Endekse Bağlı Tahvil Nedir?
Endekse bağlı tahvil, anapara faiz geliri ödemesinin belirli bir fiyat endeksi, genellikle Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ile ilişkili olduğu bir tahvildir. Bu özellik, yatırımcıları ana endeksteki değişikliklerden koruyarak koruma sağlar. Tahvilin nakit akışları, tahvil sahibinin bilinen bir reel getiri oranı almasını sağlayacak şekilde ayarlanır. Endekse bağlı tahvil Kanada'da gerçek getirili tahvil, ABD'de Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetler (TIPS) ve Birleşik Krallık'ta bir bağlayıcı olarak da bilinir
Önemli Çıkarımlar
- ABD'de Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetler olarak da adlandırılan endekse bağlı tahviller, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) gibi temel bir endekse bağlı faiz ödemektedir. Endekse bağlı tahviller, enflasyonun etkisini azaltmak, gerçek bir getiri artı tahakkuk eden enflasyon ödemek amacıyla hükümetler tarafından ihraç edilmektedir. Bu tahviller yatırımcılara faydalıdır çünkü normal tahvillerden daha az uçucudurlar ve belirsizlikle ilgili riskler azalır.
Endekse Bağlı Tahvil Nasıl Çalışır?
Tahvil yatırımcısı sabit faizli bir tahvile sahiptir. Kupon olarak bilinen faiz ödemeleri genellikle altı ayda bir ödenir ve tahvil sahibinin tahvile yatırım getirisini temsil eder. Bununla birlikte, zaman geçtikçe enflasyon da artarak yatırımcının yıllık getirisinin değerini düşürür. Bu, temettü ve kira gelirlerinin enflasyonla birlikte arttığı özkaynak ve mülk getirilerinden farklıdır. Enflasyonun etkisini azaltmak için, endeks bağlantılı tahviller hükümet tarafından ihraç edilmektedir.
Endekse bağlı tahvil, ödemeleri Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) veya Perakende Fiyat Endeksi (RPI) gibi bazı enflasyon göstergelerine bağlayarak enflasyona göre ayarlanmış kupon ödemelerine sahip bir tahvildir. Bu faiz getiren yatırımlar, tipik olarak yatırımcılara gerçek getirinin yanı sıra tahakkuk eden enflasyon sağlar ve enflasyona karşı korunma sağlar. Getiri, ödeme ve anapara tutarı nominal sayılarla değil, reel olarak hesaplanır. TÜFE, tahvil yatırımının getirisini gerçek getiriye dönüştüren döviz kuru olarak düşünülebilir.
Endeksli bono yatırımcılar için değerlidir çünkü tahvilin gerçek değeri satın alımdan bilinmektedir ve belirsizlikle ilgili risk ortadan kaldırılmıştır. Bu tahviller, nominal tahvillerden daha az uçucudur ve yatırımcıların satın alma güçlerini korumalarına yardımcı olur.
Endekse bağlı tahviller, reel getiri artı enflasyon sağlar; her şey (getiri, ödeme, anapara) nominal olarak değil, reel olarak hesaplanır.
Endekse Bağlı Tahvil Örneği
İki yatırımcıyı düşünün; biri düzenli tahvil alırken, diğeri endekse bağlı tahvil alır. Her iki tahvil de aynı şartlara sahip olarak Temmuz 2019'da% 4 kupon oranı, vadeye 1 yıl ve 100 ABD doları değerinde olmak üzere 100 ABD Doları için çıkarılır ve satın alınır. Düzenleme sırasındaki TÜFE seviyesi 204'tür.
Normal tahvilin yıllık faizi% 4 veya 4 $ (100 x 4%) ödemektedir ve 100 $ anapara tutarı vadesinde ödenmektedir. Vadede, anapara ve ödenmesi gereken faiz ödemesi, 100 $ + 4 $ = 104 $ olmak üzere, tahvil sahibine yatırılacaktır.
Temmuz 2020'de TÜFE düzeyinin 207 olduğu varsayıldığında, faiz ve ana değer endekse bağlı tahvil ile enflasyona göre ayarlanmalıdır. Kupon ödemeleri, enflasyona göre düzeltilmiş anapara tutarı kullanılarak hesaplanır ve enflasyona göre düzeltilmiş anapara tutarını belirlemek için bir endeksleme faktörü kullanılır. Belirli bir tarih için, endeksleme faktörü, verilen tarihin TÜFE değerinin tahvilin orijinal ihraç tarihindeki TÜFE'ye bölünmesiyle tanımlanır. Örneğimizdeki endeksleme faktörü 1.0147'dir (207/204). Bu nedenle, enflasyon oranı% 1.47'dir ve tahvil sahibi olgunlaştığında 105.53 $ (104 x 1.0147 $) alacaktır.
Tahvil üzerindeki yıllık faiz oranı% 5.53'tür. Yatırımcının yaklaşık reel getiri oranı% 4.06'dır (% 5.53 -% 1.47).