İçindekiler
- Yatırım Stili Geliştirme
- Yatırım Stilleri Türleri
- Stil Kutusu Yaklaşımı
- Ticaret ve Yeniden Dengeleme
- Alt çizgi
Neredeyse tüm yatırımcılar bir tür yatırım felsefesine veya stiline abone olurlar. Moda stili de giydiğiniz kıyafetleri belirler, yatırım stili de oluşturduğunuz portföyü belirler. Yatırım tarzının bazı temel öğelerine bakalım ve bazı farklı tarzları inceleyelim ve tüm yatırımcıların farkında olması gereken bazı sistematik anomalileri inceleyelim.
- Tüm yatırımcılar bir yatırım tarzı geliştirmelidir. Neredeyse sınırsız sayıda yatırım tarzı vardır; en yaygın türlerden bazıları büyüme yatırımını ve değer yatırımını içerir. Risk toleransının belirlenmesi, bir yatırım tarzı seçerken önemli bir rol oynar. Yatırım tarzı, bir yatırımcının ticaret ve yeniden dengeleme tercihleri tarafından da belirlenebilir.
Yatırım Stili Geliştirme
Bir portföy için yatırım tarzı genellikle ilk olarak bir yatırımcının risk toleransı ile başlar. Genel olarak, genç yatırımcılar genellikle daha yüksek risk almak için enlemlere sahip olurken, yaşlı yatırımcılar daha düşük riskli yatırımlara yönelirler. Ne olursa olsun, her tür yatırımcı bazı oranlar belirlemek isteyecektir. Bu bazen 60/40, 20/80 ve benzeri gibi dengeli bir tahsis için bütünsel olarak yönetilen fonlar veya belirli bir hedefi kapsamlı bir şekilde karşılayan stratejik tahsisli bir fon ile kolayca yapılabilir. Birçoğu bunu kendin yap (DIY) yatırımcıları, ancak zaman içinde kendi kapsamlı portföylerini oluşturmak için daha fazla esneklikle bu oranları kendi başlarına tanımlamayı tercih ediyorlar.
Belirlenmiş bir risk toleransı ile yatırımcılar kendi çeşitlendirilmiş portföyleri için stil kadranlarına daha derinlemesine araştırma yapabilirler. Bu daha ayrıntılı düzeyde, "stil" genellikle benzersiz özellikler sergileyen geniş bir kategorideki (özkaynaklar veya sabit gelir gibi) grupları ifade eder.
Risk temelli stil yatırımları, yatırımcılara oranları içinde bir dizi fırsat arasından seçim yapma esnekliği sağlar. Stil, hem kapsamlı bir varlık tahsisi düzeyinde hem de ayrıntılı bir düzeyde ayrılmaz; aynı zamanda modern portföy yönetiminin kilit bir unsurudur. Yıllar boyunca yapılan çalışmalar, varlık tahsisinin zaman içinde portföy performansının münferit yatırım seçimi veya piyasa zamanlamasından çok daha önemli bir özelliği olabileceğini göstermektedir.
"Portföy Performansının Belirleyicileri" ( Finansal Analistler Dergisi , 1986) çalışması, portföy performansının% 93, 6'sının varlık tahsisine bağlı olduğunu göstermiştir.
Yatırım Stilleri Türleri
değer
Değer yatırımı, zaman içinde en az riskle borsadan daha yüksek getiri elde etmek isteyen orta derecede muhafazakar yatırımcı ile eşleştirilen bir stildir. Düşük temel oranlar ve yüksek temettü getirileri ile karakterize edilen özkaynakları alır. Değer yatırımının vaftiz babası Benjamin Graham, değer yatırımcılarının 17'den düşük fiyat-kazanç oranlarına sahip hisse senetlerine sadık kaldıklarını öne sürdü. Daha yerleşik, istikrarlı gelir, gelir ve nakit akışı olan istikrarlı işletmeler olarak değer şirketleri genellikle temettü şeklinde istikrarlı getirilerinden faydalanırlar.
Değerli hisse senetleri genellikle değişken veya sönük hisse senedi piyasası ortamında daha iyi performans gösterir. Bunun nedeni, zaman testinden geçen bir stratejiyle daha rasyonel değerlemelere sahip olmalarıdır. Birçok aktif DIY yatırımcısı, kaba piyasa düşüşleri yoluyla servetlerini korumak için çoğu zaman düşüş piyasalarındaki hisse senetlerine değer katacak.
Büyüme
Büyüme için yatırım yapmak, genellikle agresif yatırımcılara veya genel olarak piyasa iniş ve çıkışlarına ve özellikle büyüme stoklarının değişken davranışlarına yol açan uzun vadeli ufuklara sahip olan başka bir stildir.
Büyüme stokları genellikle bir ekonomi patladığında en iyi performansı göstererek yeni ürünlerin, inovasyonun ve tüketici talebinin ortaya çıkmasına yardımcı olan bir ortama yol açar. Gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) sayılarındaki güçlü büyüme, genellikle piyasadaki büyüme stoklarının performansına paraleldir.
Stil Kutusu Yaklaşımı
Finansal araştırma şirketi Morningstar Inc., perakende yatırımcılara DIY yatırımlarında yardımcı olmak için bir stil kutusu yarattı.
Bir portföy için bir stil kutusu oluşturmak nispeten kolaydır. Yapılacak ilk şey, bir varlık tahsis bakiyesi belirlemektir. Sonra, bu kovalar içinde, "stil kutusu" yaklaşımını kullanarak yatırımlar ayırın.
