Tarihsel Pazar Ocak'ta Taşınıyor
1942'ye gelindiğinde, sözde Ocak etkisinin tartışıldığı bir kayıt var. Bu fikrin en eski ifadeleri özellikle Ocak ayında büyük bono stoklarından daha iyi performans gösteren küçük bono stokları ile ilgiliydi. Bu ayın genel versiyonları, hisse senetlerinin o ay boyunca yükselme eğilimini tartışmak üzere genişletildi.
Veriler, bu kavramı benimsemek için cazip kanıtlar bulunduğunu göstermektedir. Örneğin, aşağıdaki pasta grafikler, S&P 500 endeksindeki (SPX) hisse senetlerinin belirli bir ay boyunca 1928'deki kuruluşundan bu yana tüm aylardan daha yüksek bir oranda kapanma yüzdesini detaylandırıyor. Ocak ayı boyunca düştüğünden ve hatta diğer aylara kıyasla daha fazla.
Ocak Etkisinin Karıştırılması
1973 yılında, Princeton ekonomisti Burton Malkiel, "Wall Street'ten Rastgele Bir Yürüyüş" başlıklı popüler bir kitap yayınladı. Bu kitap, 1, 5 milyondan fazla kopya satılan 15 baskıdan sonra hala basılmıştır. Malkiel, sayfalarında Ocak etkisi olarak adlandırılan etkinin başlatıcı olmadığını ortaya koyuyor. Bu iddia ile ilgili şaşırtıcı olan, Malkiel bu gözlemi ilk kez fethettiğinde, tespit etmek şimdi olduğundan daha az açıktı.
Bugün bile, 1928'e kadar olan tüm verileri dahil ederseniz, Ocak ayında satın alma ve ayın sonuna kadar elde edilen getiriler diğer aylara göre oldukça iyi görünüyor.
Ancak, son 30 yılda sıfırlanırsanız, bu avantaj dağılmış gibi görünür (aşağıdaki tablolara bakın), böylece yazarın orijinal noktasını kanıtlar.
Ocak Etkisi Alım Satımı
Gerçek şu ki, her ne sebeple olursa olsun, geniş borsa endeksleri Ocak ayı boyunca olduğundan daha sık açıldıklarından daha yüksek kapanma eğilimindedir. Anlaşıldığı üzere, yatırımcıların Ocak ayının olumlu bir ay olup olmadığı konusunda karar vermelerine yardımcı olabilecek ek bir gösterge var: bir önceki ayın getirileri.
S&P 500 endeksi için son 91 yıllık verilere baktığımızda, endeks Aralık ayında açıldığından daha yüksek kapanırsa, Ocak ayının olumlu bir ayın iki katı olabileceğini görebiliriz. Buna karşılık, Aralık daha düşük kapanırsa, Ocak bir madeni para flip. Bu eğilim, son 30 yılda bile devam ediyor gibi görünüyor. Aralık ayının olumlu olduğu Ocak ayı ortalama kazancı% 3'tür.
Ancak, ay için ortalama kaybın% 4, 5 olduğu unutulmamalıdır. Bu iki önlemin birleştirilmesi ve olasılık için ayarlanması, beklenen sıfır geri dönüşü anlamına gelir. (Verimli Pazar Hipotezinin hayranları şüphesiz bu habere tezahürat edecekler.)
Bu, bu gözlemden faydalanmak isteyen trader'ların, Aralık olumlu ise sadece Ocak ayı boyunca satın almak ve elde tutmaktan biraz daha stratejik olmaları gerektiği anlamına gelir. Ocak ayında piyasadaki düşük seviyelerde avlanma, kazanç sezonuna girerek, risklerini uygun şekilde yöneten dikkatli yatırımcılar için iyi bir ödeme yapacak.
Alt çizgi
Ocak ayı etkisinin, hisse senetlerinin yıl başında yükseldiği fikrini destekleyen bazı kanıtları olduğu görülüyor. Ancak, algılanan bu anomali istismar etmek gerçekten yanıltıcıdır. Bir önceki ayın olumlu bir getiri elde edip etmediğini gözlemlemek, Ocak ayı ortasında yarı zamanlı olarak giriş yapmak isteyen dikkatli yatırımcılara yardımcı olabilir.