ABD Merkez Bankası, Federal Rezerv faiz oranlarını tarihi düşük seviyelere düşürdüğü için son birkaç yıldır güçlü bir boğa piyasası geçirdi. Faiz oranlarındaki değişikliklere ters tepki gösteren tahvillerin fiyatı, piyasa katılımcıları yakında merkez bankasının hedef faiz oranını yükseltmeye başlayacaklarını göstereceğini öngördüğü için son zamanlarda baskı altına girmiştir. Geleneksel olarak hisse senetlerinden daha düşük riskli yatırımlar olarak kabul edilen tahvil fiyatları, faiz oranlarının ne kadar ve ne kadar hızlı arttığına bağlı olarak önemli ölçüde düşebilir. Sonuç olarak, anlayışlı yatırımcılar ABD tahvil piyasasını kısa satmayı ve beklenen bir ayı piyasasından kar elde etmeyi düşünebilirler. Tahvillerdeki kısa pozisyonun enflasyonist dönemlerde yüksek getiri sağlama potansiyeli de vardır. Birey normal aracılık hesaplarındaki bonolara nasıl kısa süreli maruz kalır? (Ayrıca bakınız, Tahvil Temelleri )
'Kısa' olmak, yatırımcının fiyatların düşeceğine inandığını ve bu nedenle pozisyonlarını daha düşük bir fiyata geri alabilecekleri takdirde kâr edeceğine inandığını gösterir. 'Uzun' gitmek tam tersini gösterir ve bir yatırımcı fiyatların artacağına inanır ve böylece bu varlığı satın alır. Birçok bireysel yatırımcının gerçek tahvilin kısa vadesine girme yeteneği yoktur. Bunu yapmak için o tahvilin mevcut bir sahibini bulmak ve daha sonra piyasada satmak için onlardan borç almak gerekir. Söz konusu borçlanma, kaldıraç kullanımını içerebilir ve tahvilin fiyatı düşmek yerine artarsa, yatırımcı büyük kayıp potansiyeline sahiptir.
Neyse ki, ortalama bir yatırımcının gerçek tahvilleri kısa satmak zorunda kalmadan bono piyasasına kısa maruz kalma elde etmesinin birkaç yolu vardır.
Riskten Korunma Stratejileri
Tahvil fiyatlarındaki düşüşten nasıl kâr elde edileceği sorusunu cevaplamadan önce, mevcut tahvil pozisyonlarının, kısa pozisyon almak istemeyen ya da kısa pozisyon almak istemeyenler için fiyat düşüşlerine karşı nasıl korunacağını ele almak yararlı olacaktır. Bu tür tahvil portföyü sahipleri için süre yönetimi uygun olabilir. Daha uzun vadeli tahviller faiz oranlarındaki değişimlere daha duyarlıdır ve bu tahvilleri portföyden kısa vadeli tahvil satın almak için satarak bu oran artışının etkisi daha az şiddetli olacaktır.
Bazı tahvil portföylerinin görevleri nedeniyle uzun vadeli tahviller bulundurmaları gerekir. Bu yatırımcılar herhangi bir tahvil satmadan pozisyonlarını korumak için türev araçları kullanabilirler. Bir yatırımcının yedi yıllık bir süre ile 1.000.000 $ değerinde çeşitlendirilmiş bir tahvil portföyüne sahip olduğunu ve daha kısa vadeli tahvil satın almak için bunları satmasının kısıtlandığını varsayalım. Beş buçuk yıllık bir süreye sahip olan ve sözleşme başına 130.000 dolar ile işlem gören yatırımcının portföyüne çok benzeyen geniş bir endekste uygun bir vadeli işlem sözleşmesi bulunmaktadır. Yatırımcı faiz oranlarında keskin bir yükseliş beklentisi içinde olduğu süreyi sıfıra indirmek istiyor. O = 9.79 ≈ 10 vadeli işlem sözleşmesi satacaktır (kısmi miktarlar ticarete en yakın tam sözleşme sayısına yuvarlanmalıdır). Eğer faiz oranları finansal riskten korunma aracı olmaksızın 170 baz puan (% 1.7) artacak olsaydı kaybeder (1.000.000 x 7 x.017) = 119.000 dolar. Hedge ile tahvil pozisyonu yine de bu miktara düşecek, ancak kısa vadeli pozisyon pozisyonu kazanacak (10 x 130.000 x 5.5 x.017) = 121.550 dolar. Bu durumda, sözleşme sayısındaki yuvarlama hatası nedeniyle ihmal edilebilir (% 0.25) bir sonuç olan 2.550 $ kazanıyor.
Opsiyon sözleşmeleri vadeli işlemler yerine de kullanılabilir. Tahvil piyasasına hisse alımı, yatırımcıya piyasanın nerede olduğu önemli değil, gelecekte bir noktada tahvilleri belirli bir fiyattan satma hakkı verir. Fiyatlar düştükçe bu hak daha değerli hale gelir ve satış opsiyonunun fiyatı artar. Bunun yerine tahvil fiyatları yükselirse, opsiyon daha az değerli olacak ve sonunda değersiz hale gelebilir. Koruyucu bir piyasa, piyasa düşmeye devam etse bile yatırımcının daha fazla para kaybedemeyeceği bir alt sınır yaratacaktır. Bir opsiyon stratejisi, yatırımcının herhangi bir yukarı yönlü değerlendirmeye katılmasına izin verirken, olumsuz tarafı koruma avantajına sahiptir, oysa vadeli işlemler riskinden korunma aracı olmayacaktır. Bununla birlikte, bir yatırım opsiyonu satın almak pahalı olabilir, çünkü yatırımcı bu opsiyonun primini alabilmesi için ödeme yapmalıdır.
