Boğa ve ayı piyasaları sayesinde yatırımcılar, son çeyrek yüzyılda neredeyse 8 kat kazanç sağlayan dış getirileri benzersiz bir strateji ile bulabildiler: ETF'leri piyasanın yakınından alıp ertesi gün pazarın açıkında satarak. Bu çalışma sonrası dönem genellikle bireysel hisse senetlerindeki fiyatları artırmaya eğilimli olan ağırlıklı olarak olumlu kazanç haberleriyle işaretlenir. Sonuç, ETF fiyatlarını da artıran bir "hale etkisi" dir. Ismarlama Yatırım Grubu, SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) tarafından temsil edildiği üzere 1993 yılından bu yana neredeyse tüm piyasa kazanımlarının Barron'un yakın tarihli bir ayrıntılı raporuna göre standart işlem saatlerinin dışında kaldığını öne sürüyor. Ancak, bu tür kazanımların elde edilmesi, Başkan Trump'ın tweetleri ve ABD ile Çin arasındaki süregelen ticaret savaşının bir sonucu olarak artık çalışmayabilir.
Yatırımcılar İçin Anlamı
1993 yılından bu yana firması SPY fonunu takip eden Bespoke kurucu ortağı Justin Walters'a göre, "her gün kapanışta alım satım yapan ve ertesi işlem gününün açılışında satılan" yatırımcılar şu anda temettü dahil olmak üzere% 672 artacaklardı. Tersine, Walters ekliyor, "tam tersini yaptık ve her işlem gününde açık bir şekilde satın alsaydınız ve aynı gün kapanışta satsaydınız% 11, 5 düşersiniz." Normal işlem saatlerinden sonraki büyük kazanımların bir nedeni, kazanç raporları gibi önemli haberlerin o sırada ortaya çıkma eğiliminde olması ve raporların genel bir kural olarak ezici bir şekilde olumlu olmasıdır. Bu haber daha sonra bir sonraki pazarın açık olduğu zamana göre bireysel hisse senetleri ve dolayısıyla ETF fiyatları olarak fiyatlandırılır.
Bu, bireysel yatırımcıların sadece gece ticaretine odaklanması gerektiği anlamına gelmez. Barron'un alıntıladığı Bespoke makro stratejisti George Pearkes'e göre, birçok broker perakende müşterileri için mesai sonrası ticarete biraz erişim sunsa da, yüksek işlem maliyetleri ve likidite endişeleri engelleyici faktörler olabilir.
2019 Neden Farklı?
Ayrıca, trendin 2019'da en azından kısa vadede değiştiğini gösteren kanıtlar da var. SPY'yi piyasadan açık alan ve her gün kapanışta 2019 için satan yatırımcılar% 15.1 artarken, çalışma saatleri dışındaki trader'lar sadece% 4.3 artacak.
Ismarlama, hale etkisinde son zamanlarda meydana gelen değişimin iki ana nedenini belirtiyor. Birincisi Başkan Trump'ın düzensiz tweet programı ve ikincisi Çin ile devam eden ticaret savaşı. Mevcut yönetimden önce cumhurbaşkanlarının "sabahın erken saatlerinde ya da gece geç saatlerde ABD ticareti konusunda olumsuz ya da bir şekilde piyasa negatif olan şeyleri tweetlemesi pek mümkün değildi. Buna karşılık, Trump'ın danışmanları genellikle gündüz işlem saatlerinde Trump'ın yorumlarını gözden geçirir ve çoğu zaman hisse senetlerini iter.
Sıradaki ne
Kısa vadede bu, ETF getirilerini artırmak için mesai sonrası kazançlara dayanan yatırımcıların, özellikle ABD ve Çin arasındaki ticaret gerilimlerinin bir kez daha artması nedeniyle stratejilerini yeniden düşünmek zorunda kalabileceği anlamına geliyor.