Temin Edilemez Cabrio Teminatsız Kredi Hisse Senedi Nedir?
Temin edilemez dönüştürülebilir teminatsız kredi stoku (ICULS), bir borçlanma aracının bazı niteliklerine ve bir hisse senedi teminatının bazı özelliklerine sahip olan bir hibrid menkul kıymettir. Bir bağ gibi ICULS, sahibine altı aylık veya yıllık olarak önceden belirlenmiş bir oranda sabit bir faiz kuponu öder. Varant veya hisse senedine dönüştürülebilir bir tahvil gibi, bir ICULS ortak hisse senetlerine dönüştürülebilir ve bu da yatırımcı için değer kazanabilir.
ICUL'lar mevcut operasyonları veya yeni projeleri finanse etmek isteyen hükümetler veya şirketler tarafından verilir. Özellikle genç veya mali açıdan zayıf şirketlerin yeni sermayeye erişmek için kullandığı Malezya'da yaygındır.
Temin edilemez dönüştürülebilir teminatsız kredi stoku (ICULS) temelde tahvilin hisse senedine dönüştürülene kadar faydalarını sağlar.
Temin Edilemez Bir Cabrio Teminatsız Kredi Stokunu Anlama
ICULS'lere "kredi hisseleri" denir çünkü yatırımcılar esasen ihraççıya fon borçlandırmaktadır. Buna karşılık, yatırımcılar, ICULS, sahiplerinin beyan edilen temettü aldığı özkaynağa dönüştürülene kadar dönemsel faiz gelirinden yararlanmaktadır.
ICULS, son kullanma tarihine kadar herhangi bir zamanda hisse senedine dönüştürülebilir. Bazı ICULS'lar olgunlaştıklarında zorunlu bir dönüşüm gerektirir. Bu tarihte, güvenlik sahibinin bunları teslim edip etmediğine bakılmaksızın dönüştürme otomatik olarak yapılır.
Düzenleme sonrasında ICULS, dayanak kredisinin hisse senedine dönüştürülebileceği dönüşüm oranını belirler (konvansiyonel bir varant ile olan ayrımlarından biri). Örneğin, dönüşüm oranı 20: 1 ise, bu bir ICULS'un 10 ortak hisseye dönüştürülebileceği anlamına gelir.
Dönüşüm fiyatı, ICULS'un ortak hisselere dönüştürülebildiği fiyattır ve dönüşüm oranı ile belirlenir. Bir ICULS, 20 dönüşüm oranı ile nominal olarak 1.000 RMB'lik bir işlem gerçekleştiriyorsa, dönüşüm fiyatı 1.000.000 / 20 = RM50'dir. Hisse senedinin mevcut piyasa fiyatı 50 RMD'den düşük olsa bile, dayanak 10 hisse senedini almaktan başka seçeneği yoktur.
Temin Edilemez Cabrio Teminatsız Kredi Stokunun Avantaj ve Dezavantajları
Dönüştürme sırasında hisse senedinin mevcut piyasa fiyatı, dönüşüm fiyatından daha düşükse (örneğin, yukarıdaki örneği kullanarak 40 RMR), ICULS'un parasının bittiği söylenir. Bu durumda, menkul kıymet sahibinden dayanak hisseleri almak için dönüştürme fiyatı ile hisse senedi fiyatı arasındaki farkı ödemesi gerekecektir. Öte yandan, hisse senedi fiyatı dönüştürme fiyatından daha yüksekse, ICULS para içindedir ve sahibi, herhangi bir ek ücret ödemeden belirtilen sayıdaki hisseleri alır.
Temin Edilemez Cabrio Teminatsız Kredi Hisse Senedi İçin Özel Hususlar
ICULS tahsis eden kişiye verilen kredi teminat ile teminat altına alınmamaktadır. Temerrüt durumunda, sahiplerin anapara yatırımlarını ve gelecekteki kupon ödemelerini geri alabileceklerine dair bir garanti yoktur. Buna ek olarak, ICULS nakit olarak kullanılamaz (dolayısıyla adlarında "geri alınamaz") - konvansiyonel dönüştürülebilir tahvillerden farklı olmalarının önemli bir yolu. Teminatsız oldukları ve nakde çevrilemedikleri için ICULS, talepler hiyerarşisinde düşük sıradadır ve şirketin diğer tüm borç yükümlülüklerine tabidir.
İade edilemez dönüştürülebilir teminatsız kredi stoku dönüştürüldüğünde, yeni paylar çıkarılır. Yeni hisseler çıkarıldığında, toplam mevcut hisse sayısı arttıkça şirketteki mevcut hissedarlar için tam bir seyreltme ile sonuçlanır ve hisse başına kazançlarda (EPS) bir azalmaya yol açar.