Kısaltma Stratejileri
Türev piyasalar, tahvil piyasalarına saf kısa vadede maruz kalmak için de kullanılabilir. Vadeli işlem sözleşmeleri satmak, satış opsiyonları satın almak veya 'çıplak' çağrı seçeneklerini satmak (yatırımcı zaten mevcut tahvillere sahip olmadığında) bunu yapmanın yollarıdır. Ancak bu çıplak türev pozisyonları çok riskli olabilir ve kaldıraç gerektirir. Birçok bireysel yatırımcı, mevcut pozisyonları korumak için türev enstrümanlar kullanabilmekle birlikte, çıplak ticaret yapamaz.
Bunun yerine, bireysel yatırımcıların tahvilleri kısa vadeli kılmaları için en kolay yol, ters veya kısa ETF kullanmaktır. Bu menkul kıymetler borsalarda işlem görür ve işlem günü boyunca herhangi bir tipik aracılık hesabından satın alınabilir ve satılabilir. Ters olarak, bu ETF'ler, altta yatan her olumsuz getiri için olumlu bir getiri elde eder; fiyatları altta yatanın tersi yönde hareket eder. Kısa ETF'ye sahip olan yatırımcı, bono piyasasına kısa maruz kalırken bu hisselerin uzun olması dolayısıyla kısa satış veya marj kısıtlamalarını ortadan kaldırır.
Bazı kısa ETF'ler de güçlendirilir veya kullanılır. Bu, katları altta yatanın zıt yönünde geri döndürecekleri anlamına gelir. Örneğin, 2x ters ETF, altta yatan her% -1 için% + 2 döndürür.
Aralarından seçim yapabileceğiniz çeşitli kısa bağ ETF'leri vardır. Aşağıdaki tablo, bu tür en popüler ETF'lerin sadece bir örneğidir.
sembol | ad | Hisse Fiyatı | Açıklama |
TBF | 20+ Yıllık Kısa Hazine | $ 25.94 | Barclays Capital 20+ Yıllık ABD Hazine Endeksi günlük performansının tersine karşılık gelen günlük yatırım sonuçları arar. |
TMV | Günlük 20 Yıllık Artı Hazine Ayısı 3x Pay | $ 33, 50 | NYSE 20 Yıllık Plus Hazine Bonosu Endeksi'nin fiyat performansının tersinin% 300'ü kadar günlük yatırım sonuçları arar. |
PST | UltraShort Barclays 7-10 Yıllık Hazine | $ 24.36 | Barclays Capital 7-10 Yıllık ABD Hazine Endeksi günlük performansının iki katı (% 200) tersine karşılık gelen günlük yatırım sonuçları arar. |
DTYS | ABD Hazinesi 10 Yıllık Ayı ETN | $ 21.42 | 10 yıllık Hazine bonosu getirilerindeki azalmaya tepki olarak artırmak üzere tasarlanmıştır. Endeks, belirli bir zamanda ilgili 10 yıllık Hazine vadeli işlem sözleşmesinin altında yatan mevcut "en ucuza teslim edilecek" notunun getirisindeki değişimlere sabit bir duyarlılık düzeyi hedeflemektedir. |
SJB | ProShares Kısa Yüksek Verim | $ 26.99 | Markit iBoxx $ Sıvı Yüksek Verim Endeksinin günlük performansının tersine (-1x) karşılık gelen, ücret ve masraflardan önce günlük yatırım sonuçları arar. |
DTUS | ABD Hazinesi 2 Yıllık Ayı ETN | $ 32.48 | 2 yıllık Hazine bonosu getirilerindeki artışa tepki vermek üzere tasarlanmıştır. |
IGS | Kısa Yatırım Sınıfı Kurumsal | $ 28.51 | Markit iBoxx $ Likit Yatırım Sınıfı Endeksinin günlük performansının tersine (-1x) karşılık gelen günlük yatırım sonuçları arar. |
ETF'lere ek olarak, kısa tahvil pozisyonlarında uzmanlaşmış bir dizi yatırım fonu bulunmaktadır.
Alt çizgi
Faiz oranları sonsuza kadar sıfıra yakın kalamaz. Artan faiz oranları veya enflasyon hayati tahvil piyasaları için olumsuz bir sinyaldir ve fiyatların düşmesine neden olabilir. Yatırımcılar süre yönetimi veya türev menkul kıymetler kullanarak maruz kalma risklerini azaltmak için stratejiler kullanabilirler. Gerçekleşen kısa vadeli risk ve azalan tahvil fiyatlarından kâr elde etmek isteyenler, çıplak türev stratejileri kullanabilir veya bireysel yatırımcılar için en erişilebilir seçenek olan ters tahvil ETF'leri satın alabilir. Kısa ETF'ler tipik bir aracılık hesabı içinde satın alınabilir ve tahvil fiyatları düştükçe fiyatta artacaktır.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
ETF
En İyi 5 Ters Bağ ETF
Sabit Getirili Temel Bilgiler
Negatif Tahvil Getirilerinden Kaçınmak için Temel Stratejiler
Forex Ticaret Stratejisi ve Eğitimi
Döviz Kurları ETF'leri ile Kur Riskine Karşı Riskten Korunma
Yatırım Temelleri
Milyarları İzlemek İçin Investopedia Rehberi
Yatırım Temelleri
Krize Yatırım, Yüksek Riskli-Yüksek Ödül Stratejisi
Futures / Emtia Ticaret Stratejisi ve Eğitimi