Değişmeyen Sermaye Maliyeti Nedir?
Sermayenin getirilmemiş maliyeti, bir şirketin belirli bir sermaye projesini uygulama maliyetini ölçmek için varsayımsal veya fiili borçsuz bir senaryo kullanılarak yapılan bir değerlendirmedir. Değersiz sermaye maliyeti, projenin kaldıraçlı sermaye yatırım programının maliyetinden daha ucuz bir alternatif olduğunu göstermelidir. Değersiz sermaye maliyeti, sermaye hesaplamasının maliyetindeki bir değişikliktir. Yatırımcılar, şirketin sağlam bir yatırım olup olmadığını belirlemek için sermaye yönteminin getirilmemiş maliyetini de kullanabilirler.
Değersiz Sermaye Maliyetini Anlama
Değersiz bir sermaye harcaması maliyetine yapılan yatırım, kaldıraçlı bir sermaye maliyeti projesine yatırım yapmak için daha ucuz bir alternatiftir. Kaldıraçlı maliyet projelerinde, daha yüksek maliyetlerin ilişkilendirilmesi borç ya da tercih edilen özkaynakların verilmesinden kaynaklanmaktadır. Kaldıraçlı projelerin bazı marjinal maliyetleri, sigortalama maliyetleri, aracılık ücretleri ve temettü ve kupon ödemelerini içerir.
Önemli
Değersiz sermaye maliyeti, belirli bir projenin maliyetini belirlemek ve bunu tedarik maliyetlerinden ayırmak için kullanılabilir.
Değişmeyen sermaye maliyeti, bir şirketin borçlanmadan projeyi finanse eden maliyetini temsil eder. Yatırımcıların yatırım yapıp yapmama konusunda bilinçli kararlar almalarına yardımcı olan zımni bir getiri oranı sağlar. Bir şirket, beklenen getirisi olmayan getirileri karşılayamazsa, yatırımcılar yatırımı reddedebilir.
Değişmeyen Sermaye Hesaplama Maliyeti
Değişken olmayan beta, piyasa riski primi ve risksiz getiri oranını içeren, değişmeyen sermaye maliyetini hesaplamak için çeşitli faktörler gereklidir. Bu hesaplama, yatırımın sağlamlığını ölçmek için bir standart olarak kullanılabilir.
Değersiz beta, bir yatırımın piyasaya göre oynaklığını temsil eder. Varlık beta olarak da bilinen kaldıraçsız beta, şirketin tahmini kaldıraç betaları bilinen benzer şirketlerle karşılaştırılmasıyla belirlenir ve genellikle bir tahmin elde etmek için ortalama bir çoklu beta kullanılır. Piyasa riski priminin hesaplanması, beklenen piyasa getirileri ile risksiz getiri oranı arasındaki farktır.
Tüm değişkenler bilindikten sonra, değişmeyen sermaye maliyeti, Değişmeyen Sermaye Maliyeti = Risksiz Oran + Değersiz Beta (Piyasa Riski Primi) formülüyle hesaplanabilir.
Hesaplamanın sonucu, % 10'luk bir değişmeyen sermaye maliyeti üretirse ve şirketin getirisi bu miktarın altına düşerse, akıllıca bir yatırım olmayabilir. Sonucun şirket borçlarının cari maliyetiyle karşılaştırılması gerçek getirileri belirleyebilir.