Warren Buffett, yatırım felsefesinin özünü bir temel ilke, temel olasılık olarak görüyor. Kağıt satmaktan milyarlarca dolarlık Berkshire Hathaway'i yönetmeye kadar, on yıl sonra varlıklarını başarılı bir şekilde kullandı ve servet üreten şirketlerin bir donanmasını topladı.
Bunu iş operasyonlarının mantıklı bir anlayışı ve Benjamin Graham'dan öğrenilen bir değer yönelimi ile birleştiren Buffett, tüm zamanların en iyi ve en tanınmış yatırımcılarından biridir.
Değer Yatırımı ve Karlılık İkilisi
Aralarından seçim yapabileceğiniz çeşitli yatırım stilleri vardır. Warren Buffett, basit bir yaklaşım kullanarak en iyi yatırımcılardan biri haline gelmiştir. Buffet'in temel olasılık yaklaşımı yatırım analizini basitleştirir: İlerlemesinde anlaşılması kolay ve mantıklı olan geniş bir hendekle şeffaf şirketlere odaklanır.
Bununla birlikte, Buffett ayrıca Benjamin Graham ile yaptığı çalışma ve çalışmalarıyla mükemmelleştirdiği derin değer yaklaşımı ile de bilinir. Onun değer yaklaşımı, basitleştirilmiş şirket anlayışı ile birleştiğinde Berkshire'ın portföyü için yatırım yapılabilir evreni düşük K / Z, yüksek nakit akışı ve sürekli kazançlı şirketlerle sınırlar.
Yatırım tarzının izdihamı, ortaya çıkan eğilimler arasında kazananları ve kaybedenleri tespit etmesine de yardımcı oldu. Buna bir örnek, Buffett'in yeni yatırımlar için yüksek bir kapasiteye sahip olduğunu açıkça ilan ettiği yeşil teknoloji sektörüdür. Sektör, yeşil teknolojiden gelen yeni enerji yatırımlarının% 60'ından fazlası ile dünya çapında yaygın bir şekilde gelişiyor. Haziran 2018 itibariyle, Buffett'in sektördeki hissesi çoğunlukla bağlı kuruluşu Berkshire Hathaway Energy'den geçmiştir, ancak aynı zamanda hisse senetleri portföyünde de bu sektöre katkıda bulunacaktır.
Olasılık Modellemesini Yatırım "Hendek" Stratejisi ile Birleştirme
Warren Buffet'in kendisi için doğru yatırım felsefesini geliştirmesi biraz zaman aldı, ama bir kez yaptıktan sonra ilkelerine bağlı kaldı. Tanımı gereği, kalıcı bir rekabet avantajı olan şirketler, sermayeden fazla getiri sağlar ve rekabet avantajları bir kalenin etrafında bir hendek gibi davranır. "Hendek", bir şirketin şirketin kârlılığını yeme olasılığını azalttığı için şirket için fazla sermaye getirisinin sürekliliğini sağlar.
Buffett'in "Kararlı Çocuk Seçimi" ile Başlaması
Warren Buffett olasılığı erkekken analiz etmeye başladı. Bir kağıt için 25 sent sattığı “sabit çocuk seçimleri” adlı bir ipucu tasarladı. Bu sayfada atlar, yarış pistleri, yarış gününde hava durumu ve verilerin nasıl analiz edileceğine dair talimatlar yer almaktadır. Örneğin, bir at güneşli günlerde belirli bir yarış pistinde beş yarıştan dördünü kazanmışsa ve güneşli bir günde aynı yarış pistinde bir yarış yapılacaksa, atın yarışı kazanma şansı % 80 olurdu.
"İşletme Asma" Metodu ile Olasılık Analizi
Genç bir adam olarak Buffett, muhtemel yatırımlar hakkında bilgi toplamak için akıl hocalarından Philip Fisher'dan öğrendiği “scuttlebutt yatırım” veya “işletme asma” yöntemiyle birlikte niceliksel olasılık analizini kullandı.
Buffett bu yöntemi 1963'te American Express'e (AXP) para yatırıp yatırmayacağına karar vermek için kullandı. Hisse senedi, AmEx'in salata yağı tedariklerini teminat olarak kullanarak AmEx kredisine karşı sahtekarlık kredilerini karşılaması gerektiği haberiyle dövüldü.