Stil kutusunun evrimi ve kullanımı, bazı belirgin karakteristik stillere yol açtı. Özkaynaklarda, bu stiller, değer, karışım ve büyüme ile kaplanmış büyük, orta ve küçük kapaklı hisse senetlerini içerir. Sabit gelirli araçlarda Morningstar tarzı kutu kadranları yüksek, orta ve düşük kredi kalitesiyle kaplanan vadelere bölünür. Bu çeyrek değişkenler, stil yatırımının temelini oluşturmaya yardımcı olur, ancak daha fazla veya alt segmentleri de olabilir.
Eşitlik
Portföyünüz ağırlıklı olarak özkaynağa dayalıysa, tek hisse senedi yatırımları, fonlar veya her ikisinin bir kombinasyonu arasında seçim yapabilirsiniz. Hisse senetlerinde, bir hisse senedinin beta'sını (sistemik riskin bir ölçüsü) ve genel portföyün Sharpe oranını (riske göre ayarlanmış getiriyi hesaplama yöntemi) izlemek istersiniz.
Bu önlemlerin her ikisi de bir yatırımcının riski değerlendirmesine ve karşılaştırmasına yardımcı olan istatistiksel metriklerdir.
Sabit Getirili
Sabit gelir yatırımı genellikle düşük riski sabit gelir ile birleştirme avantajı sağlar. Bu varlık sınıfında, kalite yatırım seçimleri tipik olarak şirketler finansal tablolarına ve borç seviyelerine göre değerlendirildiğinde hisse senedi piyasasında olduğu gibi aynı eğilimlerin çoğunu gösterecektir. Ancak, vadelere yatırım yapmak biraz daha fazla beceri ve izleme gerektirebilir. Sabit gelir piyasasında, tahvilin süresi, faiz oranlarındaki yüzde değişim başına bir yatırımın değerinin düşeceği tutarı sağladığı için önemli bir risk ölçütüdür. Bu nedenle, yükselen bir oran ortamında, daha kısa vadelere bağlı kalmak daha iyi olabilir.
Risk Ortamları
Kendi portföylerini yöneten yatırımcılar için risk ortamı genellikle takip edilmesi gereken önemli bir eğilim olabilir. Özkaynaklar yükselen faiz oranlı ortamlarda sönme eğilimi gösterirken düşük faiz oranlı ortamlarda kazanç sağlar. Yükselen oranlar ve kısa vadeli oranların uzun vadeli oranlardan daha yüksek olduğu ters verim eğrileri de genellikle yavaşlayan bir ekonominin veya durgunluğun işaretleridir.
Ticaret ve Yeniden Dengeleme
Yatırım stili, bir yatırımcının ticaret ve yeniden dengeleme tercihleri tarafından da belirlenebilir. Yüksek frekanslı yatırımcılar kısa vadeli piyasa eğilimlerini belirleme ve bunlardan yararlanma avantajına sahip olabilirler. Bununla birlikte, düşük frekanslı yatırımcılar portföy yatırımlarında planlanmış yeniden dengeleme zaman dönemlerini kullanmayı seçebilirler. Ne olursa olsun, bir yeniden dengeleme programı seçmek, stil yatırımları için önemli bir faktör olabilir.
Piyasa ortamının farkında olmak, yeniden dengeleme programında sıklıkla yardımcı olabilir. Bu tipik olarak bir yatırımcının faiz oranlarının nasıl yönetildiğini takip etmesini gerektirir. Örneğin, mali krizden sonra, 2008'den 2015'e kadar, Federal Rezerv 2008 yılında federal fon oranını sıfıra indirdi ve yedi yıl boyunca sıfırda tuttu. 2015 yılından bu yana, Federal Rezerv federal fon oranını sıfırdan% 2.25'e yükseltti, ardından ekonomik büyüme durmuş gibi göründü. Ekim 2019 itibarıyla, federal fonlar için hedeflenen aralık% 1.75 -% 2'dir.
Portföydeki tüm stiller arasındaki tahsis yüzdesini düzenli olarak değerlendirmek de önemlidir. Örneğin, 2008'den 2015'e kadar, Nasdaq yükseldi ve% 109 kazandı. Bu kazanımlar teknoloji yatırımcıları için yararlı olsa da, yeniden dengeleme yoluyla yönetilmesi önemli olan teknoloji fazla kilolarına yol açtı. Bazı kazananları satmak ve diğer alanlara yatırım yapmak için yeniden dengeleme, hedef ağırlıkların izlenmesi için faydalıdır.
Son olarak, stil sınıfları statik değildir. Büyük-kap değeri veya küçük-kap büyüme stoku sonsuza dek böyle kalmaz. Böylece, yeniden dengeleme aynı zamanda toplam portföyün belirli stil tahsislerinde piyasa değişiklikleri hakkında farkındalığın korunmasına yardımcı olabilir. Yatırım koşulları ve portföy ağırlıkları sürekli olarak değişmektedir, bu nedenle kapsamlı portföy değerlendirmesi için düzenli bir yeniden dengeleme programı oluşturmak da önemlidir.
Alt çizgi
Stil, portföy yönetiminin temel bir bileşenidir. Kapsamlı olarak, genellikle bir yatırımcının risk toleransı tarafından belirlenir. Oradan, yatırımcılar daha ayrıntılı bir düzeyde seçim yapabileceğiniz geniş bir stil seçenekleri yelpazesine sahiptir.
