devam ederse, yatırımcılar büyük bono endekslerinin takip edebileceği ihtimalleri çok daha yüksek olmalıdır. Böyle bir sinyalin bir ayı piyasasını tetiklemesini beklemezdim - ancak, bir düzeltme (-5% ila -7%) olağandışı olmaz.
:
MACD Diverjansının Ticareti
Önemsiz Tahviller Hakkında Bilmeniz Gereken Her Şey
Kimberly-Clark, Kazanç Tahminlerini Tepeledikten Sonra Ayrılıyor
Bottom Line - Piyasa Düşerse Değer Arayın
Teknik açıdan bakıldığında, pazar hala yükseliş eğilimindedir ve şüphenin yararını hak etmektedir. Temel bilgiler 2018'in ikinci çeyreğinden beri zayıfladı, ancak işe alma ve ekonomik büyüme hala olumlu. Bu hafta temkinli bir bakış açısı isterken, yatırımcıların herhangi bir düşüşü düşüşlere değer aramak için bir fırsat olarak kullanmaları gerektiğini düşünüyorum.