Dolar Rulosu Nedir?
Dolar, ipotek destekli menkul kıymetler (MBS) piyasasında, söz konusu menkul kıymetlerin gerçekten değer kaybetmesi durumunda bir tüccara fayda sağlayan karmaşık bir ticarettir. Dolar rulosu aynı zamanda başlatıcıya kısa bir süre çalışmasını sağlar.
Önemli Çıkarımlar
- Dolar, ipoteğe dayalı menkul kıymet piyasalarında sofistike bir ticarettir. Bunlar, menkul kıymetler fiyatlarındaki düşüşten kar elde ederler. Bir satış işlemi ile başlarlar ve gelecekte bir noktada alım işlemi yükümlülüğü taşırlar. sadece bir ay sürecek.
Dolar Rulo İşlemi Nasıl Çalışır?
MBS dünyasında bir dolar rulosu, hisse senetlerinin kısa satışına benzer. Nasıl borsada kısa satıcı düşen hisse senedi fiyatlarından kar gibi, bir dolar rulo alıcı ipoteğe dayalı menkul kıymetler fiyatındaki bir düşüş kar edebilirsiniz.
Bunu başarmak için, bir yatırımcı, ipotek geçişli menkul kıymetler piyasasında, bir "duyurulacak" (TBA) ticaretinin karşı tarafı ticaret karşı tarafının cari ay içinde aynı ticaretin satılmasını kabul ettiği bir geri alım işlemi başlatır. ve önümüzdeki ay aynı ticareti geri almak.
Bir dolarlık ruloda, başlatan yatırımcı satışlarından nakit geri alır. Daha sonra, anlaşmaya varılan geri alım kararına kadar, bu ay içinde alım satım ticaretini yerine getirmesi gereken fonları yatırım yapabilirler. Ticaretin diğer tarafı olan satış tarafı ticari karşı tarafı, mortgage destekli menkul kıymetleri cari ayda teslim etmek zorunda kalmadan faydalanmakta, böylece normal olarak bu menkul kıymetlerin sahibine geçecek anapara ve faiz ödemelerini sürdürmektedir.
Dolar rulosunun başlatıcısı, menkul kıymetleri daha düşük bir fiyata geri alabileceklerini veya dolar rulolarından kazanılan paradan kısa vadeli bir kâr elde edebileceklerini veya tercihen her ikisini de umduğunu umuyor. Dolar rulo işlemi, aynı ürüne ve aynı kupon oranına sahip ancak farklı sözleşme tarihine sahip menkul kıymetler üzerinde gerçekleştirilir, dolayısıyla dönem terimi. En yaygın ve en likit sözleşme tarihleri bir ay ve üç aydır.
Aylar arasındaki fiyat farkı düşüş olarak bilinir. Düşüş çok büyüdüğünde, dolar rulosunun "özel" olduğu söylenir. Bu, mortgage geçişli menkul kıymetlere olan talebi artıran büyük teminatlı ipotek yükümlülüğü anlaşmaları veya bir ipotek düzenleyicinin boru hattındaki mortgage kapanışlarının beklenmedik şekilde düşmesi gibi çeşitli nedenlerle olabilir. Her iki durumda da, finansal kuruluşların cari ayda, menkul kıymetleri teslim edebildiklerinden daha fazla satış işlemi olabilir ve bu işlemleri gelecek aylara "devretmeye" zorlayabilir. İçinde bulunulan ayda mevcut menkul kıymet sıkıntısı arttıkça düşüş de artar. Bu koşulları öngören yatırımcılar bir dolarlık rulo işleminden kar edebilirler.
Rulolar, gönderenin çitlerini daha ileri bir tarihe itmek istediği yeni bir işlemle satın alınabilir. Örneğin, bir yatırımcı kesin bir sözleşme satarsa ve bir ay itmek isterse, o zaman bir aylık rulo piyasasında "al ve sat" gerekir. Açık pozisyonda bir artış veya azalma olmadığı için, dolar ruloları süre riski taşımaz veya çok az taşır. Yeni bir sözleşmenin değil, sadece sözleşmenin bir uzantısıdır.