Çoğu insan mali hakkında derinlemesine bilgeliğe meydan okuduğunda, göz merdaneleri ile karşılanırlar. Dünyanın en başarılı finansal gurularından biri çelişkili olduğunda, insanlar dinler.
Warren Buffett'in 2013 yılı emeklilik planlaması konusundaki uzun soluklu aksiyomlardan birine meydan okuyan Berkshire Hathaway yatırımcılarına yazdığı mektupta durum böyleydi. Buffett, geçtikten sonra, eşinin mirasının mütevelli heyetine, parasının% 90'ını çok düşük ücretli bir hisse senedi endeks fonuna koyması talimatı verildiğini kaydetti ve% 10'u kısa vadeli devlet tahvillerine.
Önemli Çıkarımlar
- Berkshire Hathaway hissedarlarına 2013 tarihli bir mektupta Warren Buffett, karısı için birçok uzmanın emekliye önerdiği ile çelişiyor gibi görünen bir yatırım planı kaydetti. Geçtikten sonra karısının mirasının mütevelli heyetinin% 90'ını parasını hisse senedi endeksi fonuna Çoğu zaman, yatırımcıların potansiyel piyasa krizlerinden daha iyi korunmaları için hisse senetlerinin yüzdesini küçültmeleri ve yaşlandıkça yüksek kaliteli tahvillerini artırmaları söylenir. 90/10 için belirlenen varsayımsal bir portföyün tarihsel olarak nasıl performans göstereceğini ve sonuçların çok olumlu olduğunu tespit ederek Buffett'in planını test etti.
Norma Karşı
Yatırımcılar düzenli olarak yaşlandıkça hisse senetlerinden uzaklaşmaları söylendi için, bu oldukça şok edici şeylerdi. İyi giyilmiş bir atasözü, en azından genel bir kural olarak, kişinin yaşının 100 eksi yaşına eşit bir stok yüzdesini korumaktır. Yani 70 yaşına geldiğinizde, yatırım varlıklarınızın çoğu piyasadaki düşüşler sırasında genellikle büyük bir darbe almayan yüksek kaliteli tahviller olacaktır.
İnsanlar genellikle daha uzun yaşadığı ve yuva yumurtalarını germeleri gerektiğinden, bazı uzmanlar biraz daha agresif olmayı önerdi. Şimdi, stokların uygun bir kısmı olarak yaklaşık 110 eksi yaşınızı, hatta 120 eksi yaşınızı duymak daha yaygındır. Ama hisse senetlerinde% 90, herhangi bir yaşta? Buffett'in iyi niyetli biri için bile, bu riskli bir teklif gibi görünüyor.
100 Eksi Yaşınız
Başparmak danışmanları kuralı, geleneksel olarak yatırımcıları, bir yatırımcının portföyünde sahip olması gereken hisse senedi yüzdesi olarak kullanmaya çağırdı; bu denklem, örneğin, 30 yaşındaki bir çocuğun hisse senetlerinde% 70, tahvilde% 30, 60 yaşındaki bir çocuğun hisse senetlerinde% 40, tahvilde% 60 olacağını iddia ediyor.
Her Yatırımcı için Çalışacak mı?
Şimdi, Omaha Oracle'ın 90/10 bölünmesinin her yatırımcı için mantıklı olduğunu söylemediğini belirtmek önemlidir. Yapmaya çalıştığı en büyük nokta, kesin tahsis değil portföylerin makyajıydı. Ana görüşü, çoğu yatırımcının düşük maliyetli, düşük ciro endeksli fonlar sayesinde daha iyi getiri elde etmesi ve bireysel hisse toplama şansı veren biri için ilginç bir giriş olmasıydı.
Buffett ve çoğu yatırımcı arasında bariz bir ayrım var. Biz onun vasiyetinin tam miktarını bilmesek de, onun yumuşacık bir yuva yumurtası alacağını varsayabiliriz. Muhtemelen biraz daha fazla risk almayı ve hala rahat yaşamayı göze alabilir. Yine de, bu 90/10 tahsisat yatırımcı topluluğunda büyük ilgi gördü. Fakat gerçek dünyada böyle bir hisse senedi ve tahvil karışımı ne kadar iyi kalır?
Berkshire Hathaway gurusu Warren Buffett, eşinin mirasının hisse senetlerine% 90 ve bonolara% 10 yatırım yapılmasını istediğini söylerken, 90/10 bölünmesinin her yatırımcı için mantıklı olduğunu söylemedi.
Teste 90/10 koymak
Bir İspanyol finans profesörü cevabı bulmak için işe gitti. Yayınlanmış bir araştırma makalesinde, IESE Business School'dan Javier Estrada, % 90 hisse senetleri ve% 10 kısa vadeli Hazinelerden oluşan varsayımsal 1.000 dolarlık bir yatırım aldı. Tarihsel getirileri kullanarak, 1000 dolarlık bir dizi çakışan 30 yıllık zaman aralığında nasıl yapacağını takip etti. 1900-1929 döneminden başlayıp 1985-2014 ile biten toplamda 86 aralıkta veri topladı.
Az ya da çok sabit bir 90/10 ayrımı sağlamak için fonlar yılda bir kez yeniden dengelendi. Buna ek olarak, her yıl ilk% 4'lük bir çekilme olduğunu varsaydı; Estrada'nın aradığı kilit metriklerden biri, paranın 30 yıldan önce tükendiği zaman dilimi yüzdesi, bazı finansal planlamacıların emeklilere planladığı sürenin uzunluğu olarak tanımlanan başarısızlık oranıdır. Sonuç olarak, Buffett'in agresif varlık karışımı şaşırtıcı bir şekilde esnekti, test edilen aralıkların sadece% 2.3'ünde “başarısız oldu”.
Aynı derecede şaşırtıcı olan, % 90'lık hisse senetleri portföyünün 1900'den bu yana en kötü beş zaman diliminde nasıl ilerlediğidir. Estrada, yuva yumurtasının riskten daha fazla% 60 hisse senedi ve% 40 tahvil dağıtımından sadece biraz daha tükendiğini buldu.
Şekil 1. Estrada, 86 farklı tarihsel dönem boyunca çeşitli varlık karışımlarının başarısızlık oranını test etti. Fonlar 30 yıl önce tükendiğinde, oldukça tipik bir para çekme miktarı olduğu varsayılarak bir varlık tahsisi başarısız oldu.
Kaynak: Estrada, Javier. “Buffett'in Varlık Tahsisi Tavsiyesi: Al… Bir Bükülme ile.” 26 Ekim 2015.
Tahmin edilebileceği gibi, böyle bir stok-ağır portföy için potansiyel kazanımlar, daha muhafazakar varlık karışımlarınınkini aştı. Bu nedenle, 90/10 tahsisi sadece aşağı yönlü risklerden korunmak için iyi bir iş yapmakla kalmadı, aynı zamanda güçlü geri dönüşlerle de sonuçlandı.
Estrada'nın araştırmasına göre, en güvenli varlık karışımı aslında% 0 hisse senetleri ve% 40 tahvil idi. Ancak, hisse senetlerinin bir kısmı gerçekte riskinizi arttırır, çünkü tahviller genellikle ileri yaşlara ulaşmış emeklileri desteklemek için yeterli ilgi üretmez.
Alt çizgi
Son araştırmalar, emeklilerin yuva yumurtalarını ciddi tehlikeye atmadan hisse senetlerine dayanabileceğini gösteriyor. Ancak% 90'lık bir hisse tahsisi size sinirlilikler verirse, biraz geri çekilmek o kadar da kötü bir fikir olmayabilir.