Buffett sokaklara gitti - ya da daha doğrusu, kişilerin skandal yüzünden AmEx'i kullanmayı bırakıp bırakmayacaklarını görmek için kasiyerin birkaç restoran masasının arkasında durdu. Wall Street manisinin Ana Caddeye transfer edilmediği ve kaçma olasılığının oldukça düşük olduğu sonucuna vardı.
Ayrıca şirket zarar için ödeme yapsa bile, gelecekteki kazanç gücünün düşük değerlemesini aştığından, ortaklık portföyünün önemli bir kısmına değecek hisse satın alarak birkaç yıl içinde yakışıklı getiriler elde etti. Ancak yıllar boyunca Buffett, American Express'i Berkshire Hathaway'in portföyünün bir parçası olarak tutmaya devam etti.
Bir Milyar Dolar Coca-Cola Bahsi
1988 yılında Buffett, 1 milyar dolarlık Coca-Cola (KO) hissesi satın aldı. Buffett, yaklaşık 100 yıllık iş performansı kayıtları ile Coca-Cola'nın iş verilerinin frekans dağılımının analiz için sağlam bir zemin sağladığını belirtti. Şirket, faaliyet yıllarının çoğunda ortalamanın üzerinde sermaye getirisi elde etmiş, asla zarar görmemiş ve kıskanılacak ve tutarlı bir temettü kaydı kaydetmiştir.
Robert Goizueta'nın alakasız işletmeleri iptal etme, daha iyi performans gösteren şurup işine yeniden yatırım yapma ve şirket hisselerini geri satın alma gibi olumlu yeni gelişmeler, Buffett'e şirketin sermaye üzerinde aşırı getiri sağlamaya devam edeceğine dair güven verdi. Buna ek olarak, pazarlar yurtdışına açıldı, bu yüzden karlı büyümenin devam etme olasılığını da gördü. Bugüne kadar, bu onun en basit, zarif ve karlı yatırımlarından biri oldu.
Wells Fargo - Buffett'in Favori Bankası
1990'ların başında ABD'de bir durgunluk ve bankacılık sektöründeki emlak değerlerine ilişkin endişe karşısında oynaklık nedeniyle Wells Fargo (WFC) hisseleri tarihsel olarak düşük bir seviyede işlem görüyordu. Başkanının Berkshire Hathaway'in hissedarlarına yazdığı mektubunda Buffett, bankada büyük bir pozisyon almanın artılarını ve eksilerini listeledi.
Diğer taraftan, Buffett üç büyük risk kaydetti:
- Borçlulara bankanın borç vermelerini tahrip edecek kadar tahribat yaratabilecek büyük bir deprem, Batı Kıyısı gerçekte ne kadar akıllıca yönetilirse yönetilsin, neredeyse her kaldıraçlı kurumu tehlikeye atacak kadar ciddi bir iş daralması veya finansal panik olasılığı emlak değerleri aşırı inşaat nedeniyle düşecek ve genişlemeyi finanse eden bankalara büyük kayıplar verecektir (Önde gelen bir emlakçı olduğu için Wells Fargo'nun özellikle savunmasız olduğu düşünülmektedir.)
Profesyonel tarafta, Buffett, Wells Fargo'nun "300 milyon $ 'dan fazla kredi zararını giderdikten sonra yılda 1 milyar doların üzerinde vergi öncesi kazanç sağladığını kaydetti." 48 milyar dolarlık kredinin sadece% 10'u - sadece emlak kredileri değil - 1991'de yaşanan sorunlardan etkilendi ve bu, esasen% 30'luk ortalama kayıpları (öngörülen faiz dahil) üretti, şirket kabaca bile kırılacaktı.Yani böyle bir yıl - bir olasılık değil, sadece düşük seviyeli bir olasılık olduğunu düşündüğümüz - sıkıntı yaratmaz bize."
Geçmişe bakıldığında, Buffett'in 90'lı yılların başlarında Wells Fargo'ya yaptığı yatırım onun favorilerinden biri oldu. Son on yıllarda holdinglerine ekledi ve 2018'in üçüncü çeyreği itibarıyla Berkshire 442 milyon hisse aldı.
Alt çizgi
Temel olasılık, iyi öğrenilmiş ve problem çözme ve analize uygulanmışsa, harikalar yaratabilir. Buffett bunu uzun yıllardır başarılı olduğu kanıtlanmış değerleme ve analize değer odaklı bir yaklaşımla birleştirmektedir. Yatırım tercihleri hakkında sonsuz miktarda bilgi olmasına rağmen, Buffett, olasılık yaklaşımının gerçekten parlayan bir yaklaşım olduğunu defalarca kanıtlamıştır.