İçindekiler
- Zımni Oynaklık Nedir?
- Model Girişleri
- Yinelemeli Arama
- Tarihsel Oynaklık
Zımni Oynaklık Nedir?
Zımni oynaklık, bir seçeneğin piyasa fiyatını veren Black-Scholes modeli gibi bir opsiyon fiyatlama modelinin parametre bileşenidir. Zımni oynaklık piyasada oynaklığın gelecekte nerede olması gerektiğini nasıl gördüğünü göstermektedir. Zımni volatilite ileriye dönük olduğundan, bir hisse senedinin veya piyasanın volatilitesi hakkındaki düşünceyi ölçmemize yardımcı olur. Bununla birlikte, zımni volatilite bir opsiyonun yönünü tahmin etmemektedir.
Model Girişleri
Zımni oynaklık doğrudan gözlemlenemez, bu nedenle modelin diğer beş girdisi kullanılarak çözülmesi gerekir:
- opsiyonun piyasa fiyatı altta yatan hisse senedi fiyatı, grev fiyatının sona erme zamanı, risksiz faiz oranı
Zımni volatilite, opsiyonun piyasa fiyatı alınarak BS formülüne girilerek ve volatilitenin değeri için geri çözülerek hesaplanır. Ancak zımni oynaklığın hesaplanmasında çeşitli yaklaşımlar vardır. Basit bir yaklaşım, örtük bir oynaklığın değerini bulmak için yinelemeli bir arama veya deneme yanılma yöntemini kullanmaktır.
Yinelemeli Arama
Paralı bir arama seçeneğinin Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) değerinin hisse senedi fiyatı 83.11 $, grev fiyatı 80 $, risksiz oranın% 0.25 ve sona erme süresi olduğu zaman 3.23 $ olduğunu varsayalım. bir gün. Zımni oynaklık, yukarıdaki parametreler verildiğinde, opsiyon fiyatlama modeline zımni oynaklığın farklı değerleri girilerek BS modeli kullanılarak hesaplanabilir.
Örneğin, zımni bir volatilite 0.3 denemeye başlayın. Bu, çok düşük olan $ 3.14 çağrı seçeneğinin değerini verir. Çağrı seçenekleri artan bir işlev olduğundan, volatilitenin daha yüksek olması gerekir. Ardından, oynaklık için 0.6'yı deneyin; çağrı seçeneği için çok yüksek olan 3.37 dolarlık bir değer verir. Zımni volatilite için 0.45 denenmesi, opsiyonun fiyatı için 3.20 $ verir ve zımni volatilite 0.45 ile 0.6 arasındadır.
Bu prosedür, zımni volatiliteyi hesaplamak için birçok kez yapılabilir. Bu örnekte, zımni volatilite 0.541 veya% 54.1'dir.
Tarihsel Oynaklık
Tarihsel oynaklık, zımni oynaklığın aksine, belirli bir dönemde gerçekleşen oynaklığa işaret eder ve fiyattaki geçmiş hareketlere bakar ve zımni oynaklığı kullanmanın bir yolu, tarihi oynaklıkla karşılaştırmaktır.
Yukarıdaki örnekten, 30 Kasım 2017'de WBA'daki oynaklık% 23.6 ise, son 30 güne geri dönüyor ve tarihsel oynaklığın% 23.5 olarak hesaplandığını görüyoruz, bu da orta derecede bir oynaklık seviyesi. Bir tüccar bunu mevcut zımni oynaklıkla karşılaştırırsa, tüccar hisse senedinin fiyatını etkileyebilecek bir olay olabileceğini veya olmayabileceğini fark etmelidir.