Zorlu rekabet ve külfetli borç da dahil olmak üzere Gelişmiş Mikro Aygıtların (AMD) karşılaştığı engel sayısıyla, iflasın yakın olması muhtemeldir.
Yarışmanın Arkasına Düşmek
AMD'nin acı çektiği finansal mücadeleler, büyük ölçüde yarı özel çözüm pazarının oynanmış olmasından kaynaklanmaktadır. AMD, birincil rakipleri Intel (INTC) ve Nvidia'nın (NVDA) gerisinde kalmaya devam ediyor. AMD, PC işlemcileri sağlamada önemli bir katılımcıydı, ancak Intel uzun zamandan beri aştı. Intel'in sürekli artan pazar payı, sürekli olarak daha fazla gelir ve kar marjı üretmesine izin verdi. Bu aynı zamanda Intel'in araştırma ve geliştirmeyi (Ar-Ge) artırmasına izin verdi ve AMD'nin harcamalarını önemli ölçüde harcadı. 2015 itibariyle Intel'in Ar-Ge harcamaları AMD'nin gelirlerini aşıyor.
AMD, diğer büyük rakiplerine karşı konumu açısından çok daha iyi bir ücret almıyor. Grafik kartları pazarında, AMD'nin pazar payı son birkaç yılda% 40'tan fazla düştü. Nvidia ise tam tersine sektördeki önde gelen konumunu sürdürdü. AMD'nin bu durumda en büyük engeli ve bununla birlikte Intel, azalan gelirleri, büyük borcu ve nakit eksikliğinin onu neredeyse rekabet edemediğini gösteriyor. AMD, Intel ile işlemci pazarında rekabet etmek ve grafik pazarında Nvidia arasında rekabet etmeye çalışırken, Nvidia kaynaklarının% 100'ünü daha iyi grafik teknolojisi geliştirmeye yönlendiriyor.
Azalan Z-Puanı
AMD'nin geri dönüşünü destekleyecek bir ürün veya yaklaşım geliştirdiğini öne süren söylentiler var. AMD'nin Altman Z puanını incelemek, geri dönüş söylentilerine son verebilir. Z-puanı, bir şirketin iflas riskini belirlemek için bir bilançoda bulunan çeşitli kalemlerle hesaplanır. 2010 yılında AMD'nin Z skoru düşüktü ve şirketin finansal sıkıntısını gösteriyordu, ancak zar zor. Önümüzdeki birkaç yıl boyunca, Z skoru daha da düştü ve nihayet 2014'te negatif bir değere dönüştü. Bu, AMD'nin bilançosunun son birkaç yıldaki bozulmasının açık bir göstergesidir.
Borç Durumu
AMD büyük bir borç yükü altında mücadele ediyor. AMD'nin şu anda yılda yaklaşık 180 milyon dolar olan faiz ödemelerinin, gelirlerin düştüğü, nakit akışının negatif olduğu ve hisse senedi yatırımcılarının seyahatlerde kefalet ettiği üç yıllık bir dönemde yönetilmesi daha zordur.
AMD, 2014 yılında borçların ezici seviyesini yönetmek amacıyla bir plan çıkardı. 2017'den 2019'a kadar borç geri ödemesine doğru yaklaşık yarım milyar dolar hunisine izin veren yeni notlar yayınladı. Bu yeni senetlere eklenen% 6, 75 faiz oranı, önceki notlar için önceki% 8, 13 faiz oranına kıyasla daha olumluydu. Bu AMD'ye biraz nefes alan vermiş olsa da, bu hareketin nihayetinde şirketi kurtarıp kurtarmayacağı şüphelidir.
AMD için tek olumlu not, 2019'a kadar borcunun en önemli kısmını geri ödemeden önce sahip olması. Gerçekte AMD, kelimenin tam anlamıyla finansal evini yeniden düzenlemek için sadece birkaç yıl satın aldı. Ancak AMD'nin işindeki bozulma yavaşlamıyor; aslında hızlanıyor olabilir.
Ürün geliştirmedeki sürekli gecikmeler ve kesik Ar-Ge bütçesi, şirketi önemli ilerlemeler kaydetmeye zorlamaktadır. Şu anda AMD'nin anlık iflası önlemek için bir miktar nakit parası var, ancak 2019'un ötesinde finansal çöküşü erteleyip eritemeyeceği oldukça tartışmalı. AMD'nin yeterli kaynağı olmayan çok sayıda pazarda rekabetçi kalmaya çalıştığı için ince finansal yastığı sürekli azalıyor.
Şirket, kârlılığa tırmanmayı çok yakında yeniden başlatmak için bir strateji geliştiremezse, 2019'da ödenecek olan büyük borç geri ödemeleri, başka bir durum daha erken bir tarihte bunu gerçekleştirmedikçe şirketi iflas ettirecektir.